年末多家研究所逆勢(shì)擴(kuò)招，人才之爭(zhēng)從未停止

　　在公募基金費(fèi)率改革的持續(xù)影響下，券商研究業(yè)務(wù)生態(tài)正經(jīng)歷重塑。Wind數(shù)據(jù)顯示，上半年券商分倉傭金收入同比下滑33.98%，頭部機(jī)構(gòu)亦未能幸免。行業(yè)“蛋糕”縮水，倒逼研究?jī)r(jià)值加速重構(gòu)。

　　在此背景下，多家券商正逆勢(shì)布局、招兵買馬。據(jù)財(cái)聯(lián)社記者梳理，目前至少包括財(cái)通證券、國(guó)泰海通證券、東吳證券、開源證券、國(guó)金證券、招商證券、愛建證券等在內(nèi)的7家券商研究所正積極擴(kuò)充研究隊(duì)伍，借此機(jī)會(huì)吸納人才、優(yōu)化團(tuán)隊(duì)。

　　與此同時(shí)，分析師團(tuán)隊(duì)的變動(dòng)浪潮仍在涌動(dòng)。據(jù)財(cái)聯(lián)社記者此前報(bào)道，今年以來，已有超過30家券商研究所發(fā)生人事變動(dòng)，近期國(guó)投證券汽車首席分析師徐慧雄及其核心團(tuán)隊(duì)的集體“轉(zhuǎn)會(huì)”國(guó)金證券引發(fā)行業(yè)高度關(guān)注。

　　在某頭部券商研究發(fā)展部高級(jí)副總裁看來，可以理性看待券商研究所人事變動(dòng)情況，近幾年賣方人員流動(dòng)性較高，總體上看是行業(yè)正?，F(xiàn)象，伴隨著資產(chǎn)管理行業(yè)的規(guī)?？焖贁U(kuò)容，以服務(wù)于機(jī)構(gòu)買方作為主要商業(yè)模式的賣方研究也快速擴(kuò)容，同時(shí)也一定伴隨著快速流動(dòng)。

　　至少7家券商研究所年末“招兵買馬”

　　12月17日，財(cái)通證券研究所固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)通過公眾號(hào)發(fā)布分析師招聘信息。主要涉及利率研究、信用研究?jī)蓚€(gè)方向，從要求來看，社招要求2022年及以后畢業(yè)，校招要求2026年畢業(yè)，重點(diǎn)大學(xué)碩士及以上學(xué)歷。并且能夠獨(dú)立完成1篇深度報(bào)告，并完成答辯；配合完成其他日常工作。

　　與此同時(shí)，國(guó)泰海通證券固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)亦廣發(fā)“英雄帖”，誠(chéng)邀志同道合者加入，研究覆蓋利率債與信用債策略，并進(jìn)一步拓展至策略研究、固定收益、基金評(píng)價(jià)、中小盤、建筑工程、交通運(yùn)輸、公用事業(yè)、有色金屬、食品飲料及美妝等多個(gè)細(xì)分賽道。

　　在量化領(lǐng)域，招商證券研究所近期通過微信公眾號(hào)釋放多個(gè)崗位需求，除常態(tài)化招募研究助理實(shí)習(xí)生外，同步開放量化研究崗/研究助理崗正式職位。

　　開源證券魏建榕團(tuán)隊(duì)亦在招攬金融工程研究員，重點(diǎn)方向包括資產(chǎn)配置、大類資產(chǎn)研判及基金研究。

　　此外，東吳證券官網(wǎng)顯示，公司研究所正在公開招聘金融工程首席分析師。

　　愛建證券則在行業(yè)研究端發(fā)力，重點(diǎn)招聘汽車及汽車零部件方向行業(yè)分析師，同時(shí)對(duì)總量研究板塊的策略分析師提出需求，其中首席職級(jí)崗位需承擔(dān)研究策劃、團(tuán)隊(duì)搭建與人才培養(yǎng)等核心職責(zé)。

　　值得注意的是，今年以來已有多位資深分析師加盟的國(guó)金證券，仍在持續(xù)擴(kuò)充研究團(tuán)隊(duì)。近日，國(guó)金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋雪濤通過微信公眾號(hào)發(fā)布宏觀分析師招聘啟事，明確指出當(dāng)前國(guó)金證券研究所正處于快速發(fā)展階段，正全力打造行業(yè)領(lǐng)先的總量研究體系，現(xiàn)面向市場(chǎng)誠(chéng)聘具備扎實(shí)研究功底的宏觀領(lǐng)域人才。

　　應(yīng)聘者需擁有至少兩年相關(guān)研究經(jīng)驗(yàn)，研究覆蓋領(lǐng)域包括但不限于國(guó)內(nèi)宏觀、全球宏觀、資產(chǎn)配置、投資策略、固定收益、政策分析及房地產(chǎn)等方向。

　　分析師人數(shù)持續(xù)擴(kuò)容

　　今年以來，多家券商研究所頻頻傳出分析師“組團(tuán)”離職的消息，但細(xì)究其流向，多數(shù)仍是在證券行業(yè)內(nèi)部的流動(dòng)與再配置，并未大規(guī)模轉(zhuǎn)向其他領(lǐng)域。中小券商通過引入核心人才快速彌補(bǔ)研究短板，打破頭部壟斷格局；而頭部機(jī)構(gòu)則借機(jī)優(yōu)化團(tuán)隊(duì)結(jié)構(gòu)，淘汰低效產(chǎn)能。這種動(dòng)態(tài)調(diào)整促使研究資源與市場(chǎng)需求更精準(zhǔn)匹配，推動(dòng)行業(yè)從“規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)”轉(zhuǎn)向“質(zhì)量競(jìng)爭(zhēng)”。

　　業(yè)內(nèi)分析指出，這種動(dòng)態(tài)調(diào)整促使研究資源與市場(chǎng)需求更精準(zhǔn)匹配，推動(dòng)行業(yè)從“規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)”轉(zhuǎn)向“質(zhì)量競(jìng)爭(zhēng)”。同時(shí)，新團(tuán)隊(duì)帶來差異化視角，如產(chǎn)業(yè)背景人才注入，推動(dòng)AI建模、另類數(shù)據(jù)應(yīng)用等研究工具的創(chuàng)新和定制咨詢、組合風(fēng)險(xiǎn)管理等服務(wù)形態(tài)拓展，為行業(yè)注入新動(dòng)能。

　　從數(shù)量變化來看，券商分析師規(guī)模近期呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)。中證協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至12月15日，分析師總數(shù)達(dá)6055人，較2024年末的5563人增長(zhǎng)8.84%，較2023年末的4637人增幅達(dá)30.6%。今年以來分析師新增492人，2024年全年累計(jì)新增926人，盡管總量持續(xù)增長(zhǎng)，但增速較以往已出現(xiàn)放緩跡象。

　　其中，國(guó)金證券與東方財(cái)富并列新增分析師人數(shù)首位，均為40人；中信證券、方正證券、西部證券等券商的新增分析師人數(shù)也均超過30人。前十券商合計(jì)新增分析師282人，占全行業(yè)新增分析師總數(shù)的57.3%。

　　值得一提的是，還有大量“準(zhǔn)分析師”活躍在賣方研究領(lǐng)域。這些從業(yè)者因入職時(shí)間不足兩年等原因尚未取得正式分析師資格，但實(shí)際已在從事相關(guān)研究工作。據(jù)行業(yè)估算，這批未注冊(cè)的從業(yè)人員規(guī)模不容忽視，是影響研究條線人力資源結(jié)構(gòu)與能力的重要潛在力量。

　　券商研究所三大破局路徑

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，全行業(yè)券商合計(jì)實(shí)現(xiàn)分倉傭金收入44.72億元，同比大幅下滑33.98%。傭金收入排名前20的券商均呈現(xiàn)不同程度的負(fù)增長(zhǎng)，其中中信建投證券同比降幅高達(dá)53.7%。在公募基金費(fèi)率改革持續(xù)深化、行業(yè)生態(tài)加速重構(gòu)的背景下，賣方研究顯然正在尋找突圍之路。

　　對(duì)此，上述人士指出，面對(duì)分倉傭金下滑的現(xiàn)實(shí)壓力，賣方研究機(jī)構(gòu)若想重塑收入增長(zhǎng)曲線，必須超越對(duì)交易量依賴的路徑慣性，可以從下三個(gè)維度進(jìn)行結(jié)構(gòu)性突破：

　　一是重構(gòu)研究?jī)r(jià)值內(nèi)核。如人工智能、人形機(jī)器人、低空經(jīng)濟(jì)等特定產(chǎn)業(yè)鏈建立不可替代的認(rèn)知壁壘，產(chǎn)出具備預(yù)測(cè)性的深度報(bào)告，搭建獨(dú)家數(shù)據(jù)庫，提升研究稀缺性。

　　二是客戶結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。重點(diǎn)開發(fā)保險(xiǎn)資管、銀行理財(cái)子、養(yǎng)老金等長(zhǎng)期資金，開拓國(guó)際增量市場(chǎng)，服務(wù)QFII/RQFII對(duì)跨境投資的本土化研究需求，提供地緣政治風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估等增值服務(wù)；拓展非傳統(tǒng)收入源，為地方政府提供產(chǎn)業(yè)規(guī)劃咨詢，為上市公司提供戰(zhàn)略洞察，將研究能力轉(zhuǎn)化為B端收入。

　　三是借助人工智能科技提高投研效率。讓AI自動(dòng)處理海量數(shù)據(jù)和信息，如掃描新聞、財(cái)報(bào)、行業(yè)動(dòng)態(tài)，快速提煉重點(diǎn)，輔助分析師工作，自動(dòng)生成報(bào)告初稿，節(jié)省大量基礎(chǔ)工作時(shí)間；提升服務(wù)體驗(yàn)，如根據(jù)客戶需求精準(zhǔn)推送報(bào)告、用智能工具快速解答疑問，甚至預(yù)測(cè)客戶可能關(guān)心的研究點(diǎn)。讓分析師從繁瑣的信息處理中解脫出來，更專注于深度思考和價(jià)值判斷，產(chǎn)出更高質(zhì)量、更有前瞻性的研究，提升研究所的競(jìng)爭(zhēng)力。

　　券商研究所的轉(zhuǎn)型已非“要不要做”的選擇題，而是“如何快做、深做、系統(tǒng)做”的生存命題。唯有以認(rèn)知壁壘構(gòu)筑專業(yè)護(hù)城河，以客戶升維打開收入新曲線，以智能技術(shù)重塑研究生產(chǎn)力，方能在行業(yè)洗牌中實(shí)現(xiàn)從“成本中心”到“價(jià)值引擎”的根本性躍遷。

（文章來源：財(cái)聯(lián)社）

(原標(biāo)題：年末多家研究所逆勢(shì)擴(kuò)招，人才之爭(zhēng)從未停止)

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