提升服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效 公募筑牢資本市場穩(wěn)定基石

　　2025年，公募基金行業(yè)錨定高質(zhì)量發(fā)展方向，以《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》（以下簡稱《行動方案》）為綱領(lǐng)指引，在規(guī)模擴(kuò)張、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、產(chǎn)品創(chuàng)新與投資者回報提升等維度實現(xiàn)全面突破。伴隨《行動方案》的落地實施，公募基金行業(yè)邁入全面深化改革與高質(zhì)量發(fā)展的嶄新階段。

　　我國公募基金資產(chǎn)管理總規(guī)模持續(xù)攀升、迭創(chuàng)新高，資本實力顯著增強(qiáng)，為服務(wù)國家戰(zhàn)略、賦能實體經(jīng)濟(jì)、吸引長期資金筑牢堅實根基。公募基金行業(yè)主動強(qiáng)化責(zé)任擔(dān)當(dāng)，一方面聚焦實體經(jīng)濟(jì)融資需求，暢通資本與產(chǎn)業(yè)的對接渠道；另一方面行業(yè)依托專業(yè)化的資金配置能力與穩(wěn)健的風(fēng)控體系，發(fā)揮資本市場穩(wěn)定器作用，有效平抑市場波動。

　　行業(yè)生態(tài)

　　從規(guī)模競賽轉(zhuǎn)向回報導(dǎo)向

　　截至2025年10月底，公募基金行業(yè)總規(guī)模逼近37萬億元，增長結(jié)構(gòu)顯著優(yōu)化，實現(xiàn)了從量變到質(zhì)變的飛躍。在資產(chǎn)管理規(guī)模屢創(chuàng)新高的基礎(chǔ)上，公募基金行業(yè)的發(fā)展邏輯正發(fā)生深刻變革，行業(yè)生態(tài)加速從規(guī)模競賽轉(zhuǎn)向回報導(dǎo)向。

　　行業(yè)增長結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。招商基金研究部首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛在接受證券時報記者采訪時表示，當(dāng)前公募基金規(guī)模結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出鮮明的權(quán)益化、長期化、指數(shù)化趨勢。權(quán)益類基金規(guī)模及占比進(jìn)一步提升，反映出居民財富正在向長期投資、價值投資方向進(jìn)行結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)移，這一變化有效助力了資本市場直接融資功能的發(fā)揮。

　　產(chǎn)品創(chuàng)新維度同樣亮點紛呈。李湛指出，一方面，公募基金成功推出了大量窄基、高精尖的圍繞新質(zhì)生產(chǎn)力的特色主題ETF，其市場熱度和流動性均表現(xiàn)優(yōu)異；另一方面，浮動管理費(fèi)基金和3年以上封閉式產(chǎn)品的市場接受度和發(fā)行規(guī)模顯著提升，在多只基金中成為主流配置方式。

　　公募基金行業(yè)積極踐行“金融為民”理念，通過夯實投研能力、優(yōu)化產(chǎn)品供給，切實提升投資者獲得感，為居民財富管理與實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展搭建起良性循環(huán)的橋梁。

　　在切實提升客戶獲得感方面，常態(tài)化、制度化的降費(fèi)讓利舉措落地見效，累計為投資者降低數(shù)百億元交易與持有成本，投資者盈利體驗顯著改善。

　　博時基金董事長張東直言，以投資者為中心的長周期考核機(jī)制，正推動行業(yè)發(fā)展邏輯發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變。過去行業(yè)一度以規(guī)模為核心導(dǎo)向，如今則需要主動變革，回歸到有質(zhì)量的增長軌道，將“投資者是否賺錢”列為核心考核指標(biāo)。

　　此外，公募基金行業(yè)通過專業(yè)投教，讓客戶的平均持有期限得到延長，盈利體驗改善。

　　服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效持續(xù)提升

　　2025年，公募基金行業(yè)將服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)作為核心使命，以專業(yè)投資助力產(chǎn)業(yè)升級，為硬科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了充沛的資金支持，在支持新質(zhì)生產(chǎn)力培育領(lǐng)域交出亮眼答卷。

　　北京一家公募機(jī)構(gòu)指出，作為專業(yè)的資管機(jī)構(gòu)，一方面公募基金行業(yè)憑借其專業(yè)優(yōu)勢，可為投資者搭建起通往新質(zhì)生產(chǎn)力的橋梁。公募基金具備政策研判精準(zhǔn)、價值挖掘深入、投資風(fēng)格穩(wěn)健等特質(zhì)，能夠充分發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，精準(zhǔn)識別具有潛力的企業(yè)，為其估值進(jìn)行合理定價，引導(dǎo)資金流向科技創(chuàng)新、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)等兼具長期投資價值的中國經(jīng)濟(jì)增長核心領(lǐng)域。

　　另一方面，公募基金能夠根據(jù)市場的變化和投資者需求不斷推出創(chuàng)新產(chǎn)品，降低投資者參與的門檻，抓住時代機(jī)遇。

　　公募基金行業(yè)發(fā)揮投研優(yōu)勢，通過持續(xù)、深入的研究，助力資本市場的價值發(fā)現(xiàn)，有效引導(dǎo)資源流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)及國家戰(zhàn)略重點支持的、具有投資價值的領(lǐng)域。2025年，公募基金行業(yè)成功發(fā)行了衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)、科創(chuàng)板芯片、機(jī)器人產(chǎn)業(yè)、人工智能、高端裝備等一系列科技策略主題基金，積極落實金融行業(yè)服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)與國家戰(zhàn)略的號召，服務(wù)科技創(chuàng)新及戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

　　李湛透露，2025年公募基金資金投向持續(xù)向硬科技領(lǐng)域傾斜，科技主題產(chǎn)品年度凈流入規(guī)模達(dá)5000億元，為創(chuàng)新型、高成長性企業(yè)突破技術(shù)壁壘、實現(xiàn)規(guī)模化發(fā)展提供了關(guān)鍵資本支撐。

　　在行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的新階段，提升風(fēng)險偏好，增加對權(quán)益類資產(chǎn)，特別是對代表科技創(chuàng)新的權(quán)益類資產(chǎn)的配置比重，不僅是服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力的要求，也是為持有人創(chuàng)造價值的關(guān)鍵。

　　張東稱，科技創(chuàng)新領(lǐng)域前景廣闊，但新技術(shù)迭代快、路線多、難預(yù)測、難定價等特點，對資產(chǎn)管理人的投研深度、定價能力和風(fēng)險管理都提出了極高要求。這種復(fù)雜性，為專業(yè)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)提供了彰顯能力、大有作為的廣闊天地。

　　發(fā)揮資本市場穩(wěn)定器作用

　　面對復(fù)雜多變的宏觀環(huán)境，公募基金行業(yè)展現(xiàn)出強(qiáng)大的專業(yè)韌性。在市場穩(wěn)定器方面，公募基金行業(yè)依托專業(yè)化的資金配置能力與穩(wěn)健的風(fēng)控體系，有效平抑市場波動，維護(hù)資本市場平穩(wěn)運(yùn)行。

　　《行動方案》要求建立以長周期的基金投資收益為核心的考核體系，這有助于公募基金踐行長期投資、價值投資，克服市場短期波動，發(fā)揮資本市場穩(wěn)定器作用。

　　“通過打造風(fēng)格清晰、定位明確的產(chǎn)品矩陣，引導(dǎo)投資者進(jìn)行長期資產(chǎn)配置，能有效減少因短期申贖造成的資金劇烈進(jìn)出，平抑市場波動?！睖弦患夜际紫呗苑治鰩煴硎?。

　　李湛也表示，面對復(fù)雜多變的宏觀環(huán)境，公募基金在資產(chǎn)負(fù)債匹配、風(fēng)險預(yù)算控制上表現(xiàn)穩(wěn)健。在市場出現(xiàn)非理性調(diào)整時，公募基金的逆周期投資行為有效地提供了流動性緩沖，為市場奠定了健康的交易基礎(chǔ)。

　　一方面，公募基金行業(yè)積極參與開發(fā)與養(yǎng)老金、保險資金風(fēng)險收益需求高度匹配的多元化產(chǎn)品（如養(yǎng)老目標(biāo)基金、低波動固收增強(qiáng)策略），這些產(chǎn)品成為承接長期資金入市的專業(yè)載體。另一方面，公募基金行業(yè)憑借其全球視野和多資產(chǎn)多策略的投研能力，為長期資金進(jìn)行跨周期、戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置提供專業(yè)支持，共同成為資本市場的壓艙石，助力實體經(jīng)濟(jì)行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

　　未來，公募基金在長期資金配置領(lǐng)域的作用將愈發(fā)凸顯，長期資金對接機(jī)制也將持續(xù)完善。李湛表示，公募基金將承接大型國有保險公司2025年起每年新增保費(fèi)的30%投資A股的需求，并優(yōu)化個人養(yǎng)老金投資服務(wù)，提供定制化的長期投資解決方案。這不僅為資本市場帶來持續(xù)、穩(wěn)定的壓艙石資金，還將為國家戰(zhàn)略和新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域帶來耐心資本，實現(xiàn)資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的高效循環(huán)。

（文章來源：證券時報）

(原標(biāo)題：提升服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效公募筑牢資本市場穩(wěn)定基石)

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