機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)再現(xiàn)分歧！ 蘋果計(jì)劃大幅擴(kuò)產(chǎn) | 權(quán)益市場日報(bào)

　　國內(nèi)首份匯集注冊分析師觀點(diǎn)的復(fù)盤日報(bào)。

　　AI摘要：機(jī)構(gòu)對 A 股走勢存在分歧，中金、招商證券看好中期向好或進(jìn)入牛市第三階段，申萬宏源認(rèn)為結(jié)構(gòu)牛處于高位震蕩；蘋果計(jì)劃擴(kuò)展 iPhone 產(chǎn)品線，2026 年將推折疊屏等新品，帶動消費(fèi)電子增長；CPO 概念股因 AI 算力需求高增大漲，2026 年產(chǎn)能釋放有望推動業(yè)績兌現(xiàn)。

　　昨日三大指數(shù)集體走強(qiáng)，滬指漲1.19%，收報(bào)3870.28點(diǎn)；深證成指漲2.40%，收報(bào)13224.51點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲3.39%，收報(bào)3175.91點(diǎn)。滬深兩市成交額達(dá)到18111億。行業(yè)板塊多數(shù)收漲，能源金屬、貴金屬、保險(xiǎn)、電池、化肥行業(yè)、有色金屬板塊漲幅居前，裝修裝飾、航天航空板塊跌幅居前。

　　1、機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)分歧

　　中金公司：中期向好邏輯未改

　　內(nèi)外因素共同導(dǎo)致市場風(fēng)險(xiǎn)偏好階段性下降，呈現(xiàn)普跌特征?？紤]到市場上漲根本驅(qū)動力在于國際秩序和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的敘事反轉(zhuǎn)，兩者推動中國資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)重估，目前這兩大底層邏輯并未動搖，我們認(rèn)為市場中期趨勢仍然向好。配置上，逢低布局成長風(fēng)格，紅利風(fēng)格注重階段性、結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

　　招商證券：牛市迎來第三階段

　　展望2026年作為中國“十五五”規(guī)劃開局之年與美國中期選舉年，將形成關(guān)鍵的政策共振，推動PPI上行，A股從牛市II階段向以盈利改善為驅(qū)動力的“牛市III階段”過渡。投資策略應(yīng)把握“風(fēng)格切換覓周期，雙輪驅(qū)動看長遠(yuǎn)”的核心思路，投資機(jī)會圍繞“內(nèi)需復(fù)蘇”與“科技自立”兩大主軸展開。

　　申萬宏源：結(jié)構(gòu)牛行情已處于高位

　　9-10月A股向上空間受限的問題并未根本解決，2025年結(jié)構(gòu)牛行情已處于高位區(qū)域的定位不變，當(dāng)前仍處于高位震蕩階段。季度級別的高位震蕩階段仍在演繹，后續(xù)還需關(guān)注觸發(fā)“懷疑牛市級別”調(diào)整的可能性。

　　2、蘋果計(jì)劃大幅擴(kuò)展iPhone產(chǎn)品線

　　12月17日，多名直接參與蘋果及供應(yīng)商產(chǎn)品工作的消息人士透露，未來兩年，蘋果計(jì)劃大幅擴(kuò)展智能手機(jī)產(chǎn)品線，2027年秋季前可能累計(jì)發(fā)布至少七款新的旗艦機(jī)型。

　　中泰證券：蘋果迎來創(chuàng)新大周期

　　蘋果2026年Q1有望推出升級版Siri，新款 Siri將依賴谷歌Gemini模型的定制版本，重點(diǎn)提升語義理解、多輪對話及實(shí)時(shí)信息檢索能力，支持多步驟任務(wù)。Air/Pro/ProMax/折疊機(jī)預(yù)計(jì)于26年秋季發(fā)布，標(biāo)準(zhǔn)款發(fā)布或延遲至27年春季以平滑新品淡旺季；首款折疊屏iPhone 18 Fold（左右折）有望于2026年秋季推出。2026-28年蘋果有望迎來創(chuàng)新周期。

　　東北證券：蘋果迎產(chǎn)品創(chuàng)新周期大年

　　蘋果迎來產(chǎn)品創(chuàng)新周期大年，開辟未來增長新曲線。蘋果進(jìn)行細(xì)分市場的存量用戶潛力挖掘，預(yù)計(jì)2026年推出內(nèi)外雙屏設(shè)計(jì)的折疊屏iPhone。穿戴設(shè)備戰(zhàn)略重心從Apple Vision Pro轉(zhuǎn)向更為輕便的Apple Glass，預(yù)計(jì)2026年發(fā)布。此外蘋果計(jì)劃加速智能家居戰(zhàn)略，配合Siri和AppleIntelligence相關(guān)功能，通過生態(tài)協(xié)同構(gòu)建長期增長動力。

　　財(cái)信證券：消費(fèi)電子增長態(tài)勢穩(wěn)定

　　2025年前三季度，消費(fèi)電子板塊在AI技術(shù)驅(qū)動、終端創(chuàng)新加速及政策共振下，展現(xiàn)出“量價(jià)齊升”的穩(wěn)健增長態(tài)勢。蘋果入局折疊屏催化市場成熟，核心零部件迎增量機(jī)遇。蘋果預(yù)計(jì)將于2026年推出其首款折疊屏iPhone手機(jī)，若蘋果成功進(jìn)入該領(lǐng)域，將顯著提升高端消費(fèi)群體對折疊形態(tài)手機(jī)的接受度，加速市場成熟進(jìn)程。

　　3、CPO概念股大漲

　　中國銀河：長牛有望持續(xù)

　　2025年，隨著全球人工智能行業(yè)快速發(fā)展帶動行業(yè)成長性加強(qiáng)，人工智能關(guān)聯(lián)度較高的光通信子板塊當(dāng)前已成為通信行業(yè)中僅次于運(yùn)營商板塊的第二大板塊，且營收質(zhì)量逐季走高，AI強(qiáng)成長持續(xù)超預(yù)期。我們認(rèn)為市場對于通信行業(yè)的估值仍舊相對保守，未完全體現(xiàn)行業(yè)的高成長性，通信長牛有望持續(xù)。

　　國盛證券：新一輪產(chǎn)能釋放

　　算力產(chǎn)業(yè)鏈正處于高景氣周期，爆發(fā)式增長的算力需求正面臨光模塊產(chǎn)業(yè)鏈的供給瓶頸。預(yù)計(jì)2026年一季度將迎來產(chǎn)能集中釋放，業(yè)績持續(xù)爬坡的關(guān)鍵窗口。從業(yè)績爬坡節(jié)奏看，光模塊行業(yè)將經(jīng)歷從“產(chǎn)能釋放”到“業(yè)績兌現(xiàn)”的漸進(jìn)過程。

　　西部證券：AI算力需求持續(xù)高增長

　　英偉達(dá)今年年初宣布其下一代機(jī)架級 AI 平臺將融合兩大關(guān)鍵技術(shù)——硅光子互連技術(shù)與共封裝光學(xué)器件（CPO）。光模塊行業(yè)的主要需求來自北美算力市場，2026 年的核心關(guān)注點(diǎn)在于供不應(yīng)求的產(chǎn)業(yè)矛盾解決優(yōu)化進(jìn)展和技術(shù)升級下對供應(yīng)商格局和盈利能力的影響。

(原標(biāo)題：機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)再現(xiàn)分歧！ 蘋果計(jì)劃大幅擴(kuò)產(chǎn) | 權(quán)益市場日報(bào))

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