2026年“隱性陣痛”預警！美國消費者將面臨最殘酷的“剪刀差”

　　明尼蘇達大學卡爾森管理學院的消費者心理學家凱瑟琳·沃斯（Kathleen Vohs）指出，盡管新年的鐘聲即將敲響，但2026年看起來將是2025年最糟糕部分的延續(xù)?！霸?025年，一些企業(yè)試圖自行消化關(guān)稅帶來的沖擊，但它們很快會發(fā)現(xiàn)這在長期內(nèi)并不可行。”

　　我們從過去的12個月中學到了什么？教訓是：太多事情超出了我們的掌控。美國人無法左右白宮的政策；地緣政治事件也將在無奈的注視下持續(xù)發(fā)酵。

　　擺在我們面前的是一連串棘手的難題：中東的動蕩、看似遙遙無期的俄烏沖突、美聯(lián)儲與通脹及就業(yè)市場的艱難博弈、工資增長放緩、抵押貸款利率仍高于6%（導致數(shù)百萬首次購房者被拒之門外），以及創(chuàng)歷史新高的家庭債務。

　　相互矛盾的信號

　　這一年充滿了相互矛盾的信號。2025年第一季度，美國GDP實際上萎縮了0.6%，但在下半年卻增長了3.8%。這主要得益于消費者支出的改善、關(guān)稅恐慌緩解后的出口增加以及政府支出的提升。

　　盡管衰退指標頻頻亮紅燈，經(jīng)濟學家們也曾預測我們距離衰退——即經(jīng)濟活動長期低迷或連續(xù)兩個季度實際GDP負增長——僅一步之遙，但2025年并未發(fā)生實質(zhì)性的經(jīng)濟衰退。相反，許多人預期的“軟著陸”似乎正在發(fā)生。

　　人工智能（AI）正在推動增長，而消費價格正在抑制需求。這種景象讓人回想起過去的金融災難：人們借錢購買加密貨幣這種高波動性資產(chǎn)。一些經(jīng)濟學家甚至斷言，如果沒有AI數(shù)據(jù)中心和軟件行業(yè)的支撐，2025年上半年的GDP幾乎會持平。

　　“家庭層面”的衰退

　　唯一的亮點是：平均汽油價格已降至每加侖3美元以下，為2021年以來的最低水平。但沃斯指出：“這無法抵消消費者在其他領域面臨的實際價格上漲。經(jīng)濟的拖累加上就業(yè)市場疲軟的跡象，將使消費者對經(jīng)濟健康狀況保持消極態(tài)度。”

　　特朗普試圖用自己的一套理論來填補政府停擺后的數(shù)據(jù)真空?！啊摀芰Α@個詞是民主黨設下的騙局，”他在本月初的一次內(nèi)閣會議上說道，“這就是個幌子?！钡@套官方說辭恐怕難以緩解消費者的焦慮。

　　從某種意義上說，特朗普是對的：“負擔能力危機”確實是個騙局——不過受騙的是消費者。盡管下半年GDP數(shù)據(jù)尚可且失業(yè)率較低，但美國人仍被“高物價”和“高利率”這兩條沉重的鎖鏈束縛著。

　　事實上，我們正經(jīng)歷著一場名副其實的“負擔能力衰退”。雖然9月份的最新數(shù)據(jù)顯示失業(yè)率徘徊在4.4%，通脹率全年大部分時間低于3%，但物價在過去5年里已經(jīng)累計上漲了25%。

　　華盛頓特區(qū)經(jīng)濟政策研究所首席經(jīng)濟學家喬?！ぎ呂乃梗↗osh Bivens）表示，自疫情以來通脹的下降趨勢已經(jīng)停滯，明年甚至可能出現(xiàn)反彈。尤其是對于低薪工人而言，2019年至2024年的工資增長“在2025年幾乎完全停滯，且在2026年不太可能逆轉(zhuǎn)”。

　　工資增長放緩

　　“消費者可能會將生活拮據(jù)歸咎于高物價，因為他們通常認為自己或政策制定者無法真正控制工資增長。但實際上，工資才是決定負擔能力這把剪刀中，最鋒利的那一側(cè)刀片，”畢文斯補充道。

　　美國在宏觀經(jīng)濟層面上并未處于衰退期，但在今年12月，數(shù)百萬美國人卻在經(jīng)歷“家庭層面的衰退”。紐約聯(lián)儲的數(shù)據(jù)顯示，11月僅有26.4%的消費者預計一年后的財務狀況會“略有好轉(zhuǎn)”或“明顯好轉(zhuǎn)”，這一比例低于前一個月。

　　更具揭示性的是密歇根大學的一份報告，該報告顯示的12月消費者信心指數(shù)已從一年前的74暴跌至51?！?strong>盡管消費者認為11月以來某些方面有適度改善，但整體基調(diào)依然低沉，高物價的負擔仍是消費者提及的主要痛點。”

　　生活成本

　　交通、住房和食品這三大支柱都面臨挑戰(zhàn)。今年早些時候，新車平均價格一度觸及5萬美元大關(guān)，分析師普遍認為2026年這一價格將被常態(tài)化突破。需要換車的人們不得不背負期限更長、利率更高的貸款。

　　住房問題同樣嚴峻。預計明年租金將上漲2%-4%，大多數(shù)經(jīng)濟學家預測房價將上漲3%或更多。建設緩慢、房主惜售、高利率以及賣家撤回掛牌，共同導致了2025年的低庫存局面。盡管房地產(chǎn)經(jīng)紀人再次宣稱“明年會有所不同”，但前景依然不明朗。

　　在悲觀中消費

　　不要指望消費者的行為總是理性的。沃斯補充道：“從消費者心理學角度來看，情緒與支出背道而馳是有道理的。當人們感覺糟糕時，往往傾向于通過消費——美食、美酒、度假、購物——來尋求感官愉悅，以此安慰自己?！?/p>

　　麥肯錫公司的分析師團隊在一份報告中得出了或許并不令人意外的結(jié)論：在第四季度消費者信心惡化的背景下，年輕消費者（Z世代）最為樂觀，且無論前景如何，美國人都會繼續(xù)犒勞自己。

　　除非遭遇次貸危機、大流行病或股市崩盤的重擊，否則美國人仍將繼續(xù)“歌舞升平”地消費。正如分析師所寫：“‘口紅效應’——即消費者在經(jīng)濟不確定時期沉迷于小奢侈品或負擔得起的享受——已經(jīng)擴展到了美容產(chǎn)品之外的領域。”

　　消費者打算削減非必需品和半必需品的支出。（但也存在一個小問題：消費者預期調(diào)查往往并不可靠。）如果你仔細觀察，會發(fā)現(xiàn)今年的消費者怨言與往年并無二致：勞動力市場疲軟、通脹以及醫(yī)療成本。

　　關(guān)于后者：別忘了，美國人均醫(yī)療支出超過13400美元，幾乎是瑞士、德國、瑞典等其他發(fā)達國家的兩倍。美國的教育成本也位居榜首，學生債務大山現(xiàn)已徘徊在1.8萬億美元。這一切在2026年都不會改變。

　　美國人正切身感受到這種壓力。麥肯錫指出：“動用儲蓄來支付開支或減少儲蓄比例的受訪者均增加了三個百分點。至少四分之一的受訪者表示他們更多地使用了信用卡，并削減了食品開支?！?/p>

　　但與此同時，對于肉類、乳制品和耐儲存雜貨等核心類別，消費者的支出意愿甚至比上一季度略有增加。

　　2026年，住房庫存將持續(xù)低迷。隨著美國與歐洲經(jīng)濟聯(lián)系減弱及地緣政治緊張局勢導致全球供應鏈中斷，食品、能源和醫(yī)療價格將繼續(xù)上漲。消費者將繼續(xù)揮霍，并創(chuàng)下信用卡債務的新紀錄。

　　2026年將是似曾相識的一年。

（文章來源：金十數(shù)據(jù)）

(原標題：2026年“隱性陣痛”預警！美國消費者將面臨最殘酷的“剪刀差”)

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