緊緊抓住AI產(chǎn)業(yè)機會！私募展望2026年：看好這些細分板塊

　　編者按：

　　潮起東方，勢涌長江。在資本市場深化改革與長期資金入市的背景下，中國私募業(yè)正從“量”的擴張邁向“質(zhì)”的轉(zhuǎn)型。值此之際，由長江證券攜手興業(yè)銀行、證券時報共同推出的“金長江”私募賦能計劃，以研究、資金、交易與品牌四重賦能，構(gòu)建專業(yè)化、體系化的私募成長平臺。

　　歷經(jīng)一年淬煉，三千多只產(chǎn)品同臺競逐，于波動中見真章。證券時報·券商中國特推出“金長江私募賦能計劃”專欄，記錄那些在結(jié)構(gòu)性行情中以專業(yè)立身、以遠見制勝的管理人。未來，“金長江”將繼續(xù)攜手優(yōu)秀私募，守望長期價值，見證中國私募高質(zhì)量發(fā)展的新篇章。

　　2025年是AI產(chǎn)業(yè)大年，從國內(nèi)的AI手機到海外最新的Gemini，技術(shù)變革不斷拉升全球投資者對于AI產(chǎn)業(yè)的期待值。AI產(chǎn)業(yè)也成為A股全年“最靚的仔”之一，無論是電力設(shè)備還是光通信，得益于全球巨頭龐大的資本開支，A股相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈都迎來了一場“狂歡”。

　　2026年AI產(chǎn)業(yè)會怎么走？又會帶來哪些投資機會？如何以產(chǎn)業(yè)趨勢為視角構(gòu)建方法論，按照不同階段的投資框架及核心變量，去梳理和總結(jié)2026年投資脈絡(luò)？

　　12月12日，長江證券“金長江”私募賦能計劃系列沙龍杭州站活動成功舉行?；顒犹匮?span web="1" target="_blank" class="em_stock_key_common" data-code="90,BK0473">證券時報，興業(yè)銀行、興業(yè)信托、南華期貨等資方以及孚盈投資、龍全投資、浙富資本、博衍投資等50多家私募基金管理人以及業(yè)內(nèi)專家，圍繞2026年投資策略的多元以及機構(gòu)資金如何科學(xué)篩選管理人等話題展開深入交流，共同探討新階段下私募行業(yè)的機遇與挑戰(zhàn)。

　　資本市場正處于結(jié)構(gòu)優(yōu)化、功能提升的關(guān)鍵階段

　　長江證券浙江分公司總經(jīng)理陳幼斌在活動現(xiàn)場致辭。他表示，當前，資本市場正處于結(jié)構(gòu)優(yōu)化、功能提升的關(guān)鍵階段。近期市場在政策持續(xù)發(fā)力與經(jīng)濟復(fù)蘇信號中呈現(xiàn)積極變化，A股市場表現(xiàn)活躍，中長期資金穩(wěn)健入市，私募行業(yè)在規(guī)范中穩(wěn)步發(fā)展，主動管理能力與創(chuàng)新工具運用水平不斷提升。伴隨著“金融強國”戰(zhàn)略的深入推進，資本市場樞紐功能進一步凸顯，為私募機構(gòu)帶來了更廣闊的發(fā)展空間與時代機遇。

　　長江證券作為全國性綜合類券商，始終珍視與私募機構(gòu)的長期伙伴關(guān)系，十年來，“金長江”私募綜合服務(wù)品牌與私募伙伴共同成長，助推私募行業(yè)“三重轉(zhuǎn)變”：從短期博弈轉(zhuǎn)向“長錢長投”，從業(yè)績至上轉(zhuǎn)向多維評價，從規(guī)模競賽轉(zhuǎn)向使命引領(lǐng)。

　　“金長江”賦能計劃自今年6月啟動以來，就迅速獲得了業(yè)界的關(guān)注，900多家優(yōu)秀管理人的3300多只產(chǎn)品積極參與，充分展現(xiàn)了業(yè)內(nèi)機構(gòu)對專業(yè)化、體系化賦能平臺的高度認可；如今長江種子基金已與100多家具備獨特投資理念和成長潛力的管理機構(gòu)展開深度合作，與近百家優(yōu)質(zhì)機構(gòu)建立代銷合作關(guān)系，“金航母”平臺投資規(guī)模超百億元，實實在在地構(gòu)建起一座連接“長期資本”與“優(yōu)質(zhì)管理人”的堅固橋梁，真正讓“百億資金平臺”從藍圖變成了高效運轉(zhuǎn)的現(xiàn)實。站在“十五五”新征程的起點，長江證券將繼續(xù)深化服務(wù)內(nèi)涵，拓展服務(wù)邊界，與合作伙伴共同推動私募行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

　　AI成為電子產(chǎn)業(yè)重要變量

　　長江證券研究所電子行業(yè)首席分析師楊洋在活動中分享了以產(chǎn)業(yè)趨勢為視角構(gòu)建方法論，梳理和總結(jié)2026年電子板塊投資脈絡(luò)的內(nèi)容。并從AI硬件、AI端側(cè)和半導(dǎo)體三個角度分析了2026年的市場投資機會。

　　在AI硬件方面，楊洋主要關(guān)注服務(wù)器、PCB和存儲產(chǎn)業(yè)鏈的機會。以PCB為例，楊洋表示，隨著應(yīng)用終端等向智能化、輕薄化、多功能、高性能方向發(fā)展，PCB產(chǎn)品高階化趨勢明顯，以AI服務(wù)器細分行業(yè)為代表的高技術(shù)含量的PCB產(chǎn)品需求增加。隨著AI算力需求爆發(fā)，AI PCB整體毛利率有望穩(wěn)定在35%以上。因此，當前PCB主要關(guān)注AI服務(wù)器方向，相關(guān)PCB企業(yè)的AI PCB產(chǎn)品價值量和利潤率有望大幅提升。

　　在AI端側(cè)，楊洋更看好眼鏡市場蘊藏的機會。楊洋認為，AI智能眼鏡作為可穿戴設(shè)備，在低成本的同時為消費者帶來劃時代高效率，是當前產(chǎn)業(yè)公認的AI高性價比硬件落地方案，潛在空間巨大。就投資而言，考慮到AI眼鏡的重磅產(chǎn)品、關(guān)注度、出貨量、滲透率這幾個因素在近兩年出現(xiàn)明顯拐點，Meta推出的多款新型眼鏡在2025年銷量邁向新臺階，可能類似2019年的“TWS耳機時刻”。他表示，2026年的AI智能眼鏡有望從主題行情和個別廠商α行情向板塊β全面主線行情演變。

　　半導(dǎo)體供應(yīng)鏈板塊，楊洋表示，建議關(guān)注兩種類型的半導(dǎo)體設(shè)備公司：一是具備明顯領(lǐng)先優(yōu)勢的平臺型企業(yè)；二是能夠在細分領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)0到1突破的行業(yè)龍頭。在需求側(cè)的驅(qū)動下，半導(dǎo)體材料公司的基本面普遍改善，但由于材料細分領(lǐng)域較多，各類產(chǎn)品的門檻高低不一，且市場空間也有明顯差異，因此建議把握低國產(chǎn)化率高成長性賽道，同時關(guān)注企業(yè)的研發(fā)和橫向拓展能力。

　　賦能私募生態(tài)

　　長江證券一直致力于為私募管理人提供全方位綜合服務(wù)，打造開放協(xié)作、高效連接各方資源的服務(wù)生態(tài)。此次沙龍活動特邀戰(zhàn)略合作伙伴興業(yè)銀行、興業(yè)信托共同為私募管理人提供賦能支持。興業(yè)銀行杭州分行資管部總經(jīng)理劉魏巍圍繞“銷、托、投”三位一體構(gòu)建綜合服務(wù)體系，全面賦能證券私募生態(tài)進行了分享，興業(yè)信托總部資管部總經(jīng)理助理馬嘉菁分享了興業(yè)信托“服務(wù)為體，資管為用，受托為本”轉(zhuǎn)型總體思路，堅定回歸信托本源，大力推進服務(wù)信托、精品投行、私募資產(chǎn)管理等重點轉(zhuǎn)型板塊建設(shè)。

　　活動現(xiàn)場還進行了兩場主題圓桌。8090基金經(jīng)理會創(chuàng)始人許思達、杭州孚盈投資總經(jīng)理蔣鮮林、上海龍全投資總經(jīng)理李龍全、浙富資本總經(jīng)理姚瑋、杭州博衍投資經(jīng)理陳申就“私募管理人2026年投資策略展望”話題展開了深入討論，共同展望2026年的資本市場。

　　長江證券財富管理中心基金研究主管余哲、南華期貨投資發(fā)展部總經(jīng)理孫曉娟、杭州久如私募總經(jīng)理張金君和廣金美好總經(jīng)理助理朱旭，就“資方如何優(yōu)選私募管理人”進行了探討，揭示了資方視角下的管理人評估體系與合作邏輯。

　　私募觀點

　　當前上證指數(shù)圍繞3900點附近震蕩整理，市場資金博弈態(tài)勢依舊，A股年末及后續(xù)走勢持續(xù)牽動市場目光。在行業(yè)研討交流中，多家私募機構(gòu)仍對市場保持積極態(tài)度，普遍認為當前A股整體估值處于合理區(qū)間，市場中長期向好基礎(chǔ)穩(wěn)固。

　　廣金美好基金指出，構(gòu)建量化FOF組合的核心在于清晰把握各子策略的收益來源與未來預(yù)期。股票策略方面，近期市場成交萎縮、結(jié)構(gòu)分化，對傳統(tǒng)量價因子構(gòu)成挑戰(zhàn)，但日內(nèi)Alpha策略仍具韌性。CTA策略方面，貿(mào)易摩擦推升避險情緒，商品走勢分化，需多維度調(diào)整以捕捉機會；預(yù)期波動回升環(huán)境下，動量跟隨型CTA策略或更具優(yōu)勢。整體而言，通過多元化配置分散風險，是應(yīng)對復(fù)雜市場、把握長期價值的關(guān)鍵。

　　篤誠投資基金經(jīng)理沈禎表示，今年A股市場在政策支持與經(jīng)濟企穩(wěn)的基礎(chǔ)上，整體走勢良好。從結(jié)構(gòu)特征看，行情呈現(xiàn)出明顯的強弱分化態(tài)勢，資金高度集中于少數(shù)賽道，板塊的分化程度尤為突出。展望明年，前期強勢板塊的估值壓力有待消化，而A股市場或?qū)⒂晒乐堤星檫^渡到基本面驅(qū)動，少數(shù)賽道的贏家通吃局面或?qū)⒏噢D(zhuǎn)為與經(jīng)濟周期適配的板塊輪動特征。這對投資者的策略選擇與風險管理都提出了更高要求。量化策略從數(shù)據(jù)出發(fā)，科學(xué)把握基本面變化與行業(yè)輪動等特征，同時綜合運用相關(guān)衍生品工具管理風險，通過配置此類產(chǎn)品，投資者能夠在降低波動的同時更加穩(wěn)健地分享A股市場發(fā)展紅利。

　　浙江銀萬基金經(jīng)理余濤表示，當前市場整體估值不低，萬得全A市盈率處于歷史較高分位，結(jié)構(gòu)性泡沫明顯（如科創(chuàng)200市盈率達297倍）。但我們?nèi)詽M倉，因為市場中依然存在估值合理的標的，例如食品飲料指數(shù)市盈率處于歷史低位，恒生指數(shù)市凈率也處于較低水平。此外，滬深300股息率相對國債收益率的風險溢價處于歷史高位。但仍然很多人關(guān)注短期漲跌，對于這個問題，我們的回答是：沒有人愿意慢慢變富。

　　楊湜資產(chǎn)指出，微盤股長期具備高增長潛力，但也伴隨高波動性。尤其在每年底至年初，受資金結(jié)算等因素影響，調(diào)整壓力與流動性風險較大，需注意防守。我們始終建議以資產(chǎn)配置視角對待微盤股，預(yù)設(shè)固定比例并嚴格執(zhí)行紀律性再平衡：上漲時減持兌現(xiàn)利潤，下跌時分批加倉，以此將高波動轉(zhuǎn)化為策略優(yōu)勢。例如，可將其納入“杠鈴策略”——一端配置高股息資產(chǎn)防御，另一端以微盤股作為進攻，實現(xiàn)攻守兼?zhèn)洹?/p>

　　龍全投資總經(jīng)理李龍全表示，作為長期深耕市場的主觀多頭管理人，我們在堅持“長期基本面+逆向選擇”內(nèi)核的同時，持續(xù)升級投資框架：更注重結(jié)合宏觀周期進行研判，并以更高標準審視企業(yè)的可持續(xù)護城河，堅信深度研究是最好的風控。展望2026年，對宏觀相關(guān)領(lǐng)域保持審慎，注重估值、壁壘與賠率；對高位科技股警惕泡沫與迭代風險。當前重點布局儲能、有色及具備全球競爭力的“出?！碑a(chǎn)業(yè)鏈，聚焦確定性較高、尚未被過度交易的方向。

　　浙富資本總經(jīng)理姚瑋表示，我們看好2026年權(quán)益資產(chǎn)前景。宏觀層面，預(yù)期經(jīng)濟平穩(wěn)運行，財政與貨幣“雙寬松”政策環(huán)境將持續(xù)支持企業(yè)盈利修復(fù)，市場驅(qū)動力有望從估值修復(fù)轉(zhuǎn)向盈利增長。投資主線聚焦兩大方向：以AI為代表的科技創(chuàng)新將驅(qū)動全產(chǎn)業(yè)鏈的結(jié)構(gòu)性機會；同時，高端制造出海（如新能源、電動車等）將為企業(yè)打開第二增長曲線。建議重點布局先進制造、企業(yè)出海等盈利驅(qū)動的高景氣領(lǐng)域。

（文章來源：券商中國）

(原標題：緊緊抓住AI產(chǎn)業(yè)機會！私募展望2026年：看好這些細分板塊)

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