重要信號！飛天茅臺，批發(fā)價(jià)逼近指導(dǎo)價(jià)

　　12月10日，酒業(yè)數(shù)據(jù)平臺“今日酒價(jià)”顯示，25年飛天（散）53度/500ml批發(fā)價(jià)為1500元/瓶，較前一日下跌15元；而原箱價(jià)格報(bào)1520元/瓶，與昨日持平。

　　這一價(jià)格已十分接近1499元/瓶的官方指導(dǎo)價(jià)，引發(fā)市場廣泛關(guān)注。

飛天茅臺年內(nèi)跌幅已超30%

　　2025年以來，飛天茅臺價(jià)格一直處于持續(xù)下行態(tài)勢。

　　據(jù)記者梳理“今日酒價(jià)”歷史數(shù)據(jù)，6月11日，飛天茅臺散瓶批發(fā)價(jià)首次跌破2000元心理關(guān)口，此后不久便相繼跌破1900元、1800元關(guān)鍵價(jià)位；10月底跌破1700元，11月末進(jìn)一步跌破1600元。截至12月10日，其價(jià)格較年內(nèi)高點(diǎn)累計(jì)下跌32.43%。

　　近期，拼多多平臺更以“1399元/瓶”的拼團(tuán)價(jià)銷售53度500ml飛天茅臺，引發(fā)市場熱議。

　　對此，一位不愿具名的茅臺經(jīng)銷商“老張”向記者表示：“平臺上售賣的基本是市場回收產(chǎn)品。正規(guī)經(jīng)銷商肯定不會，因?yàn)橐坏┍徊閷?shí)，不僅會被取消經(jīng)銷商資格，還要損失幾百萬元的保證金?！?/p>

　　老張?zhí)寡裕?dāng)前茅臺價(jià)格下行與經(jīng)銷商大量拋貨不無關(guān)系?！懊總€(gè)經(jīng)銷商手里都有庫存，隨著價(jià)格不斷下跌，不少人選擇‘割肉’出貨，回籠資金?！?/p>

會跌破1499元嗎？

　　據(jù)老張介紹，貴州茅臺酒存在“三個(gè)價(jià)格”體系：一是出廠價(jià)，自2023年11月1日起，飛天茅臺出廠價(jià)由969元/瓶上調(diào)至1169元/瓶，漲幅20%；二是官方指導(dǎo)零售價(jià)1499元/瓶，具有強(qiáng)烈的市場信號意義；三是經(jīng)銷商的“綜合成本”。

　　“茅臺實(shí)行捆綁銷售，經(jīng)銷商必須按比例采購精品茅臺、年份酒、文創(chuàng)酒等非標(biāo)產(chǎn)品，而這些產(chǎn)品的市場價(jià)格早已出現(xiàn)價(jià)格倒掛?！崩蠌埥忉尩?，“加上倉儲、物流、稅費(fèi)等運(yùn)營成本，目前飛天茅臺的實(shí)際成本普遍在1700元至1800元之間?！?/p>

　　飛天茅臺價(jià)格是否會跌破1499元官方指導(dǎo)價(jià)？

　　“近期多地調(diào)研反饋顯示，消費(fèi)者對高端白酒的需求仍在收縮?！敝袊茦I(yè)獨(dú)立評論人肖竹青分析認(rèn)為，若2026年春節(jié)動(dòng)銷繼續(xù)疲軟，節(jié)后社會庫存（尤其是非標(biāo)品）將再次沖擊價(jià)格體系。屆時(shí)，茅臺要么繼續(xù)犧牲放量做價(jià)格，要么放寬配額、犧牲價(jià)格?；乜睿肋M(jìn)入“二次博弈”。

　　“茅臺真正的考驗(yàn)，是在2026年一季報(bào)之后，而非現(xiàn)在?！彼麖?qiáng)調(diào)。

在白酒行業(yè)低迷背景下，不少面臨生存危機(jī)和支付危機(jī)的酒業(yè)經(jīng)營戶被迫甩賣庫存以求變現(xiàn)。而互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)平臺的比價(jià)機(jī)制和促銷活動(dòng)，進(jìn)一步放大了市場的“跌價(jià)恐慌”，并迅速傳導(dǎo)至線下渠道，形成價(jià)格螺旋式下行。

　　肖竹青判斷，中國酒業(yè)的價(jià)格行情遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有觸底。“未來3—5年，將有更多酒業(yè)經(jīng)營戶退出歷史舞臺，他們甩賣的庫存，將成為持續(xù)低價(jià)酒的重要來源?！?/p>

　　而東吳證券在食品飲料2026年投資策略報(bào)告中表示，2020年以來，白酒消費(fèi)進(jìn)入新階段：居民消費(fèi)升級放緩，理性消費(fèi)和悅己消費(fèi)逐漸成為主導(dǎo)，商務(wù)消費(fèi)總體持續(xù)承壓，呈現(xiàn)出“降檔、降量”的趨勢。2025第三季度，行業(yè)已出現(xiàn)大面積“兌現(xiàn)出清”動(dòng)作，報(bào)表壓力加速釋放。白酒企業(yè)順勢紓壓出清，行業(yè)未來筑底向上可期。

　　雖然白酒價(jià)格低迷，但行業(yè)龍頭分紅底氣依然十足。就在12月10日晚，貴州茅臺與五糧液分別公告了分紅實(shí)施方案，合計(jì)400億元！

　　其中，貴州茅臺2025年中期分紅方案為：每股派發(fā)現(xiàn)金紅利約23.96元（含稅），總股本12.52億股，共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利300.01億元（含稅）。五糧液中期利潤分配方案為：以公司總股本38.82億股為基數(shù)，向全體股東每10股派25.78元現(xiàn)金（含稅），合計(jì)100.07億元（含稅）。

　　貴州茅臺的股權(quán)登記日為2025年12月18日，除權(quán)（息）日和現(xiàn)金紅利發(fā)放日為2025年12月19日。

　　五糧液股權(quán)登記日為2025年12月17日，除權(quán)除息日為2025年12月18日。

　　有行業(yè)人士分析認(rèn)為，頭部白酒企業(yè)高分紅是其穩(wěn)健的財(cái)務(wù)狀況、積極回饋投資者的具體體現(xiàn)。

（文章來源：上海證券報(bào)）

(原標(biāo)題：重要信號！飛天茅臺，批發(fā)價(jià)逼近指導(dǎo)價(jià))

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