牛股產(chǎn)業(yè)鏈丨有色金屬?zèng)_刺A股年度冠軍 廈門鎢業(yè)領(lǐng)漲底氣何在

　　新華財(cái)經(jīng)上海12月18日電（林鄭宏）2025年是A股有色金屬板塊的大年。截至12月18日，申萬有色金屬行業(yè)指數(shù)年內(nèi)累計(jì)上漲78.81%，在31只申萬一級(jí)行業(yè)指數(shù)中，與通信行業(yè)指數(shù)并列第一。

　　而在有色金屬行業(yè)中，鎢制品相關(guān)公司股價(jià)全年表現(xiàn)領(lǐng)先，其中行業(yè)龍頭廈門鎢業(yè)（600549.SH）近期更是不斷刷新歷史高度，年內(nèi)迄今已累計(jì)上漲113.68%，大幅跑贏有色金屬行業(yè)指數(shù)。

廈門鎢業(yè)年內(nèi)周K線走勢(shì)（新華財(cái)經(jīng)行情頁(yè)面截圖）

　　鎢制品價(jià)格年內(nèi)漲勢(shì)迅猛廈門鎢業(yè)前三季度凈利創(chuàng)歷史新高

　　廈門鎢業(yè)全名為廈門鎢業(yè)股份有限公司，前身為1958年成立的廈門氧化鋁廠，1982年轉(zhuǎn)產(chǎn)鎢制品，1997年整體改制為廈門鎢業(yè)股份有限公司，2002年在上海證券交易所上市。

　　中經(jīng)社行業(yè)洞察產(chǎn)業(yè)服務(wù)數(shù)據(jù)平臺(tái)（以下簡(jiǎn)稱“行業(yè)洞察系統(tǒng)”）顯示，廈門鎢業(yè)專注于鎢鉬、稀土和能源新材料三大核心業(yè)務(wù)。公司主要產(chǎn)品品種有仲鎢酸銨、氧化鎢、鎢粉、碳化鎢粉、硬質(zhì)合金、精密刀具、鎢鉬絲系列電光源材料、新能源材料等。

　　從最新財(cái)報(bào)來看，廈門鎢業(yè)2025年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收320億元，同比增長(zhǎng)21.36%；凈利潤(rùn)17.8億元，同比增長(zhǎng)27.05%，創(chuàng)出歷史同期最高水平。其中第三季度單季營(yíng)收同比增長(zhǎng)39.27%，凈利同比增長(zhǎng)109.85%，較前兩個(gè)季度同比增速大幅提高。

　　廈門鎢業(yè)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)主要得益于公司三大核心業(yè)務(wù)在今年均迎來市場(chǎng)價(jià)格上漲，其中占營(yíng)收比重最高的鎢制品價(jià)格漲勢(shì)迅猛。

　　據(jù)中鎢在線數(shù)據(jù)顯示，年初迄今國(guó)內(nèi)鎢制品價(jià)格不斷走高，其中65%黑鎢精礦最新價(jià)格已上破42萬元/噸，仲鎢酸銨（APT）最新價(jià)格上破63萬元/噸，鎢粉最新價(jià)格更是突破100萬元/噸水平，三大品種年內(nèi)漲幅均在300%或以上，且漲勢(shì)仍在持續(xù)。

　　中鎢在線分析認(rèn)為，當(dāng)前鎢制品市場(chǎng)情緒復(fù)雜交織，各方操作愈發(fā)謹(jǐn)慎。一方面，供給緊縮和需求韌性構(gòu)成的基本面，以及戰(zhàn)略屬性和資本涌入推動(dòng)的情緒面，助長(zhǎng)多頭情緒；但另一方面，持續(xù)高價(jià)帶來的風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)質(zhì)需求受到的抑制、外部環(huán)境的不確定性以及年底結(jié)算的資金壓力，又促使市場(chǎng)保持理性克制，避險(xiǎn)心態(tài)上升。

　　廈門鎢業(yè)近期在上交所互動(dòng)平臺(tái)回復(fù)投資者提問時(shí)表示，在供給端，中國(guó)是全球主要的鎢生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)。由于鎢礦的開采實(shí)行配額制，我國(guó)礦端產(chǎn)能快速增長(zhǎng)的可能性不大。在需求端，近年來光伏鎢絲等新興需求快速放量，供需短期內(nèi)處于失衡狀態(tài)，因此近幾年鎢價(jià)處于較高水平，并呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。從中長(zhǎng)期來看，由于供給端顯著增量的礦山不多，鎢的市場(chǎng)前景較好。

　　電池材料、稀土年內(nèi)價(jià)格均明顯上揚(yáng)廈門鎢業(yè)業(yè)績(jī)有望繼續(xù)受益

　　除了鎢制品價(jià)格持續(xù)上漲以外，年內(nèi)稀土價(jià)格亦出現(xiàn)明顯上漲。中國(guó)稀土行業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示，截至12月18日，稀土價(jià)格指數(shù)報(bào)209.695，較年初點(diǎn)位163.757明顯上漲，三季度更是一度攀升至230以上。

　　廈門鎢業(yè)表示，稀土價(jià)格受供需基本面、政策、市場(chǎng)信心等因素影響。近兩年，上游稀土產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷了大集團(tuán)整合，強(qiáng)化了國(guó)內(nèi)稀土行業(yè)集中度，稀土開采和冶煉分離指標(biāo)也在穩(wěn)步釋放。下游需求方面，國(guó)內(nèi)釹鐵硼永磁材料在年產(chǎn)量突破30萬噸后，仍保持10%-15%的年增速，有望進(jìn)一步帶動(dòng)對(duì)稀土的需求，使得稀土價(jià)格總體呈現(xiàn)穩(wěn)中有升態(tài)勢(shì)，價(jià)格中樞逐步抬升。

　　國(guó)元證券分析師馬捷表示，廈門鎢業(yè)稀土業(yè)務(wù)今年前三季度實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額為1.85億元，同比增長(zhǎng) 2.74%，2024年權(quán)屬公司金龍稀土完成冶煉分離業(yè)務(wù)處置，剔除該事項(xiàng)影響，利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng) 35.83%。公司主要深加工產(chǎn)品磁性材料在新能源汽車與節(jié)能家電等多個(gè)應(yīng)用領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)增量并在人形機(jī)器人領(lǐng)域通過了多家客戶認(rèn)證，前三季度實(shí)現(xiàn)銷量 8177 噸，同比增長(zhǎng) 29%。

　　廈門鎢業(yè)第二大業(yè)務(wù)電池材料產(chǎn)品同樣表現(xiàn)良好。太平洋證券分析師張文臣表示，廈門鎢業(yè)通過控股廈鎢新能布局鋰電材料，主要產(chǎn)品有鈷酸鋰、三元正極、磷酸鐵鋰正極和其他鋰電材料等。公司上半年鈷酸鋰銷量2.88萬噸，同比增長(zhǎng)57%，穩(wěn)居龍頭地位。高電壓、高功率三元材料領(lǐng)域技術(shù)優(yōu)勢(shì)和水熱法磷酸鐵鋰的差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)銷量3.19萬噸，同比增長(zhǎng)21%；磷酸鐵鋰產(chǎn)品依靠兼顧高低溫和循環(huán)性能的優(yōu)勢(shì)，聚焦高端車用市場(chǎng)，已連續(xù)數(shù)月實(shí)現(xiàn)千噸級(jí)以上出貨。

　　新華財(cái)經(jīng)注意到，國(guó)內(nèi)電池材料價(jià)格今年以來亦迎來普遍上揚(yáng)，其中鈷酸鋰價(jià)格年內(nèi)累計(jì)漲近48%，三元正極價(jià)格漲幅超過30%，磷酸鐵鋰正極價(jià)格漲幅亦在15%以上。而11月以來，電解液方向多個(gè)品種漲勢(shì)尤為迅猛，六氟磷酸鋰單月價(jià)格翻倍不止，有望進(jìn)一步帶動(dòng)電池材料價(jià)格走高。

　　廈門鎢業(yè)對(duì)固態(tài)電池領(lǐng)域的布局也是未來一大看點(diǎn)。公司12月12日在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，在固態(tài)電池領(lǐng)域，公司重點(diǎn)在正極材料和電解質(zhì)方面布局：在固態(tài)電池正極材料方面，匹配氧化物路線固態(tài)電池的正極材料已實(shí)現(xiàn)供貨；硫化物路線固態(tài)電池的正極材料方面，公司與國(guó)內(nèi)外下游頭部企業(yè)在技術(shù)研發(fā)上保持密切的交流合作，提供多批次樣品進(jìn)行驗(yàn)證；在固態(tài)電解質(zhì)方面，實(shí)現(xiàn)氧化物固態(tài)電解質(zhì)的噸級(jí)生產(chǎn)和穩(wěn)定可靠的產(chǎn)品性能，同時(shí)，憑借深厚的技術(shù)沉淀開發(fā)出獨(dú)特的硫化鋰合成工藝，樣品在客戶端測(cè)試良好。

（文章來源：新華財(cái)經(jīng)）

(原標(biāo)題：牛股產(chǎn)業(yè)鏈丨有色金屬?zèng)_刺A股年度冠軍 廈門鎢業(yè)領(lǐng)漲底氣何在)

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