沐曦股份單日盈利封王，市場給予中國“硬科技”企業(yè)更高估值

　　12月17日，國產(chǎn)GPU領(lǐng)軍企業(yè)沐曦股份（688802.SH）登陸科創(chuàng)板，開盤暴漲568.83%，盤中最高價(jià)報(bào)895元，以此計(jì)算，中一簽（500股）的投資者浮盈逼近40萬元，一舉刷新了近十年A股新股上市首日的單簽盈利紀(jì)錄，將市場的打新熱情推向沸點(diǎn)。

　　沐曦股份首日大漲成為2025年A股新股市場“中簽必賺”的熾熱注腳。就在十余日前，被稱為“國產(chǎn)GPU第一股”的摩爾線程（688795.SH）上市首日錄得425.46%的漲幅，單簽盈利超過24萬元。

　　事實(shí)上，沐曦與摩爾的耀眼表現(xiàn)，僅是2025年新股市場強(qiáng)勁賺錢效應(yīng)的一個(gè)縮影。

　　賺錢效應(yīng)顯著升溫：平均漲幅創(chuàng)三年新高

　　回顧2025年全年，A股新股市場呈現(xiàn)出明確的“量穩(wěn)質(zhì)升、漲幅擴(kuò)大”特征。據(jù)第一財(cái)經(jīng)記者統(tǒng)計(jì)，年內(nèi)已上市的104只新股，首日平均漲幅達(dá)到257%，意味著中簽投資者在上市首日平均可獲得超過發(fā)行價(jià)兩倍半的回報(bào)。

　　今年新股市場強(qiáng)勁的整體表現(xiàn)，確立了2025年作為近三年來“新股最賺錢之年”的地位。2022年~2024年新股首日漲幅平均值分別為30.2%、66.45%、252.76%。

　　更值得關(guān)注的是，超高漲幅新股層出不窮。數(shù)據(jù)顯示，漲幅在500%以上的“大肉簽”就有4只，分別是大鵬工業(yè)（1211.11%）、三協(xié)電機(jī)（785.62%）、江南新材（606.83%）和廣信科技（500%）。上市首日漲幅在300%~500%之間的“超級(jí)肉簽”更是達(dá)到了31只，比如丹娜生物（920009.BJ）、鼎佳精密（920005.BJ）、建發(fā)致新（301584.SZ）、悍高集團(tuán)（001221.SZ）等股首日漲超400%。這也意味著，每三只新股中就有一只可能為打新者帶來超過三倍的日內(nèi)收益，“閉眼打新”的幸福感再度回歸。

　　相比之下，科創(chuàng)板的新股平均漲幅雖不及北交所，但憑借“硬科技”屬性與更高的發(fā)行價(jià)，誕生了更多單簽盈利豐厚的“大肉簽”。16只科創(chuàng)板新股首日平均上漲244%，禾元生物（688765.SH）、海博思創(chuàng)（688411.SH）、思看科技（688583.SH）等新股的中簽盈利金額超過2萬元。

　　分行業(yè)來看，首日漲幅居前列的新股主要來自機(jī)械設(shè)備、電力設(shè)備、電子、有色金屬等行業(yè)。業(yè)內(nèi)人士分析指出，2025年新股市場的賺錢效應(yīng)，植根于多重因素。一方面，2025年隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期增強(qiáng)和資本市場改革深化，市場整體風(fēng)險(xiǎn)偏好有所提升，為新股定價(jià)和交易提供了良好的流動(dòng)性環(huán)境。另一方面，上市公司的質(zhì)量把控趨嚴(yán)，更多具備核心技術(shù)、處于高景氣賽道的新股供給，精準(zhǔn)契合了市場對成長性的追逐。漲幅居前的新股多集中在專用設(shè)備、電機(jī)、金屬新材料、半導(dǎo)體、醫(yī)療器械等高端制造和科技創(chuàng)新領(lǐng)域，市場愿意給予這些“硬科技”企業(yè)更高的估值溢價(jià)。

　　電子、電力設(shè)備成“造富高地”

　　若論單簽盈利的絕對金額，2025年的“盈利王”之爭無疑在兩家GPU公司摩爾線程與沐曦股份之間展開。它們不僅代表了國產(chǎn)算力的突破，也為打新者帶來了真金白銀的豐厚回報(bào)。

　　隨著沐曦股份上市首日股價(jià)大漲，沐曦股份的多家投資方持股市值超百億元。按照17日沐曦股份收盤價(jià)計(jì)算，私募大佬葛衛(wèi)東及其實(shí)際控制的混沌投資持股市值達(dá)223.56億元；經(jīng)緯創(chuàng)投旗下6只基金持股市值為153.13億元；紅杉資本旗下兩家公司持股市值為125.04億元。

　　網(wǎng)下打新的機(jī)構(gòu)投資者也大幅浮盈。網(wǎng)下投資者繳款認(rèn)購2282.9081萬股，出資約23.89億元。其中，847.3473萬股無限售，1435.5608萬股限售。若上市首日全部未賣出，網(wǎng)下投資者合計(jì)浮盈超165.57億元；其中限售股浮盈104.11億元。

　　春華創(chuàng)投旗下的春華景智以及華興航科、晉安三創(chuàng)、聚源海河等股東，曾在2025年3月份一起投資沐曦股份，發(fā)行后持股數(shù)量均為85.43萬股，最新持股市值為7.09億元。有業(yè)內(nèi)人士告訴記者，這些投資方中，有機(jī)構(gòu)目前浮盈超過10倍。

　　值得注意的是，自2014年新股恢復(fù)發(fā)行以來，A股累計(jì)上市新股已逾2900只，沐曦股份成為其間單簽盈利最高的新股，摩爾線程的單簽盈利排名第三。

　　此外，影石創(chuàng)新（688775.SH）作為運(yùn)動(dòng)場景相機(jī)龍頭，首日上漲274.44%，發(fā)行價(jià)較高，單簽盈利約6.49萬元，位居前列。射頻芯片廠商昂瑞微（688790.SH）12月16日上市首日盤中一度漲超190%，觸及244元，以發(fā)行價(jià)83.06元/股計(jì)算，股民中一簽最高可賺約8.05萬元。

　　除了備受市場關(guān)注的明星股，電子和電力設(shè)備兩大行業(yè)無疑是2025年新股的“造富高地”和“肉簽集中營”。

　　電子行業(yè)，尤其是半導(dǎo)體的表現(xiàn)最為搶眼。除了全年單簽盈利冠亞軍的沐曦股份、摩爾線程，排行榜中還有恒坤新材（310.61%）、新恒匯（229.06%）、矽電股份（202.08%）、屹唐股份（174.56%）等多只半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈新股首日漲幅超過170%。整個(gè)電子行業(yè)新股的平均漲幅和“造富”能力遙遙領(lǐng)先，充分反映了市場對半導(dǎo)體自主可控戰(zhàn)略的長期信心和當(dāng)下較高的投資熱度。

　　某國內(nèi)私募人士對記者表示，市場對沐曦股份、摩爾線程等硬科技企業(yè)給出的高估值，折射出中國科技產(chǎn)業(yè)崛起的時(shí)代浪潮。近年來，國產(chǎn)GPU芯片領(lǐng)域突破“卡脖子”技術(shù)，實(shí)現(xiàn)從芯片設(shè)計(jì)到封裝測試的全流程國產(chǎn)化，標(biāo)志著中國在人工智能算力核心領(lǐng)域自主可控能力的飛躍。這些技術(shù)突破不僅是企業(yè)研發(fā)投入的成果，更是國家戰(zhàn)略科技力量持續(xù)發(fā)力的縮影。因此，投資者對硬科技企業(yè)的追捧，本質(zhì)是對中國科技產(chǎn)業(yè)升級(jí)路徑的認(rèn)可。

　　半導(dǎo)體、新能源、人工智能等領(lǐng)域的創(chuàng)新企業(yè)，憑借技術(shù)壁壘與成長潛力，成為資本市場的“寵兒”，其高估值背后是市場對其未來市場份額與盈利能力的樂觀預(yù)期。

　　更深層次看，這種估值溢價(jià)體現(xiàn)了中國科技企業(yè)全球競爭力的質(zhì)變。過去十年，中國科技產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷了從代工制造到自主創(chuàng)新、從追趕模仿到并跑領(lǐng)跑的轉(zhuǎn)型。如今，得益于政策指引與市場需求的雙重驅(qū)動(dòng)，在資本加持下，一批擁有核心技術(shù)的企業(yè)正加速突破關(guān)鍵環(huán)節(jié)，構(gòu)建自主可控的產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)。以沐曦股份為代表的科技新興企業(yè)，是中國科技產(chǎn)業(yè)厚積薄發(fā)的結(jié)果，預(yù)示著“硬科技”正成為驅(qū)動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的新引擎。

　　未來，隨著技術(shù)迭代加速與產(chǎn)業(yè)生態(tài)完善，市場對硬科技企業(yè)的價(jià)值重估將持續(xù)深化。這種良性互動(dòng)，將推動(dòng)更多創(chuàng)新要素向科技領(lǐng)域集聚，助力中國在全球科技競爭中搶占制高點(diǎn)。

（文章來源：第一財(cái)經(jīng)）

(原標(biāo)題：沐曦股份單日盈利封王，市場給予中國“硬科技”企業(yè)更高估值)

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