廣發(fā)基金孫迪：持續(xù)看好AI產業(yè)鏈 關注海外算力方向

　　中證報中證網訊（記者萬宇）近日，人工智能科技浪潮中最直接受益的海外算力板塊成為市場關注焦點。對此，廣發(fā)先進制造基金經理孫迪認為，海外算力鏈具有市場空間廣闊、競爭格局清晰、業(yè)績兌現(xiàn)能力強、處于產業(yè)爆發(fā)期、估值相對合理等優(yōu)勢，是具有較高配置價值的長期賽道。

　　“作為AI產業(yè)鏈的基礎設施與核心基石，算力是當前市場比較明確的重要投資主線，相關投資標的可大體劃分為海外算力鏈與國產算力鏈?！睂O迪介紹，前者主要包括國內光模塊、PCB、服務器制造、液冷等環(huán)節(jié)的頭部公司，依托全球科技巨頭的芯片生態(tài)與廣闊市場，具備技術、規(guī)模和客戶關系等優(yōu)勢，實現(xiàn)業(yè)績的爆發(fā)式增長；后者則立足自主可控戰(zhàn)略，正逐步構建從硬件到軟件的完整產業(yè)體系，對應國產算力芯片設計、晶圓制造、半導體設備等板塊。

　　在人工智能快速發(fā)展的產業(yè)趨勢下，一些重點布局AI產業(yè)鏈的主動權益基金取得了出色的業(yè)績，由孫迪管理的廣發(fā)先進制造正是其一。Wind統(tǒng)計顯示，截至12月10日，該基金年內回報達到84.85%，區(qū)間凈值超越業(yè)績比較基準的收益率達到47.61%。孫迪介紹，廣發(fā)先進制造的投資范圍主要集中在硬科技和先進制造業(yè)，致力于捕捉AI科技浪潮帶動的全產業(yè)鏈機會，在深度覆蓋“海外算力+國產算力”的同時，還會積極配置半導體存儲、儲能等相關受益方向。

　　孫迪是廣發(fā)基金研究發(fā)展部總經理，他對“先進制造”有著獨到的理解?！八^先進性，一方面體現(xiàn)在行業(yè)所處的成長階段，必須具備較大的成長空間，天花板要足夠高；另一方面則體現(xiàn)在企業(yè)本身，既要有堅實的技術和渠道壁壘，又要有突出的盈利能力，并且能在全球舞臺與巨頭競爭或合作。”孫迪表示。

　　展望2026年，孫迪認為，在全球大的降息周期下，隨著國內經濟企穩(wěn)和企業(yè)盈利回升，在政策呵護、長線資金托底和流動性充裕的多重支撐下，市場具備良好的賠率結構，再加上投資者風險偏好持續(xù)提升帶來的資金積極入市，預期AI、創(chuàng)新藥、港股互聯(lián)網和智能制造等科技成長方向長期仍蘊含豐富的投資機會。

　　其中，AI是他最為看好的方向?！癆I科技革命是一輪可以媲美移動互聯(lián)網浪潮的長期機會，目前仍處于早期階段，硬件基礎設施方向具備更清晰的成長邏輯和盈利兌現(xiàn)度，特別在算力、存力、電力等緊缺的方向蘊含了良好的投資機會?！痹贏I產業(yè)的細分領域中，孫迪尤為看好海外算力鏈相關方向，如光模塊、光芯片、PCB、液冷、服務器制造等，其中競爭格局好、市場份額大、技術優(yōu)勢突出的龍頭公司，仍是他的重點關注方向。

　　此外，孫迪也在關注“出?！碑a業(yè)鏈，認為背后邏輯是龍頭企業(yè)重塑基本面。“過去兩年國內競爭激烈，而海外市場反而為具備制造優(yōu)勢和品牌潛力的企業(yè)打開增長空間?！睂O迪指出，中國具備工程師紅利和制造業(yè)優(yōu)勢，新能源車、消費電子、家電等板塊都有望在全球市場占據更大份額；同時，部分企業(yè)通過商業(yè)模式創(chuàng)新、或依靠新的品牌與IP打造也在走向海外，為企業(yè)長期成長注入動力。

（文章來源：中國證券報·中證網）

(原標題：廣發(fā)基金孫迪：持續(xù)看好AI產業(yè)鏈 關注海外算力方向)

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