摩根資產(chǎn)管理：美股短期調(diào)整 科技板塊或?qū)⒒貧w基本面

　　上證報中國證券網(wǎng)訊（記者王彭）美東時間2025年12月17日，美國股市延續(xù)近期調(diào)整走勢，主要指數(shù)整體承壓下行。標普500指數(shù)當(dāng)日下跌約1.2%，收于6721.43點；道瓊斯指數(shù)下跌約0.5%，收于47885.97點；納斯達克指數(shù)下跌約1.8%，收于22693.32點。摩根資產(chǎn)管理表示，美股科技與AI（人工智能）相關(guān)板塊成為當(dāng)日主要拖累因素。市場對人工智能產(chǎn)業(yè)鏈中長期回報、資本開支強度以及融資可持續(xù)性的擔(dān)憂進一步發(fā)酵，高估值科技股普遍承壓，芯片、軟件及云基礎(chǔ)設(shè)施等相關(guān)個股跌幅居前，對標普500指數(shù)和納斯達克指數(shù)形成顯著壓制。

　　摩根資產(chǎn)管理認為，當(dāng)日美股市場下行主要受到三方面影響。首先，美股科技與AI主題的再度回調(diào)成為核心壓力來源。隨著前期樂觀預(yù)期逐步消化，投資者開始更為審慎地評估相關(guān)項目的投入產(chǎn)出比以及未來盈利兌現(xiàn)路徑，對高杠桿、高資本開支模式的容忍度下降，導(dǎo)致資金從高估值成長資產(chǎn)中流出。

　　其次，宏觀與政策環(huán)境的不確定性仍在。美國通脹改善節(jié)奏、未來政策路徑以及地緣政治風(fēng)險疊加，使得市場對美國中期經(jīng)濟與盈利前景的判斷趨于保守，風(fēng)險溢價有所抬升。第三，從技術(shù)和資金層面看，在此前階段性反彈后，美股市場進入調(diào)整區(qū)間，止盈盤與風(fēng)險控制型交易行為加劇，波動率回升，進一步放大了指數(shù)的下行幅度。

　　展望后市，摩根資產(chǎn)管理認為，短期內(nèi)美股或仍處于估值再定價與情緒修復(fù)交替的過程中。美股科技與AI板塊在經(jīng)歷集中調(diào)整后，未來走勢或?qū)⒏蕾囉谄髽I(yè)資本開支節(jié)奏、盈利兌現(xiàn)能力以及融資環(huán)境的邊際變化；若宏觀數(shù)據(jù)改善有限或政策表態(tài)維持謹慎，美股高估值資產(chǎn)的波動性可能仍將維持在相對高位。

　　總體而言，摩根資產(chǎn)管理表示，當(dāng)前美股市場正從“預(yù)期驅(qū)動”向“基本面與估值并重”轉(zhuǎn)變，指數(shù)層面可能維持震蕩，結(jié)構(gòu)性分化和節(jié)奏加快或仍將是短期內(nèi)的主要特征。

（文章來源：上海證券報·中國證券網(wǎng)）

(原標題：摩根資產(chǎn)管理：美股短期調(diào)整 科技板塊或?qū)⒒貧w基本面)

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