黃金時間·每日論金：警惕短期經(jīng)濟數(shù)據(jù)帶來的金價波動風(fēng)險

　　新華財經(jīng)北京12月16日電上周，現(xiàn)貨黃金強勢震蕩上行，全周累計上漲2.49%，其中在美聯(lián)儲降息落地后，金價一度沖高至4353.57美元／盎司的近七周高位，逼近前期4381美元的高點。雖受俄烏和談進展影響金價震蕩回落，但整體來看，金價的漲勢仍然穩(wěn)固。

　　目前來看，驅(qū)動金價近期再度攀高的主要因素有以下幾個方面：

　　其一，美聯(lián)儲本月降息落地，但政策寬松預(yù)期持續(xù)發(fā)酵。美聯(lián)儲在本月宣布了本年度的第三次降息，將聯(lián)邦基金利率下調(diào)25個基點至3.50%-3.75%，盡管決議存在三票反對的內(nèi)部分歧，但市場對2026年進一步降息的預(yù)期升溫。目前市場預(yù)計美聯(lián)儲2026年1月維持利率不變概率為76%，但有68%的概率指向2026年兩次及以上降息。低利率環(huán)境降低黃金持有成本，成為金價上漲核心引擎。此外，美聯(lián)儲啟動購買400億美元短期國債的操作，則使得流動性改善的現(xiàn)實進一步強化了市場對美聯(lián)儲未來政策寬松的預(yù)期。

　　其二，資金配置需求依然強勁，央行與ETF持續(xù)加倉。機構(gòu)與央行配置需求形成推動金價上漲的合力：黃金ETF持續(xù)凈流入，反映機構(gòu)長期看好金價前景；全球央行購金結(jié)構(gòu)性趨勢未改，2025年前三季度累計購金634噸，中國央行連續(xù)12個月增持，印度、波蘭等國也仍有增持空間。部分資金從主權(quán)債券與貨幣市場轉(zhuǎn)向貴金屬，以對沖通脹與匯率波動風(fēng)險。

　　其三，美元美債走弱助攻，地緣風(fēng)險階段性擾動。美元指數(shù)周線三連陰收于98.41附近，結(jié)構(gòu)性弱勢為黃金提供支撐；10年期美債收益率回落至4%附近，削弱非生息資產(chǎn)黃金的持有機會成本。地緣層面，俄烏和談進展曾短暫令避險情緒降溫，但全球地緣政治不確定性仍為黃金保留避險溢價。

　　展望本周，市場將迎來超級數(shù)據(jù)周，焦點關(guān)注美國11月非農(nóng)就業(yè)報告和通脹數(shù)據(jù)，這些指標將直接影響對美聯(lián)儲2026年1月政策路徑的預(yù)期。同時需關(guān)注美聯(lián)儲官員公開講話釋放的政策信號。若數(shù)據(jù)顯示勞動力市場降溫、通脹回落，將強化降息預(yù)期，推動金價突破前高；若數(shù)據(jù)強勁可能引發(fā)政策預(yù)期修正，金價或回調(diào)測試4250美元支撐位。中長期來看，美聯(lián)儲降息周期、去美元化趨勢及央行購金需求仍為黃金提供結(jié)構(gòu)性支撐，建議繼續(xù)關(guān)注逢低布局機會，警惕短期數(shù)據(jù)波動風(fēng)險。

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（文章來源：新華財經(jīng)）

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