農(nóng)銀匯理基金：“十五五”新征程即將開啟 關(guān)注國內(nèi)三大投資主線

　　中證報中證網(wǎng)訊（記者王鶴靜）中央經(jīng)濟工作會議12月10日至11日在北京舉行。會議總結(jié)2025年經(jīng)濟工作，分析當前經(jīng)濟形勢，部署2026年經(jīng)濟工作。農(nóng)銀匯理基金認為，關(guān)鍵時點召開的重要會議釋放出諸多信號。會議指明，我國經(jīng)濟長期向好的支撐條件和基本趨勢沒有改變；要堅定信心、用好優(yōu)勢、應對挑戰(zhàn)，不斷鞏固拓展經(jīng)濟穩(wěn)中向好勢頭；明年經(jīng)濟工作在政策取向上，要堅持穩(wěn)中求進、提質(zhì)增效，發(fā)揮存量政策和增量政策集成效應，加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，提升宏觀經(jīng)濟治理效能。

　　農(nóng)銀匯理基金認為，在“十四五”即將收官、“十五五”規(guī)劃即將全面展開的關(guān)鍵節(jié)點，本次會議對經(jīng)濟形勢做出了明確判斷，對宏觀政策、改革路徑、產(chǎn)業(yè)方向、風險防范等給出了清晰指引，預計明年宏觀政策將保持連續(xù)性、穩(wěn)定性、主動性，為各類投資者營造更具確定性的宏觀環(huán)境與投資環(huán)境。

　　“十五五”新征程即將開啟，農(nóng)銀匯理基金認為，以下投資機會值得把握：

　　一是科技引領(lǐng)與制造業(yè)出口、出海。圍繞“十五五”規(guī)劃建議中產(chǎn)業(yè)升級與科技自立自強的戰(zhàn)略方向，關(guān)注半導體設(shè)備、AI算力、機器人等硬科技領(lǐng)域以及汽車、電力設(shè)備、機械設(shè)備等中國優(yōu)勢制造業(yè)的出口、出海機遇，國家安全主線下的軍工、有色、化工等資源品也具備配置價值。

　　二是供給優(yōu)化與“反內(nèi)卷”主線。在統(tǒng)一大市場政策框架下，部分行業(yè)供需格局正在重構(gòu)，重點關(guān)注資源屬性突出、供給受限的品種，例如有色、化工等，價格中樞有望上移；同時，布局受政策調(diào)控推動、行業(yè)競爭秩序優(yōu)化的“反內(nèi)卷”領(lǐng)域，例如電新、鋼鐵、生豬等，利潤空間有望修復。

　　三是內(nèi)需消費及服務業(yè)升級板塊。預計明年宏觀政策更為積極，內(nèi)需提振可期，建議關(guān)注受益于政策預期和總需求回暖的部分民生消費板塊，例如服務業(yè)（商貿(mào)零售、社會服務）、個護、食品飲料等領(lǐng)域的機會。在“新供給創(chuàng)造新需求”的邏輯下，關(guān)注消費結(jié)構(gòu)升級中具有新產(chǎn)品、新渠道、新場景、新模式優(yōu)勢的企業(yè)。另外，出口、出海消費方面關(guān)注紡服、輕工、家電、汽車等出口敞口大的公司。

（文章來源：中國證券報·中證網(wǎng)）

(原標題：農(nóng)銀匯理基金：“十五五”新征程即將開啟 關(guān)注國內(nèi)三大投資主線)

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