國家發(fā)改委部署擴投資：著力增強政府投資引導(dǎo)帶動作用

　　2026年中國投資增速有望溫和回升。

　　受房地產(chǎn)市場繼續(xù)調(diào)整、國內(nèi)市場競爭加劇、投資收益下降等多方面因素影響，中國投資增速持續(xù)下滑。今年前11個月，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比下降2.6%。

　　日前召開的中央經(jīng)濟工作會議指出，推動投資止跌回穩(wěn)，適當增加中央預(yù)算內(nèi)投資規(guī)模，優(yōu)化實施“兩重”項目，優(yōu)化地方政府專項債券用途管理，繼續(xù)發(fā)揮新型政策性金融工具作用，有效激發(fā)民間投資活力。

　　國家發(fā)改委固定資產(chǎn)投資司12月18日發(fā)表題為《著力擴大有效投資》的文章稱，做好“十五五”時期擴大有效投資工作，著力拓展投資增長空間，著力增強政府投資引導(dǎo)帶動作用，著力激發(fā)民間投資活力，著力深化投資體制機制改革，保持投資合理增長，不斷提高投資效益，促進消費和投資、供給和需求良性互動，為加快構(gòu)建新發(fā)展格局提供有力支撐。文章還指出，完善民營企業(yè)參與重大項目建設(shè)長效機制，積極支持民營企業(yè)參與具有一定收益的鐵路、核電、水電等重點領(lǐng)域項目建設(shè)。

　　財信金控首席經(jīng)濟學家伍超明對第一財經(jīng)記者表示，固定資產(chǎn)投資超預(yù)期回落，已成為經(jīng)濟平穩(wěn)運行和內(nèi)需增長的主要拖累項。政策層面系統(tǒng)部署了中央引領(lǐng)、項目優(yōu)化、資金協(xié)同、市場激活等組合拳，預(yù)計2026年投資增速溫和回升至2%～3%左右。

　　拓展投資增長空間

　　2025年以來投資下行壓力加大，特別是從6月開始，投資增速快速回落，1～10月同比下降1.7%，11月降幅擴大到2.6%。國家發(fā)改委稱，這既是受一些地方政府化債壓力較大、地方投資循環(huán)不暢等當期因素影響，也是經(jīng)濟發(fā)展階段變化、新舊發(fā)展動能轉(zhuǎn)換等長期因素的現(xiàn)實反映。

　　面向“十五五”，中國發(fā)展環(huán)境面臨深刻復(fù)雜變化，投資領(lǐng)域新舊動能轉(zhuǎn)換任務(wù)艱巨，保持投資增長面臨一定挑戰(zhàn)。但更要看到，中國經(jīng)濟基礎(chǔ)穩(wěn)、優(yōu)勢多、韌性強、潛能大，人均資本存量明顯低于發(fā)達經(jīng)濟體，經(jīng)濟社會發(fā)展還有許多短板弱項需要補齊，總儲蓄率仍然較高，宏觀政策空間充足，擴大有效投資仍有廣闊空間。

　　國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人付凌暉日前在國新辦發(fā)布會上談到，從未來看，我國投資潛力和空間依然巨大，推動新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，促進城鄉(xiāng)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展，強化教育、醫(yī)療、住房、基本公共服務(wù)等民生保障，滿足人民美好生活需要，都需要持續(xù)加大投入。

　　關(guān)于如何優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)、拓展投資空間，文章指出，穩(wěn)住傳統(tǒng)領(lǐng)域投資基本盤，積極培育投資增長新動能，努力保持投資平穩(wěn)增長。

　　具體包括，聚焦因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)技術(shù)改造升級，擴大新興產(chǎn)業(yè)有效投資，前瞻布局未來產(chǎn)業(yè)項目。聚焦促進服務(wù)業(yè)優(yōu)質(zhì)高效發(fā)展，擴大科技、軟件、信息、物流等生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)投資，加強適應(yīng)人力資源開發(fā)和人的全面發(fā)展需要的生活性服務(wù)業(yè)投資。聚焦構(gòu)建現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施體系，適度超前建設(shè)新型基礎(chǔ)設(shè)施，優(yōu)化傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)，完善城市基礎(chǔ)設(shè)施，分類有序推進農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。聚焦加快經(jīng)濟社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型，擴大生態(tài)保護、環(huán)境治理、節(jié)能降碳等領(lǐng)域投資。

　　歷次五年規(guī)劃都會實施一批重大標志性項目。國家發(fā)改委主任鄭柵潔此前表示，“十五五”期間，結(jié)合國家發(fā)展需要，在城市更新、戰(zhàn)略骨干通道、新型能源體系、重大水利工程、國家重大科技基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域，實施一批重大標志性工程，推動基礎(chǔ)設(shè)施投資在總體保持適度超前但不過度超前基礎(chǔ)上持續(xù)增長。

　　中國銀河證券首席宏觀分析師張迪分析，2026年是“十五五”開局之年，有望增加超長期特別國債對于“兩重”項目的支持力度，通過對國家安全、產(chǎn)業(yè)鏈韌性、新基建、能源水利交通等重大基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的頂層部署，形成投資引導(dǎo)效應(yīng)，地方則應(yīng)因地制宜開展多層次、多元化布局。

　　引導(dǎo)民間投資拓展新賽道

　　民間投資是穩(wěn)定投資增長、促進經(jīng)濟發(fā)展的重要動力，但當前面臨信心不足、增速下滑、占比下降等突出問題。

　　近年來，國家發(fā)改委組織地方累計向民間資本推介項目超1.3萬個、涉及總投資超11萬億元。推動民間資本以參股等方式參與核電、水電、供水等領(lǐng)域重大項目。累計篩選形成4批次674個全國重點民間投資項目。建立基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）市場并推動進入常態(tài)化推薦發(fā)行階段，目前已有清潔能源、租賃住房等10個行業(yè)83個項目發(fā)行上市，預(yù)計帶動新項目總投資超1萬億元。

　　國家發(fā)改委表示，必須堅持政府投資和民間投資兩端發(fā)力，既推動政府投資提質(zhì)增效，支持基礎(chǔ)性、公益性、長遠性重大項目建設(shè)，又以更大力度、更實舉措促進民間投資發(fā)展，著力提高民間投資比重，增強投資活力和增長后勁。

　　國家發(fā)改委將從擴大準入、打通堵點、強化保障等方面著力破解民間投資發(fā)展難題，促進民間投資高質(zhì)量發(fā)展。完善民營企業(yè)參與重大項目建設(shè)長效機制，積極支持民營企業(yè)參與具有一定收益的鐵路、核電、水電等重點領(lǐng)域項目建設(shè)。滾動接續(xù)向民間資本推介優(yōu)質(zhì)項目，加強對民間投資項目的要素和融資支持。鼓勵支持民營企業(yè)參與政府和社會資本合作（PPP）新機制項目建設(shè)實施。

　　中央財辦有關(guān)負責同志近日詳解2025年中央經(jīng)濟工作會議精神時也談到，要激發(fā)民間投資活力，落實好進一步促進民間投資發(fā)展的若干措施，支持民營企業(yè)參與鐵路、核電等領(lǐng)域重大項目，引導(dǎo)民間投資向高技術(shù)、服務(wù)業(yè)等新賽道拓展，以更實舉措增強民間投資信心。

　　第一財經(jīng)記者注意到，近期各地密集向民間投資公開推介項目，其中不少涉及新產(chǎn)業(yè)新賽道。12月5日，重慶市發(fā)布的《面向民間資本推介項目清單》中，259個項目包括先進材料、新能源動力電池及汽車零部件、食品及農(nóng)產(chǎn)品加工、電子信息、低空經(jīng)濟、交通運輸、城市建設(shè)等多個領(lǐng)域。

　　12月15日，北京市開展今年第二批面向民間資本公開推介項目工作。本次擬推介項目共120個，總投資約1106億元，擬引入民間資本投資約331億元。其中，科技創(chuàng)新領(lǐng)域包括面向AI集群的高通量智能網(wǎng)卡研發(fā)與應(yīng)用等14個項目，總投資約80億元，擬吸引民間投資約28億元；先進制造業(yè)領(lǐng)域包括房山區(qū)氫動力無人機生產(chǎn)建設(shè)等6個項目，總投資約7億元，擬吸引民間投資約4億元。

　　國家發(fā)改委11月底在湖南省長沙市組織召開促進民營經(jīng)濟發(fā)展壯大現(xiàn)場會，集中推介了各地252個吸引民間資本參與的項目，覆蓋生產(chǎn)制造、交通物流、能源環(huán)保、農(nóng)業(yè)水利等領(lǐng)域。

　　國家發(fā)改委有關(guān)負責人在上述現(xiàn)場會上表示，未來5年，中國新能源等新興產(chǎn)業(yè)、具身智能等未來產(chǎn)業(yè)將蓬勃發(fā)展，創(chuàng)新動力足、變革精神強的民營企業(yè)完全有能力在新賽道展現(xiàn)更大作為。城市更新、醫(yī)療健康、教育服務(wù)、養(yǎng)老托育等領(lǐng)域投資空間巨大。具有敏銳市場嗅覺的民營企業(yè)完全有能力在擴大內(nèi)需中實現(xiàn)更大發(fā)展。

　　制造業(yè)投資鎖定四大高景氣賽道

　　深化投融資體制改革是著力擴大有效投資的長遠動力。

　　近年來，投資體制機制不斷健全完善，投資管理和服務(wù)更加便利高效，投資項目融資渠道更加多元化。同時，部分領(lǐng)域投資審批權(quán)限不合理、一些審批事項辦理難辦理慢、項目事中事后監(jiān)管不到位等問題亟待解決。

　　對此，國家發(fā)改委表示，進一步完善投資審批管理制度體系，著力激發(fā)投資活力，切實防范低效無效投資。研究制定關(guān)于深化投資審批制度改革的意見。按照事權(quán)匹配、權(quán)責一致、監(jiān)督有效的原則，優(yōu)化政府投資項目審批權(quán)限，加強對重點地區(qū)和重點領(lǐng)域項目的提級論證管理。規(guī)范政府投資項目審批程序，嚴禁違規(guī)借道國有企業(yè)等規(guī)避政府投資審批，健全政府投資決策問責機制。

　　國家發(fā)改委投資研究所研究員吳亞平認為，堅持目標導(dǎo)向和問題導(dǎo)向相結(jié)合，充分發(fā)揮存量政策和增量政策的集成效應(yīng)，在投資方向和政策支持力度上做好“加法”“減法”相結(jié)合，一定能夠產(chǎn)生投資效益和投資總量的“乘法”效應(yīng)，明年投資增速有望止跌回升到2%以上。

　　具體到三大領(lǐng)域投資增速，中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜認為，“十五五”重大項目清單2026年二季度前全部下達，基建投資增速或由2025年的3.5%回升至5%～6%；制造業(yè)投資在“反內(nèi)卷”+“設(shè)備更新”再貸款支持下，增速由2025年的3.8%小幅回升至5%左右，人工智能、高端機床、工業(yè)母機、新能源裝備是四大高景氣賽道；房地產(chǎn)開發(fā)投資跌幅預(yù)計由2025年的-10%收窄至-5%左右。

（文章來源：第一財經(jīng)）

(原標題：國家發(fā)改委部署擴投資：著力增強政府投資引導(dǎo)帶動作用)

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