Carvana、Robinhood、Coinbase--2022年美股熊市跌得最慘的三只股票 今年都進(jìn)了標(biāo)普500

　　2022年，Carvana、Robinhood和Coinbase曾是由于利率飆升、高通脹及行業(yè)寒冬而導(dǎo)致股價(jià)崩盤的典型代表，如今這三家公司已完成驚人的逆轉(zhuǎn)，不僅修復(fù)了資產(chǎn)負(fù)債表，更全數(shù)被納入標(biāo)普500指數(shù)，從昔日的“破產(chǎn)預(yù)備役”躍升為美股核心資產(chǎn)。

　　二手車零售商Carvana確定將于本月晚些時(shí)候正式加入標(biāo)普500指數(shù)，從而完成從低點(diǎn)上漲高達(dá)11000%的壯舉。在此之前，加密貨幣交易所Coinbase與券商Robinhood已分別于今年5月和9月被納入該基準(zhǔn)指數(shù)。

　　這一系列的納入標(biāo)志著市場風(fēng)向的重大轉(zhuǎn)變：這三家在2022年熊市低谷期曾遭受重創(chuàng)、甚至瀕臨崩潰的企業(yè)，如今已成為該指數(shù)中表現(xiàn)最強(qiáng)勁的股票群體之一。

　　這種戲劇性的復(fù)蘇主要得益于企業(yè)從激進(jìn)擴(kuò)張向盈利導(dǎo)向的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。根據(jù)標(biāo)普500指數(shù)的入選標(biāo)準(zhǔn)，公司必須在最近四個季度實(shí)現(xiàn)盈利，且市值需達(dá)到一定門檻（如Robinhood入選時(shí)需超過227億美元）。

　　為了跨越這一障礙，上述公司在過去兩年經(jīng)歷了嚴(yán)苛的成本削減與管理層薪酬調(diào)整，最終在2024年實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。這不僅令押注其崩潰的賣空者損失慘重，也重塑了機(jī)構(gòu)投資者對其商業(yè)模式可持續(xù)性的信心。

　　隨著Carvana即將完成“入標(biāo)”，這三家曾在宏觀經(jīng)濟(jì)逆風(fēng)中遭受重創(chuàng)的公司，正式完成了向華爾街主流的回歸。以下是它們?nèi)绾瓮ㄟ^運(yùn)營調(diào)整、抓住市場順風(fēng)并修補(bǔ)資產(chǎn)負(fù)債表來實(shí)現(xiàn)重生的詳細(xì)路徑。

　　Carvana：從瀕臨破產(chǎn)到空頭的噩夢

　　很少有股票的逆轉(zhuǎn)能像Carvana 這樣具有戲劇性。2022年，盡管該公司的汽車銷量是2019年的兩倍多，但其年度虧損飆升至近29億美元，終結(jié)了連續(xù)八年的利潤率增長趨勢，股價(jià)一度暴跌98%至每股4美元以下，不僅面臨破產(chǎn)邊緣，更被摩根士丹利分析師Adam Jonas警告股價(jià)可能跌至0.10美元。

　　然而，通過一系列債務(wù)重組和運(yùn)營效率提升，Carvana成功扭虧為盈。公司不僅在2024年實(shí)現(xiàn)了首次年度盈利，還在今年早些時(shí)候創(chuàng)下了營收和單車毛利潤的新紀(jì)錄。隨著基本面的改善，其股價(jià)已完成驚人的反彈，這也讓此前大舉做空的投資者付出了慘重代價(jià)。

　　S3 Partners董事總經(jīng)理Ihor Dusaniwsky向媒體表示，自2022年觸及歷史低點(diǎn)以來，CVNA的空頭們市值損失已達(dá)84.4億美元，經(jīng)歷了一場“比颶風(fēng)還要可怕”的逼空行情。

　　目前，市場對Carvana的看法已發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變。該公司的首席執(zhí)行官兼董事長Ernie Garcia表示：“對于一個團(tuán)隊(duì)來說，經(jīng)歷過去兩年那樣的壓力而不分崩離析是非常困難的，但我們沒有分崩離析?！?/p>

　　此前看空的Adam Jonas也在5月份將評級上調(diào)為“增持”，并預(yù)計(jì)到2040年，Carvana在二手車市場的份額將從目前的1.5%增長到12%，有望甚至成為汽車零售界的“亞馬遜”。

　　Robinhood：創(chuàng)始人放棄獎金與全面盈利

　　作為2021年“散戶抱團(tuán)股”熱潮的代表，交易平臺Robinhood在2022年同樣經(jīng)歷了至暗時(shí)刻，股價(jià)一度跌至約7美元，期間充斥著收購傳聞和大規(guī)模裁員。為了挽救公司，創(chuàng)始人Vlad Tenev和Baiju Bhatt同意放棄各自價(jià)值5億美元的獎金合同，以幫助公司節(jié)省資金并加速盈利進(jìn)程。

　　這種極致的成本控制策略取得了顯著成效。數(shù)據(jù)顯示，盡管Robinhood在2022年的收入下降了25%，但其運(yùn)營支出卻大幅下降了31%。這種財(cái)務(wù)紀(jì)律使公司成功跨越了標(biāo)普500指數(shù)的盈利門檻——即過去四個季度實(shí)現(xiàn)盈利。Robinhood在2024年實(shí)現(xiàn)了首個全年盈利，結(jié)束了連續(xù)三年的虧損局面。

　　自今年9月加入標(biāo)普500指數(shù)以來，Robinhood股價(jià)強(qiáng)勢回歸，較2022年低點(diǎn)上漲約1450%，有望成為今年指數(shù)中表現(xiàn)第四好的股票。

　　Citizens分析師Devin Ryan指出，該公司已逐漸成熟，不僅理解機(jī)構(gòu)投資者的要求，還實(shí)現(xiàn)了高水平的盈利能力。此外，公司正通過推出“超級應(yīng)用程序”戰(zhàn)略，包括代幣化股票、預(yù)測市場等新功能，甚至計(jì)劃代管當(dāng)選美國總統(tǒng)提議的“特朗普賬戶”，進(jìn)一步拓展其增長空間。

　　Coinbase：科技金融平臺的轉(zhuǎn)折時(shí)刻與業(yè)績增長

　　Coinbase 是三家公司中最早于今年5月進(jìn)入標(biāo)普500指數(shù)的企業(yè)，這對于一家此前因證券法問題遭受美國證券交易委員會（SEC）嚴(yán)格審查的公司而言，代表了監(jiān)管環(huán)境與市場地位的雙重轉(zhuǎn)折。

　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的強(qiáng)勁反彈支撐了這一地位。受交易量回升推動，Coinbase今年第三季度營收飆升54%至18.7億美元，凈利潤從去年同期的每股0.28美元躍升至1.50美元。平臺上的消費(fèi)者交易額也環(huán)比增長37%，達(dá)到590億美元。

　　Citizens分析師Ryan將Coinbase比作“區(qū)塊鏈領(lǐng)域的AWS”，認(rèn)為其不僅服務(wù)散戶，更通過為機(jī)構(gòu)客戶提供基礎(chǔ)設(shè)施積累了深厚壁壘。此外，今年夏天通過的穩(wěn)定幣立法以及華爾街對未來《市場結(jié)構(gòu)透明度法案》的預(yù)期，被視為該行業(yè)及Coinbase股價(jià)的下一個重大催化劑。

（文章來源：華爾街見聞）

(原標(biāo)題：Carvana, Robinhood, Coinbase--2022年美股熊市跌得最慘的三只股票，今年都進(jìn)了標(biāo)普500)

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