建倉速度分化明顯 行情考驗基金經理智慧

　　去年12月初以來，大盤開啟快速反彈行情，截至昨日上證綜指已經累計上漲20%左右。在這波上漲行情期間成立的基金，建倉速度分化十分明顯，既有成立兩周后倉位就接近滿倉的基金，也有股票配置很低而錯失上漲行情的基金。從其倉位配置來看，說明基金管理人對市場的看法存在一定分歧。

　　低倉位跑輸市場

　　諾安基金近日發(fā)布公告，其旗下的中小板等權重指數(shù)基金將于1月31日上市交易。公告顯示，該基金合同于2012年12月10日生效，募集規(guī)模為2.53億元。截至1月24日，在資產投資組合中，股票投資占比為2866.92萬元，占比為11.07%；銀行存款和結算備付金合計為2.30億元，占比為88.89%，其他各項資產占比為0.05%。

　　作為投資目標為緊密追蹤標的指數(shù)基金，其投資目標為實現(xiàn)與標的指數(shù)表現(xiàn)一致。從上月10日至今，正是大盤快速上漲的階段，昨日再度創(chuàng)出反彈以來的收盤新高，中小板指數(shù)整體上漲超過15%。而相關統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至1月25日，該基金凈值僅為1.021元，累計上漲了2.1%，大幅跑輸市場。

　　市場分析人士表示，從2012年5月至11月底，市場整體處于震蕩下跌之中，在此期間，不少基金選擇低倉位甚至空倉上市，例如2012年9月份成立的華商中證500指數(shù)分級基金、長盛同輝等權重指數(shù)分級基金等，從其成立到上市期間沒有建倉，幾乎全部空倉上市。股票資產配置較低的基金，說明基金管理人不看好市場表現(xiàn)。而最近兩月內成立的基金，或許也受之前低迷行情的影響，導致沒有把握住這波反彈行情。

　　快速建倉跑贏指數(shù)

　　與上述權益類資產配置較低而錯失行情的基金相比，有的基金建倉異常神速。本月16日上市交易的華夏滬深300ETF基金，憑借著快速建倉，從而捕捉到了這輪上漲行情。

　　據(jù)了解，該基金從申請獲批到募集以及建倉均可謂神速。2012年12月10日其募集申請獲批，12月17日至19日發(fā)售，并于12月25日成立，截至今年1月9日，其股票投資占基金總資產的99.89%，幾乎是以滿倉操作。而其快速建倉也取得了不錯的回報。數(shù)據(jù)顯示，截至1月28日，該基金本月凈值增長率為5.06%，跑贏同期上證指數(shù)1.1%。從其重倉股配置來看，也抓住了近期領漲的金融板塊，在其十大重倉股中，前7名是全部是銀行保險券商等金融股，其中招商銀行和民生銀行等近期漲幅較大的個股占基金資產凈值比均在3%以上。

　　和上述基金的激進操作風格相比，興全商業(yè)模式股票(LOF)基金相對謹慎。該基金于12月18日正式成立，截至1月25日，其股票投資占比43.71%，買入返售金融資產占比近三成，銀行存款和結算備付金占比近兩成。從去年12月18日成立至今年1月25日，上證指數(shù)已經上漲了6%左右，從倉位來看，該基金對市場看法比較謹慎。

　　市場分析人士表示，此輪由金融地產等權重股拉升的上漲行情，其反轉速度異常迅速，導致基金經理對市場看法存在一定分歧。從上述基金的倉位來看，說明基金管理人對市場的看法存在分歧?；鸾浝硎欠衲馨盐兆∥磥硇星榈难堇[，這是對基金經理判斷力的一次考試。