醫(yī)保商保雙目錄正式發(fā)布，多只國產(chǎn)創(chuàng)新藥閃亮登場

　　醫(yī)保目錄年增114種新藥，商保目錄首次開辟高值藥支付通道，創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)迎來政策與支付的雙重利好。

　　12月7日，國家醫(yī)保局正式發(fā)布2025年國家醫(yī)保目錄和首版商保創(chuàng)新藥目錄，新增114種藥品納入醫(yī)保報銷范圍，其中包含50種1類創(chuàng)新藥。同時，首次設立的商保創(chuàng)新藥目錄也收錄了19種臨床價值顯著但價格較高的創(chuàng)新藥，形成“基本醫(yī)保?；尽⑸虡I(yè)保險補高端”的多層次保障體系。新版目錄將于2026年1月1日起實施，本次目錄調(diào)整后，醫(yī)保目錄內(nèi)藥品總數(shù)增至3253種，覆蓋腫瘤、慢性病、精神疾病、罕見病及兒童用藥等重點領(lǐng)域，進一步提升患者用藥可及性。

　　中國醫(yī)保體系演進：從“保基本”到“保創(chuàng)新”的系統(tǒng)性升級

　　我國醫(yī)保目錄調(diào)整機制經(jīng)歷了從無到有、從定期更新到逐年優(yōu)化的演進過程。自1999年首版目錄發(fā)布以來，醫(yī)保政策逐步從“廣覆蓋、?；尽毕颉熬珳时Ｕ稀⒐膭顒?chuàng)新”轉(zhuǎn)變。截止目前，醫(yī)保參保覆蓋面穩(wěn)定在95%以上，已奠定了“保基本醫(yī)療”的基石，并逐步向“保創(chuàng)新”邁進。

　　2018年國家醫(yī)保局成立是一個關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點。此前，醫(yī)保目錄更新緩慢，平均4-5年調(diào)整一次，這種長周期調(diào)整模式導致新藥準入難，許多創(chuàng)新藥無法及時納入報銷范圍，影響患者用藥與產(chǎn)業(yè)回報。醫(yī)保局成立后，建立了每年一次的動態(tài)調(diào)整機制，顯著加快了新藥準入速度。此后，醫(yī)保政策“保創(chuàng)新”動作頻頻，傾斜力度空前。

　　上述政策變革通過打通創(chuàng)新藥市場入口，顯著促進了產(chǎn)業(yè)研發(fā)投入與成果轉(zhuǎn)化。數(shù)據(jù)顯示，中國藥企研發(fā)管線全球份額從2017年的9%提升至2025年的29.5%，新型生物制藥研發(fā)管線增速尤為明顯(數(shù)據(jù)來源：Pharmaprojects，每年數(shù)據(jù)統(tǒng)計截止時間為該年年初。)。

　　醫(yī)保商保目錄發(fā)布，政策與產(chǎn)業(yè)的雙向奔赴

　　本次目錄調(diào)整的最大亮點在于首次建立基本醫(yī)保與商業(yè)健康保險協(xié)同的“雙軌制”分層保障體系，實現(xiàn)對不同臨床價值與價格水平藥品的精準覆蓋?；踞t(yī)保目錄聚焦“?；尽?，新增114種藥品中，50種為1類創(chuàng)新藥，總體入選成功率88%，創(chuàng)歷史新高。商保創(chuàng)新藥目錄則聚焦“保創(chuàng)新”，針對性地納入19種超出基本醫(yī)保保障范圍、但臨床價值顯著的創(chuàng)新藥，包括CAR-T等腫瘤治療藥品和罕見病治療藥品，與基本醫(yī)保形成互補銜接。且商保目錄藥品享受“三除外”政策支持，即不納入醫(yī)院藥占比考核、不納入集采替代監(jiān)測、相關(guān)病例可不納入DRG/DIP支付范圍，從機制上掃清高值創(chuàng)新藥進院的障礙。

　　商保目錄中的19款藥物基本情況梳理如下：

　　資料來源：國家醫(yī)療保障局、藥智數(shù)據(jù)

　　雙目錄協(xié)同發(fā)力，為醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新裝上“加速器”。從時間上看，創(chuàng)新藥從獲批上市到納入目錄的平均周期已從原來的5年以上縮短至1-2年，80%的創(chuàng)新藥能在上市后兩年內(nèi)進入醫(yī)保，大幅加速了商業(yè)化進程。從成功率看，2021年參與談判的23種國產(chǎn)重大創(chuàng)新藥中，22種成功納入醫(yī)保，談判成功率高達95.7%，體現(xiàn)出政策對優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新產(chǎn)品的高度認可(數(shù)據(jù)來源：中國醫(yī)藥創(chuàng)新促進會)。

　　商保目錄則為高值創(chuàng)新藥打通從實驗室到藥房的“最后一公里”。此前，部分創(chuàng)新藥因定價高、基金承受力有限難以納入醫(yī)保，導致患者可及性低，商保目錄為這些藥品提供了過渡性支付渠道，這不僅有望改善創(chuàng)新藥企的現(xiàn)金流狀況，醫(yī)保支付渠道的暢通也將縮短創(chuàng)新藥企的回報周期，有助于推動企業(yè)將更多資源投入研發(fā)創(chuàng)新，形成良性循環(huán)。

　　方便快捷的醫(yī)藥投資工具

　　商保目錄的引入不僅為患者提供了更全面的保障，也為創(chuàng)新藥企帶來了穩(wěn)定的支付預期，明確了政策支持創(chuàng)新藥的導向。隨著“醫(yī)保+商保”多層支付體系的逐步確立，為創(chuàng)新藥商業(yè)化又增添一份新路徑，創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)有望迎來政策與資金的雙重驅(qū)動。

　　目前，恒生創(chuàng)新藥ETF（159316，聯(lián)接A/C：024328/024329）是市場上唯一跟蹤恒生港股通創(chuàng)新藥指數(shù)的產(chǎn)品，可助力投資者便捷布局港股前沿創(chuàng)新藥企。此外，易方達指數(shù)產(chǎn)品線具備完善的醫(yī)藥產(chǎn)品矩陣，既包含能夠表征A股、港股、美股市場醫(yī)藥資產(chǎn)整體表現(xiàn)的指數(shù)產(chǎn)品，也包含創(chuàng)新藥、生物科技、醫(yī)療等核心賽道，為投資者配置醫(yī)藥行業(yè)提供體系化產(chǎn)品矩陣和綜合解決方案。

　　易方達基金醫(yī)藥產(chǎn)品線布局

（文章來源：界面新聞）

(原標題：醫(yī)保商保雙目錄正式發(fā)布，多只國產(chǎn)創(chuàng)新藥閃亮登場)

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