港交所陳翊庭：推動亞洲其他市場與中國機遇的互聯(lián)互通

　　12月16日，香港交易所集團(tuán)行政總裁陳翊庭在最新網(wǎng)志中表示，2025年的確是香港交易所格外忙碌的一年，大型IPO紛至沓來，多個市場成交創(chuàng)出新高。她提出，未來十年，香港交易所還要推動亞洲其他市場與中國機遇的互聯(lián)互通。

　　回顧過去一年的市場表現(xiàn)，陳翊庭認(rèn)為，背后主要有兩大核心驅(qū)動力：

　　其中，全球資本多元化配置的大趨勢是一大推力。由于宏觀不確定性持續(xù)存在，全球資本配置的格局正在改變，新的平衡尚未確立。過去數(shù)年間，在科技推動下，全球資本不斷向少數(shù)市場和股票集中。而今，隨著全球投資者逐漸適應(yīng)多極化世界，他們開始在全球范圍內(nèi)尋求多元化的增長和風(fēng)險管理機會。這其實是一個更健康的格局，因為資本市場的本質(zhì)就是對接資本與機遇。

　　作為聯(lián)通世界的國際金融中心，香港市場最先感受到這一投資者行為的變化。自2024年底以來，全球投資者在亞洲，尤其是香港市場，發(fā)現(xiàn)了多元化資產(chǎn)配置機會。香港股票市場成交最活躍的20個交易日全部出現(xiàn)在2024年9月以后。

　　與此同時，還有一股拉力——中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的轉(zhuǎn)變，正在吸引資本流入。2025年1月的“DeepSeek時刻”不僅彰顯了中國在前沿科技領(lǐng)域的實力，更提醒世界，中國的增長模式正在從傳統(tǒng)制造業(yè)驅(qū)動轉(zhuǎn)向高附加值、創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)驅(qū)動。今年以來，來自內(nèi)地各行各業(yè)的企業(yè)紛紛利用香港交易所的融資平臺加快出海戰(zhàn)略，也更加清晰地印證了這一趨勢。

　　2025年至今，香港新股市場已經(jīng)迎來超過100家上市公司（包括今年全球最大的兩宗IPO），融資總額已超過2700億港元。展望2026年，目前上市科正在處理的上市申請超過300家公司。

　　全球投資者將目光投向亞洲

　　在陳翊庭看來，上述兩大趨勢其實是過去幾十年一個主題的延伸，那就是亞洲正在不斷走向世界經(jīng)濟(jì)舞臺的中心。亞洲是全球人口最多的一個洲，自1990年以來，亞洲在全球GDP中的貢獻(xiàn)占比幾乎翻倍。亞洲也是全球商品貿(mào)易的最大貢獻(xiàn)者。亞洲吸引了約40%的全球外商直接投資。亞洲擁有全球55%的上市公司，它們的市值占全球股票總市值的27%。

　　陳翊庭表示，隨著亞洲經(jīng)濟(jì)崛起這一長期大趨勢持續(xù)顯現(xiàn)，從全球供應(yīng)鏈到科技集群都在向東轉(zhuǎn)移。全球投資者自然而然會將目光投向亞洲，而新一代亞洲企業(yè)家也正在不斷創(chuàng)造新機遇。

　　在這些大趨勢之下，香港市場的未來怎么走？

　　“市場總是周期性的，難以預(yù)測，但我們堅信亞洲市場的長期前景向好。亞洲經(jīng)濟(jì)增長將持續(xù)推動區(qū)內(nèi)金融市場不斷發(fā)展，釋放區(qū)域內(nèi)的機遇，吸引全球資本，亞洲金融市場有潛力發(fā)展成為全球最大的資本市場。對于香港交易所而言，這是香港成為全球金融市場核心的巨大機遇?！标愸赐フJ(rèn)為，在這方面，香港市場已經(jīng)擁有很多優(yōu)勢：與內(nèi)地資本市場獨特的互聯(lián)互通機制、高度國際開放、流動性充裕且多元化的市場，還有持續(xù)創(chuàng)新的決心。當(dāng)然，香港要成為全球金融市場的核心，還需要投入很多資源和努力，但這是千載難逢的機會，絕對不容錯過。

　　該如何把握這一難得的機遇？陳翊庭指出，過去十年，香港專注于建立和優(yōu)化與中國內(nèi)地資本市場的互聯(lián)互通機制。從滬港通、深港通、債券通、互換通到日漸豐富的離岸人民幣產(chǎn)品生態(tài)系統(tǒng)，香港與內(nèi)地獨有的互聯(lián)互通機制吸引了來自全球的流動性和多元化投資者，提升了市場活力，也支持了內(nèi)地經(jīng)濟(jì)發(fā)展，鞏固了香港作為全球超級聯(lián)系人的地位。

　　“與內(nèi)地市場的互聯(lián)互通，是香港交易所與其他國際交易所相比最大的優(yōu)勢。因此，未來我們必須繼續(xù)鞏固這一優(yōu)勢，不斷優(yōu)化與內(nèi)地的互聯(lián)互通，推動中國資本市場的進(jìn)一步開放和人民幣國際化進(jìn)程。”陳翊庭說。

　　陳翊庭還表示，未來十年，香港交易所還要推動亞洲其他市場與中國機遇的互聯(lián)互通。通過提升平臺和區(qū)域合作，我們希望利用我們的中國優(yōu)勢把亞洲資本與當(dāng)今最大的機遇連接起來，打造具有全球吸引力的區(qū)域流動性池：把激動人心的亞洲機遇（例如東南亞市場）帶到內(nèi)地投資者面前；同時吸引更多亞洲投資者投資內(nèi)地資本市場。

　　圍繞三大戰(zhàn)略展開

　　陳翊庭指出，上述戰(zhàn)略建基于香港市場已有的中國優(yōu)勢，同時圍繞三大戰(zhàn)略重點展開：

　　一、完善多元資產(chǎn)生態(tài)系統(tǒng)

　　第一大戰(zhàn)略重點是擴展和完善多元資產(chǎn)生態(tài)系統(tǒng)，提前布局全球資本配置格局重塑過程中投資者所需的產(chǎn)品和工具。例如，近年來我們圍繞股票市場構(gòu)建了豐富的產(chǎn)品生態(tài)圈，并不斷發(fā)展與之互補的衍生品業(yè)務(wù)，滿足全球投資者不斷變化的需求。所以在2024年底，當(dāng)全球目光重新關(guān)注香港市場時，我們才能夠吸引大量的資金，因為我們已經(jīng)提前為國際投資者把握中國機遇準(zhǔn)備好了豐富的交易和風(fēng)險管理工具。

　　下一步，我們的多元資產(chǎn)戰(zhàn)略該邁向何方呢？我們將探索推出更多適合亞洲客戶（尤其是散戶和專業(yè)散戶投資者）的產(chǎn)品。長期來看，固定收益和貨幣領(lǐng)域也有巨大成長空間，今年我們已開始布局，對迅清結(jié)算進(jìn)行了戰(zhàn)略投資，但還有很多工作要做。大宗商品方面，我們將與市場各方共同努力，把香港建設(shè)成為亞洲大宗商品樞紐，滿足不斷增長的需求。

　　此外，我們將繼續(xù)擴大上市公司的來源。今年隨著內(nèi)地企業(yè)加速出海，來香港上市的內(nèi)地企業(yè)越來越國際化，半數(shù)在香港上市的內(nèi)地企業(yè)都有相當(dāng)比例的業(yè)務(wù)收入來自境外。而且，香港交易所今年已經(jīng)迎來多家來自印尼、哈薩克斯坦、新加坡、泰國和阿聯(lián)酋的企業(yè)上市。未來，我們將繼續(xù)利用這一平臺，吸引更多國際公司（尤其是亞洲其他地區(qū)的公司）來上市，幫助全球投資者分享亞洲增長機遇。

　　二、在科技與運營上布局未來

　　第二大戰(zhàn)略重點是持續(xù)在科技和運營上布局未來。僅僅把亞洲投資者與中國增長機遇連接起來，或者把國際投資者與亞洲的增長機遇連接起來是不夠的。我們必須不斷提升我們的市場結(jié)構(gòu)和平臺，確保投資者在這里能夠盡可能便捷地投資、交易和管理風(fēng)險。

　　近年來，我們在這方面付出了不少努力，也取得了一些進(jìn)展，包括自主研發(fā)備受業(yè)內(nèi)認(rèn)可的領(lǐng)航星現(xiàn)貨交易平臺、落實惡劣天氣下維持正常交易的安排、縮窄買賣價差、優(yōu)化IPO定價機制等，這些努力幫助我們在過去的一年提升了市場流動性，吸引了眾多優(yōu)質(zhì)發(fā)行人和投資者。

　　隨著對亞洲資產(chǎn)的需求增加，我們將繼續(xù)與業(yè)界伙伴合作共同優(yōu)化市場基礎(chǔ)設(shè)施，未來這方面還有很多工作要做。我們即將展開的工作包括：就改革香港證券市場結(jié)算周期展開市場咨詢，落實無紙證券市場措施，檢視上市制度，升級衍生品交易平臺，以及在運營中采用AI等新興技術(shù)等。

　　三、發(fā)展新興業(yè)務(wù)

　　第三大戰(zhàn)略重點是發(fā)展新興業(yè)務(wù)，包括數(shù)據(jù)、分析、指數(shù)、數(shù)字貨幣、代幣化等業(yè)務(wù)。我們希望這些新興業(yè)務(wù)能夠支持我們的核心業(yè)務(wù)，加快資本流動和提升市場流動性，尤其是連接全球資本與亞洲機遇。

　　上周，我們推出了香港交易所科技100指數(shù)，未來還將探索推出更多指數(shù)產(chǎn)品，為全球投資者投資亞洲資産提供全面和方便的工具。推出更多指數(shù)基準(zhǔn)（包括主題指數(shù)）不僅將為市場帶來更豐富的產(chǎn)品選擇，也會進(jìn)一步推動衍生品和ETF生態(tài)圈的發(fā)展。

　　展望未來：為全球資本市場新格局提供更多互聯(lián)互通

　　2025年，盡管宏觀環(huán)境波動加劇，但香港市場仍然創(chuàng)下了多項新紀(jì)錄。對此，陳翊庭表示，香港交易所也推出了一系列新產(chǎn)品和具有深遠(yuǎn)意義的市場結(jié)構(gòu)改革。在接下來的2026年和未來，香港交易所將繼續(xù)開拓進(jìn)取，大力推進(jìn)各項戰(zhàn)略。

　　“我們無法左右宏觀環(huán)境。但無論宏觀環(huán)境如何演變，作為關(guān)鍵金融市場基礎(chǔ)設(shè)施，我們始終肩負(fù)著為全球市場參與者提供公平競爭的平臺、高效連接資本與機遇的使命。當(dāng)前正在重塑世界和亞洲的大趨勢為進(jìn)一步鞏固香港作為國際金融中心的地位提供了難得的機遇，我們感覺到肩上的責(zé)任更重了，必須比以往付出更大的努力，促進(jìn)亞洲資本流動，為全球資本市場新格局提供更多互聯(lián)互通?！标愸赐ミ€指出，未來幾周，香港交易所的管理團(tuán)隊將通過“市場動態(tài)”系列短片分享推進(jìn)各項戰(zhàn)略的進(jìn)展。

（文章來源：證券時報網(wǎng)）

(原標(biāo)題：港交所陳翊庭：推動亞洲其他市場與中國機遇的互聯(lián)互通)

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