港藥再度回調(diào)創(chuàng)下階段新低，三生制藥跌近3%！港股通創(chuàng)新藥ETF(159570)收跌近2%弱勢(shì)兩連陰，近10日大舉凈流入超4.4億元！

　　今日（12.16），港藥再度回調(diào)，創(chuàng)新藥純度100%的港股通創(chuàng)新藥ETF(159570)收跌近2%兩連陰刷新階段新低，全天成交額18.5億元，環(huán)比增長(zhǎng)24%！資金面上，近10日累計(jì)凈流入超4.4億元！截至12月15日，港股通創(chuàng)新藥ETF(159570)最新規(guī)模超223億元，同類持續(xù)領(lǐng)先！

　　港股通創(chuàng)新藥ETF(159570)標(biāo)的指數(shù)權(quán)重股多數(shù)飄綠：復(fù)星醫(yī)藥跌超6%，三生制藥、石藥集團(tuán)跌超2%，信達(dá)生物跌超1%，中國(guó)生物制藥微跌。上漲方面，榮昌生物、映恩生物-B漲超1%。

　　消息面上，復(fù)星醫(yī)藥擬14億元收購綠谷醫(yī)藥收監(jiān)管工作函。12月16日上午，上交所就上海復(fù)星醫(yī)藥（集團(tuán)）股份有限公司對(duì)外投資綠谷（上海）醫(yī)藥科技有限公司相關(guān)事項(xiàng)下發(fā)監(jiān)管工作函。函件顯示，涉及對(duì)象為上市公司，其處理事由為關(guān)于復(fù)星醫(yī)藥對(duì)外投資綠谷醫(yī)藥相關(guān)事項(xiàng)。

　　12月15日晚，復(fù)星醫(yī)藥發(fā)布對(duì)外投資公告，擬出資約14.12億元控股收購綠谷醫(yī)藥。根據(jù)公告，復(fù)星醫(yī)藥宣布控股子公司復(fù)星醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)與綠谷醫(yī)藥及其現(xiàn)有相關(guān)股東共同簽訂相關(guān)投資協(xié)議。本次收購?fù)瓿珊?，?fù)星醫(yī)藥將通過復(fù)星醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)及SPV合計(jì)持有綠谷醫(yī)藥53%的股權(quán)。綠谷醫(yī)藥將成為復(fù)星醫(yī)藥控股子公司，其核心藥品甘露特鈉膠囊（商品名：九期一）也將納入復(fù)星醫(yī)藥創(chuàng)新藥品管線，該藥物主要用于治療輕度至中度阿爾茨海默病。

　　市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，創(chuàng)新藥的深度回調(diào)主要受到前期漲幅驚人和BD進(jìn)入空窗期的影響。今年前三季度，港股通創(chuàng)新藥ETF(159570)標(biāo)的指數(shù)的漲幅達(dá)到驚人的108%。而7-8月之后，大額BD訂單進(jìn)入了“空窗期”，疊加美國(guó)醫(yī)藥政策傳聞和年底日歷效應(yīng)的影響，資金對(duì)創(chuàng)新藥關(guān)注度降低。

　　盡管市場(chǎng)情緒有所回落，但機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)認(rèn)為，在政策面和產(chǎn)業(yè)面的雙重支撐下，創(chuàng)新藥板塊周期向上、兼具成長(zhǎng)。

　　【醫(yī)保支持真創(chuàng)新，促進(jìn)創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展】

　　萬聯(lián)證券指出，未來國(guó)家醫(yī)保局通過優(yōu)化醫(yī)保支付結(jié)算機(jī)制、支持商業(yè)健康保險(xiǎn)發(fā)展、發(fā)揮醫(yī)保戰(zhàn)略購買作用和積極推進(jìn)醫(yī)?？茖W(xué)化等多措并舉，將推動(dòng)醫(yī)藥生物行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，促進(jìn)創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

　　優(yōu)化醫(yī)保支付結(jié)算機(jī)制，促進(jìn)醫(yī)療事業(yè)健康發(fā)展。國(guó)家醫(yī)保局堅(jiān)持真支持創(chuàng)新、支持真創(chuàng)新和支持差異化創(chuàng)新，累計(jì)將949種藥品新增納入醫(yī)保目錄，目前醫(yī)保目錄內(nèi)藥品總數(shù)達(dá)3253種。支持商業(yè)健康保險(xiǎn)發(fā)展，健全多層次醫(yī)療保障體系。國(guó)家醫(yī)保局首次制定商業(yè)健康保險(xiǎn)創(chuàng)新藥品目錄，納入19種臨床價(jià)值大、創(chuàng)新程度高、患者受益顯著的藥品。

　　支持商業(yè)健康保險(xiǎn)與基本醫(yī)保銜接互補(bǔ)、差異化發(fā)展。未來將積極落地商保創(chuàng)新藥品目錄，鼓勵(lì)商業(yè)健康保險(xiǎn)將更多基本醫(yī)保目錄外的合理醫(yī)療費(fèi)用納入保障范圍。鼓勵(lì)商業(yè)健康保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)擴(kuò)大對(duì)創(chuàng)新藥的投資規(guī)模，促進(jìn)創(chuàng)新藥研發(fā)。在個(gè)人充分授權(quán)和確保數(shù)據(jù)安全基礎(chǔ)上，為有需要的商業(yè)健康保險(xiǎn)產(chǎn)品提供“醫(yī)保+商?！币徽臼角宸纸Y(jié)算服務(wù)，提高核賠效率。

　　發(fā)揮醫(yī)保戰(zhàn)略購買作用，支持醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。國(guó)家醫(yī)保局將支持引導(dǎo)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)良性競(jìng)爭(zhēng)、差異化創(chuàng)新發(fā)展。深入落實(shí)《支持創(chuàng)新藥高質(zhì)量發(fā)展若干措施》，提高創(chuàng)新藥多元支付能力。

　　積極推動(dòng)醫(yī)?？茖W(xué)化，助力新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。國(guó)家醫(yī)保局將加快建設(shè)全民醫(yī)保數(shù)智平臺(tái)。探索建立醫(yī)保綜合價(jià)值評(píng)價(jià)體系，將真實(shí)世界證據(jù)作為醫(yī)保在醫(yī)藥產(chǎn)品進(jìn)入、動(dòng)態(tài)管理、移出和立項(xiàng)等方面的重要決策依據(jù)。

　　【醫(yī)藥2026年策略：周期向上、兼具成長(zhǎng)】

　　長(zhǎng)江證券指出，創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)明晰，重點(diǎn)關(guān)注MNC專利缺口和出海2.0時(shí)代機(jī)遇政策周期向上，全力支持創(chuàng)新。醫(yī)保方面，全國(guó)基本醫(yī)療保險(xiǎn)基金雖然面臨長(zhǎng)期壓力，但整體運(yùn)行保持穩(wěn)健，2025年下半年最新的醫(yī)保談判首次引入商保機(jī)制，使得納入創(chuàng)新藥種類更多、覆蓋適應(yīng)癥更廣、未來支付體系更加多元。BD已成為產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，中國(guó)創(chuàng)新藥屹立全球。近年來中國(guó)創(chuàng)新藥BD交易數(shù)量與金額屢創(chuàng)新高，2025年中國(guó)創(chuàng)新藥重磅交易金額高達(dá)193億美元，占全球重磅交易金額比例為20%，表明中國(guó)創(chuàng)新藥越來越受到國(guó)際資本和MNC青睞，出海的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)有望延續(xù)。

　　站在當(dāng)前節(jié)點(diǎn)展望明年投資策略，主要提供以下三個(gè)布局思路供參考：1）重視MNC專利缺口，前瞻技術(shù)迭代和突破。2025-2037 年間全球創(chuàng)新藥專利懸崖帶來的缺口預(yù)計(jì)將超過3000億美元，MNC大概率會(huì)通過BD、收并購等形式快速布局，而中國(guó)創(chuàng)新藥在二代IO、新一代ADC、自免雙抗、小核酸等領(lǐng)域都已具備全球競(jìng)爭(zhēng)力，后續(xù)仍具備較大出?？赡苄浴?strong>2）出海2.0 時(shí)代開啟，關(guān)注后續(xù)估值提升。此前MNC 引入的中國(guó)創(chuàng)新藥預(yù)計(jì)在未來幾年有望陸續(xù)讀出多項(xiàng)海外臨床數(shù)據(jù)，屆時(shí)相關(guān)產(chǎn)品或公司估值有望催化提升。3）國(guó)內(nèi)市場(chǎng)不容小覷，關(guān)注商業(yè)化放量。經(jīng)過近10年快速發(fā)展，中國(guó)創(chuàng)新藥公司密集進(jìn)入產(chǎn)品兌現(xiàn)階段，越來越多Biotech/Biopharma公司將逐步實(shí)現(xiàn)盈利，關(guān)注估值方法切換帶來的投資機(jī)會(huì)。

　　【關(guān)注中國(guó)硬核創(chuàng)新藥力量，新質(zhì)生產(chǎn)力代表，認(rèn)準(zhǔn)港股通創(chuàng)新藥ETF(159570)】

　　港股通創(chuàng)新藥ETF(159570)標(biāo)的指數(shù)100%布局創(chuàng)新藥！截至11月末，前十大成分股權(quán)重超74%，濃縮港股通創(chuàng)新藥精華！

　　港股通創(chuàng)新藥ETF(159570)標(biāo)的指數(shù)是彈性更高的創(chuàng)新藥，截至11月27日，2025年內(nèi)漲幅超90%，港股醫(yī)藥類指數(shù)領(lǐng)先！

（文章來源：界面新聞）

(原標(biāo)題：港藥再度回調(diào)創(chuàng)下階段新低，三生制藥跌近3%！港股通創(chuàng)新藥ETF(159570)收跌近2%弱勢(shì)兩連陰，近10日大舉凈流入超4.4億元！)

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