中信建投證券黨委委員武超則：要把資本市場從融資單輪驅(qū)動(dòng)拉回到融資、投資、配置的閉環(huán)

　　上證報(bào)中國證券網(wǎng)訊（記者閆劉夢）中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，深入推進(jìn)中小金融機(jī)構(gòu)減量提質(zhì)，持續(xù)深化資本市場投融資綜合改革。近日，中信建投證券黨委委員武超則在接受上證報(bào)記者采訪時(shí)表示，下一步資本市場改革將更加注重投資、融資端均衡發(fā)展。中央連續(xù)把“投融資”并提，核心含義是要把資本市場從融資單輪驅(qū)動(dòng)拉回到融資、投資、配置的閉環(huán)，讓市場成為資源配置的基礎(chǔ)設(shè)施，而不僅是融資管道。

　　近兩年來，資本市場改革取得顯著成效，A股市場迎來健康發(fā)展。武超則稱，2024年“9·24新政”發(fā)布以來，A股市場經(jīng)歷了一輪波瀾壯闊的上漲行情，在充裕流動(dòng)性與密集政策利好驅(qū)動(dòng)下，市場信心得到根本性扭轉(zhuǎn)，從結(jié)構(gòu)性反彈逐步演變?yōu)橐粓鲇煽萍紕?chuàng)新引領(lǐng)的牛市。

　　2025年10月28日，上證指數(shù)盤中成功突破4000點(diǎn)整數(shù)大關(guān)，這是自2015年8月以來，時(shí)隔十年再次站上該點(diǎn)位，標(biāo)志著A股市場開啟了一輪新的、更健康的牛市周期，其最顯著的特征是科技成長風(fēng)格成為絕對(duì)主線，以創(chuàng)業(yè)板指和科創(chuàng)板為代表的“硬科技”與“成長型創(chuàng)新”板塊展現(xiàn)出強(qiáng)大的彈性，漲幅遠(yuǎn)超市場平均水平。

　　武超則認(rèn)為，在融資端，下一步改革的重點(diǎn)將聚焦于提升資本市場的包容性、適應(yīng)性，其政策導(dǎo)向非常明確，即強(qiáng)調(diào)向真正需要資本、能創(chuàng)造回報(bào)的創(chuàng)新主體傾斜。

　　事實(shí)上，這并非弱化融資功能，而是優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，提升資本配置效率。武超則表示，會(huì)議在部署科技和產(chǎn)業(yè)政策時(shí)，強(qiáng)調(diào)要“更加注重培育壯大新動(dòng)能”。與此相呼應(yīng)，資本市場的融資端改革具體將體現(xiàn)在：支持優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)發(fā)行上市，持續(xù)支持優(yōu)質(zhì)未盈利科技型企業(yè)上市，并配套以優(yōu)化發(fā)行承銷機(jī)制、研究推進(jìn)再融資儲(chǔ)架發(fā)行制度等。

　　這些舉措的共同目標(biāo)，是要讓資本市場更好地服務(wù)于科技自立自強(qiáng)和國家創(chuàng)新體系建設(shè)，讓資本市場更好地服務(wù)于“把教育、科技、人才作為一個(gè)整體統(tǒng)籌”的國家戰(zhàn)略，為國際科創(chuàng)中心和重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)提供強(qiáng)勁的金融動(dòng)力。

　　武超則還特別提到，會(huì)議明確提出“完善人工智能治理”，這體現(xiàn)了對(duì)技術(shù)發(fā)展和治理規(guī)則的雙重重視。

　　在她看來，投資端重點(diǎn)在于繼續(xù)打通社保、保險(xiǎn)、理財(cái)?shù)戎虚L期資金入市卡點(diǎn)堵點(diǎn)，推動(dòng)各類專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者建立健全三年以上長周期考核機(jī)制，穩(wěn)步降低公募基金行業(yè)綜合費(fèi)率等。讓市場長期資金進(jìn)得來、留得住，能用合適的工具做長期配置，從而成為穩(wěn)定的市場底盤。

　　作為連接投融資兩端的關(guān)鍵中介，證券公司如何適應(yīng)并推動(dòng)這一轉(zhuǎn)變？武超則指明了證券公司的發(fā)力方向。

　　武超則表示，證券公司需要緊扣“穩(wěn)中求進(jìn)、提質(zhì)增效”總基調(diào)，聚焦核心任務(wù)精準(zhǔn)發(fā)力：

　　一是投行發(fā)力服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，承銷地方債、助力“兩重”項(xiàng)目與城市更新融資，聯(lián)動(dòng)資管發(fā)行基建REITs；在財(cái)富端要激活民間投資，賦能內(nèi)需擴(kuò)大。

　　二是聚焦創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，投行深耕科創(chuàng)企業(yè)上市與再融資，投研賦能“人工智能+”等產(chǎn)業(yè)鏈，資管設(shè)專項(xiàng)產(chǎn)品支持新質(zhì)生產(chǎn)力，強(qiáng)化硬科技企業(yè)全周期服務(wù)。

　　三是嚴(yán)守風(fēng)險(xiǎn)底線，筑牢風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，各業(yè)務(wù)排查涉?zhèn)鶆?wù)風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，合規(guī)把控筑牢防線。此外，證券公司要踐行民生責(zé)任，在財(cái)富端拓展普惠金融與鄉(xiāng)村振興服務(wù)。

（文章來源：上海證券報(bào)·中國證券網(wǎng)）

(原標(biāo)題：中信建投證券黨委委員武超則：要把資本市場從融資單輪驅(qū)動(dòng)拉回到融資、投資、配置的閉環(huán))

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