資產(chǎn)荒下，理財(cái)掘金REITs賽道？三家理財(cái)子今年參與數(shù)量已達(dá)15只 | 公募REITs面面觀

　　財(cái)聯(lián)社2025年12月12日訊 今年以來(lái)，公募reits的發(fā)行擴(kuò)容提速，行情火爆。資產(chǎn)荒下，理財(cái)公司也在積極掘金REITs賽道。

　　據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至12月12日，共有78只公募reits發(fā)行上市，發(fā)行規(guī)模合計(jì)2017.5億元；其中，今年發(fā)行了19只，發(fā)行規(guī)模合計(jì)386億元。財(cái)聯(lián)社注意到，理財(cái)產(chǎn)品今年參與了15只公募reits的戰(zhàn)略配售/網(wǎng)下發(fā)售環(huán)節(jié)，參與度達(dá)79%。

　　據(jù)悉，公募REITs的發(fā)售方式有戰(zhàn)略配售、網(wǎng)下發(fā)售、以及公眾發(fā)售三種，理財(cái)?shù)荣Y管產(chǎn)品可以通過(guò)戰(zhàn)略配售和網(wǎng)下發(fā)售兩種方式參與。

　　據(jù)財(cái)聯(lián)社不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，理財(cái)產(chǎn)品更熱衷于通過(guò)網(wǎng)下發(fā)售方式參與，目前僅江蘇信托和工銀瑞信投資管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“工銀瑞投”）代表旗下資管產(chǎn)品參與，而這類(lèi)資管產(chǎn)品的資金來(lái)源是工銀理財(cái)發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品。

　　而銀行理財(cái)參與網(wǎng)下發(fā)售的渠道又有兩種，一種是理財(cái)產(chǎn)品直接投資，目前寧銀理財(cái)采用較多；另一種則是通過(guò)信托計(jì)劃、基金專(zhuān)戶(hù)等進(jìn)行，如工銀理財(cái)、建信理財(cái)采用較多。

　　網(wǎng)下詢(xún)價(jià)為主流，戰(zhàn)略配售參與較少

　　近年來(lái)，理財(cái)市場(chǎng)近年來(lái)經(jīng)歷了顯著的產(chǎn)品定位調(diào)整，從過(guò)去同質(zhì)化的"穩(wěn)健低波"主導(dǎo)向多元化、差異化的方向演進(jìn)。而在演進(jìn)過(guò)程中，reits資產(chǎn)的配置是重要方向。

　　我國(guó)首批公募 REITs于2021年5月31日正式對(duì)公眾投資者發(fā)售。經(jīng)過(guò)4年半的發(fā)展，目前，公募REITs市場(chǎng)資產(chǎn)類(lèi)型不斷豐富，其作為具有穩(wěn)定分派收益的資產(chǎn)配置“壓艙石”屬性日益凸顯。

　　首批9只公募reits發(fā)行時(shí)，銀行理財(cái)便積極試水投資，其中中銀理財(cái)旗下4只產(chǎn)品通過(guò)戰(zhàn)略配售進(jìn)行投資。

　　據(jù)悉，公募REITs的發(fā)售方式有戰(zhàn)略配售、網(wǎng)下發(fā)售、以及公眾發(fā)售三種，資管產(chǎn)品可以通過(guò)戰(zhàn)略配售和網(wǎng)下發(fā)售兩種方式參與。

　　其中，在戰(zhàn)略配售階段，戰(zhàn)略投資者就包含包括證券公司、基金管理公司、信托公司、商業(yè)銀行及銀行理財(cái)子公司等專(zhuān)業(yè)投資者。其中，戰(zhàn)略投資者可接受公募理財(cái)產(chǎn)品等資管產(chǎn)品參與。

　　不過(guò)，據(jù)財(cái)聯(lián)社不完全整理，目前理財(cái)公司在戰(zhàn)略配售階段投資公募reits案例較少，今年發(fā)行上市的19只公募reits中，僅工銀理財(cái)有所參與。

　　具體來(lái)看，江蘇信托代表江蘇信托·工銀理財(cái)基礎(chǔ)設(shè)施5號(hào)集合資金信托計(jì)劃擬配售南方潤(rùn)澤科技數(shù)據(jù)中心REIT 330萬(wàn)份以及擬認(rèn)購(gòu)華泰蘇州恒泰租賃住房REIT；代表江蘇信托·工銀理財(cái)基礎(chǔ)設(shè)施1號(hào)集合資金信托計(jì)劃以及江蘇信托·工銀理財(cái)基礎(chǔ)設(shè)施4號(hào)集合資金信托計(jì)劃擬認(rèn)購(gòu)易方達(dá)華威農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)REIT320萬(wàn)份；以及工銀瑞投代表江蘇信托·工銀理財(cái)基礎(chǔ)設(shè)施1號(hào)集合資金信托計(jì)劃擬認(rèn)購(gòu)易方達(dá)華威農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)REIT320萬(wàn)份。

　　此外，銀行理財(cái)更多通過(guò)網(wǎng)下詢(xún)價(jià)參與公募reits的投資，不過(guò)，參與戰(zhàn)略配售的投資者不得再參與網(wǎng)下詢(xún)價(jià)，但未參與戰(zhàn)略配售的證券投資基金、理財(cái)產(chǎn)品和其他資管產(chǎn)品除外，即資管產(chǎn)品只能在戰(zhàn)略配售或網(wǎng)下發(fā)售兩種發(fā)售方式中選其一。

　　網(wǎng)下發(fā)售路徑分化，寧銀理財(cái)“直投”為主

　　從參與主體和形式看，理財(cái)資金參與公募REITs的網(wǎng)下發(fā)售主要形成了直投和SPV投資兩種差異顯著的參與模式。

　　其中，寧銀理財(cái)以直投為主。例如，在華夏中海商業(yè)資產(chǎn)REIT 的網(wǎng)下發(fā)售中，寧銀理財(cái)旗下37只理財(cái)產(chǎn)品有所參與，其中，以5.322元/份的申報(bào)價(jià)格擬認(rèn)購(gòu)數(shù)量高達(dá)21.44億份；在華夏凱德商業(yè)REIT中，寧銀理財(cái)旗下19只理財(cái)產(chǎn)品以5.932元/份的申報(bào)價(jià)格擬認(rèn)購(gòu)15.29億份。然而，在華夏安博倉(cāng)儲(chǔ)REIT項(xiàng)目中，寧銀理財(cái)旗下38只理財(cái)產(chǎn)品報(bào)出5.96元/份的“低價(jià)”，最終因未達(dá)有效報(bào)價(jià)區(qū)間而“未入圍”。

　　寧銀理財(cái)哪些產(chǎn)品今年投資公募reits較多？以華夏凱德商業(yè)REIT為例，寧銀理財(cái)主要以旗下一年定開(kāi)理財(cái)進(jìn)行參與，19只理財(cái)產(chǎn)品詳情如下：

　　除寧銀理財(cái)外，理財(cái)資金還可通過(guò)信托、基金專(zhuān)戶(hù)、券商資管等產(chǎn)品間接投資公募reits，以工銀理財(cái)和建信理財(cái)?shù)馁Y金為代表。

　　工銀理財(cái)以該種模式投資尤為頻繁。據(jù)財(cái)聯(lián)社整理，其主要通過(guò)與江蘇信托、工銀瑞投以及中國(guó)人壽資管合作投資；建信理財(cái)則主要通過(guò)信達(dá)證券、建信基金以及建信資本合作。

（文章來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）

(原標(biāo)題：資產(chǎn)荒下，理財(cái)掘金REITs賽道？三家理財(cái)子今年參與數(shù)量已達(dá)15只 | 公募REITs面面觀)

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