卸下1470億債務，“新金科”能否跑通新賽道？

　　歷時兩年半的司法重整之路，終于畫上圓滿句號。12月15日晚間，金科股份發(fā)布《關于公司及控股子公司重整計劃執(zhí)行完畢的公告》。公告稱，經(jīng)管理人監(jiān)督報告及律師事務所法律意見書確認，公司及重慶金科重整計劃均已執(zhí)行完畢。公司將向深交所申請撤銷因被法院裁定受理重整而觸及的退市風險警示（*ST）。

　　金科股份成為全國首家通過司法重整實現(xiàn)風險化解的千億級上市房企。這個債務規(guī)模高達1470億元、債權(quán)人超8400家的重整案例，為陷入困境的房企風險化解提供了范本。隨著卸下沉重的債務負擔，一個“新金科”浮出水面。那么，重整完成后的金科股份將走向何方？能否真正實現(xiàn)新生？

　　房地產(chǎn)最大司法重整案，多方協(xié)力實現(xiàn)“軟著陸”

　　金科司法重整案的規(guī)模和復雜性在行業(yè)內(nèi)尚無先例。這不僅是房地產(chǎn)行業(yè)迄今為止最大的重整案，也是重慶市有史以來規(guī)模最大的重整案。涉及債務規(guī)模高達1470億元、債權(quán)人超8400家。最終，對債權(quán)人而言，是通過“現(xiàn)金+股票+信托受益權(quán)”實現(xiàn)綜合清償方案。

　　此外，重整計劃中明確有部分投資款將定向用于“保交樓”工作，來確保項目交付。今年1-11月，金科完成交付住宅及商業(yè)約1.43萬套、交付面積約220萬平方米。

　　據(jù)了解，根據(jù)重整計劃，目前重整投資人共計26.28億元的投資款已全額支付到位；破產(chǎn)費用、職工債權(quán)及普通債權(quán)對應的清償資金均已支付或完成專項預留；通過資本公積轉(zhuǎn)增的約52.94億股股票已轉(zhuǎn)增并劃轉(zhuǎn)至指定賬戶；破產(chǎn)服務信托合同、資產(chǎn)管理協(xié)議已正式簽署并生效。后續(xù)，金科股份將持續(xù)推進償債資源分配等收尾工作，確保債權(quán)人公平受償。

　　金科股份重整成功，并非單一力量的結(jié)果。金科股份表示，公司及重慶金科的司法重整工作得到了重慶市委、市政府高度重視，專門成立金科工作專班，會同法院、監(jiān)管部門對公司進行了必要的、持續(xù)的、系統(tǒng)性的督促和指導。在重整程序中，公司及重慶金科通過引入重整投資人、實施出資人權(quán)益調(diào)整、爭取債權(quán)人支持等方式，有效化解債務風險，避免破產(chǎn)清算，實現(xiàn)了不同債權(quán)之間的公平清償，最大限度保障了全體債權(quán)人的合法權(quán)益。

　　隨著司法重整程序完結(jié)，金科股份已正式卸下千億債務負擔。

　　根據(jù)公告，金科股份提到，重整計劃執(zhí)行完畢后，公司的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)將得到極大改善，將對公司2025年度的財務狀況產(chǎn)生積極影響，具體影響金額以經(jīng)審計的2025年度財務報表數(shù)據(jù)為準。

　　財務“破局”僅是第一步，可持續(xù)增長挑戰(zhàn)仍在

　　然而，對于金科股份來說，財務層面的“破局”僅是第一步，真正的挑戰(zhàn)在于“立新”——如何構(gòu)建可持續(xù)的增長模式。

　　鑒于重整計劃已執(zhí)行完畢，金科股份將向深圳證券交易所申請撤銷因被法院裁定受理重整而觸及的退市風險警示，能否獲得深圳證券交易所的同意尚存在不確定性。

　　據(jù)悉，金科股份2024年度期末凈資產(chǎn)為負值，在深圳證券交易所同意公司撤銷因重整而實施的退市風險警示后，公司股票交易仍將被實施退市風險警示。此外，2022年至2024年，金科股份連續(xù)三年扣除非經(jīng)常性損益前后凈利潤均為負值，且最近一年審計報告顯示公司持續(xù)經(jīng)營能力存在不確定性，公司股票交易已被疊加實施其他風險警示。

　　值得關注的是，金科股份的戰(zhàn)投引進并非只是“引資”，而是構(gòu)建一個互補性的“戰(zhàn)略資本共同體”。由上海品器聯(lián)合體、中國長城資產(chǎn)、四川發(fā)展證券基金三家產(chǎn)業(yè)投資人，三方在資金、資源、管理經(jīng)驗等不同層面與金科股份協(xié)同、賦能。

　　金科股份于10月16日正式完成第十二屆董事會換屆選舉。郭偉獲任董事長、總裁兼黨委副書記，王曉晴任副董事長，周達為聯(lián)席總裁。同時，馬蔚華獲任黨委書記、榮譽董事長，馮侖被聘任為公司專家顧問委員會主任委員。董事會成員涵蓋地產(chǎn)開發(fā)、資產(chǎn)管理、股權(quán)投資等多個領域，戰(zhàn)略資源協(xié)同意圖明顯。

　　具體到業(yè)務布局，此前，金科股份表示，在投資人的協(xié)同賦能下，重整后的金科股份將設置投資管理、開發(fā)服務、運營管理、特殊資產(chǎn)四大業(yè)務板塊。通過投資經(jīng)營特殊資產(chǎn)、運營開發(fā)改善型住宅、做精做強收費服務、創(chuàng)新發(fā)展產(chǎn)業(yè)機會，實施“汰舊、取新、強鏈”轉(zhuǎn)型路徑，尋找新的增長曲線。

　　根據(jù)公告，金科股份表示，重整計劃執(zhí)行完畢后，公司將積極整合各方優(yōu)質(zhì)資源，有效提升公司核心競爭力和盈利能力，使公司重回良性發(fā)展軌道，實現(xiàn)高質(zhì)量、可持續(xù)的健康發(fā)展。

　　此外，金科股份明確提出了“科技驅(qū)動”的定位，來響應“發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力”的時代號召，意圖在科技賦能的不動產(chǎn)新賽道上開辟未來。

　　金科股份是當下一個傳統(tǒng)房企在時代變遷中轉(zhuǎn)型求生案例。整體來看，金科股份重整成功是一場多方協(xié)力的系統(tǒng)工程，最終實現(xiàn)了“軟著陸”。但是金科股份重整完成，只是一個新的起點。當沉重的債務成為過去，輕裝上陣的金科股份，能否真正揮別舊模式，在科技賦能的不動產(chǎn)新賽道上跑出加速度？還需要時間檢驗。

（文章來源：新京報）

(原標題：卸下1470億債務，“新金科”能否跑通新賽道？)

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