薪酬業(yè)績強綁定！投資者和基金經(jīng)理終于成為了“一根繩上的螞蚱”

　　曾幾何時，當投資者在震蕩市中反復(fù)拼殺傷痕累累的時候，基金經(jīng)理卻憑借著管理費這一穩(wěn)定收入，依舊享受著 “旱澇保收”的高工資待遇，即便旗下產(chǎn)品凈值大幅回撤、投資者損失慘重，部分基金經(jīng)理仍能憑借規(guī)模優(yōu)勢領(lǐng)取高薪。這種失衡的激勵機制不僅損害了投資者利益，也不利于行業(yè)的長期健康發(fā)展。

　　而這一情況近期有望得到改善，監(jiān)管部門近日下發(fā)《基金管理公司績效考核管理指引（征求意見稿）》，未來基金經(jīng)理40%以上的績效薪酬或需投入自購，基金經(jīng)理或與投資者實現(xiàn)強綁定，也就是說以后基金經(jīng)理和投資者就是“一根繩上的螞蚱”了。

　　具體來看：

　　如果你是高管及主要業(yè)務(wù)負責(zé)人，需將當年全部績效薪酬的30%用于購買本公司管理的公募基金，其中權(quán)益類基金（如股票型、混合型基金）占比不低于60%（即至少18%的績效薪酬要買股票型/混合型基金）。

　　舉個例子：年薪1000萬的高管，得掏出300萬買自家基金，其中180萬得沖進股市‘一起搏’。公司賺，你才賺；公司虧，你也跟著扛。想跑？門兒都沒有。

　　如果你是基金經(jīng)理，需將當年全部績效薪酬的40%用于購買自己管理的基金，且持有期限不少于1年（不能買了就賣，必須長期持有）。

　　比如：年薪200萬的基金經(jīng)理，得掏出80萬押自己，像船長一樣，船沉了你也得在船上。這不是‘嘴上說看好’，這是‘身體很誠實’——你敢管，就得敢跟。

　　年內(nèi)自購超8000次，政策效果已經(jīng)顯現(xiàn)

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月10日，今年以來已有136家公募基金公司啟動自購，合計自購達8400次。從不同類型的基金來看，今年以來基金公司凈申購股票型基金22.62億元，凈申購混合型基金19.54億元，凈申購債券型基金42.12億元。其中國泰基金、景順長城、中歐基金等老牌選手年內(nèi)自購均超500次。

　　年內(nèi)自購前10的公募機構(gòu)

　　數(shù)據(jù)來源：Wind 區(qū)間：2025.01.01-2025.12.10

　　而從趨勢看，無論是自購金額還是參與自購的公募機構(gòu)數(shù)量都呈現(xiàn)逐年遞增的態(tài)勢。而頭部基金公司具備更強的長期投研實力、更完善的風(fēng)控體系與更穩(wěn)健的經(jīng)營能力，能夠更好地適應(yīng)長期考核要求，鞏固競爭優(yōu)勢。

　　公募基金自購行為統(tǒng)計(自購次數(shù)及參與家數(shù))

　　數(shù)據(jù)來源：Wind 區(qū)間：2020-2025

　　自購基金能不能買？

　　那如果基金經(jīng)理自購，是不是就意味著業(yè)績就有保障了呢？如果通過數(shù)據(jù)看，篩選年內(nèi)自購超1000萬主動基金（偏股混合、靈活配置、普通股票）總共202只，取得正收益的為159只，占比近80%，平均收益15.93%

　　其中紅土創(chuàng)新新興產(chǎn)業(yè)A（001753）、中歐信息科技A（023451）取得超100%收益，多數(shù)品類都超越了基準收益率。比如紅土創(chuàng)新新興產(chǎn)業(yè)A（001753）超越基準130.75%、華寶大健康A(chǔ)（006881）超越基準44.12%。

　　自購超1000萬主動基金收益率排名TOP10

　　數(shù)據(jù)來源：Wind 區(qū)間：2024.12.10-2025.12.10

　　如果我們拉長時間看，從2024年底往前的過去三年中，有基金經(jīng)理參與自購的產(chǎn)品其最近三年年化回報率的均值基本均超越同類平均水平，同時展現(xiàn)出更高的勝率。這也從側(cè)面說明一旦基金經(jīng)理“真金白銀”投入其中，其真正的管理能力和業(yè)務(wù)水平往往得以體現(xiàn)。

　　各類型中有基金經(jīng)理自購的基金最近三年勝率

　　數(shù)據(jù)來源：晨星Direct；截至日期：2024年12月31日

　　可以預(yù)見，當基金經(jīng)理和高管必須用自己相當一部分收入購買自己管理的產(chǎn)品，并且這些收入還要在數(shù)年后才能完全兌現(xiàn)時，他們的個人利益就與基金持有人的利益實現(xiàn)了真正的對齊。

　　不會僅僅為了追求短期業(yè)績而進行急功近利的操作。他們會更加關(guān)注基金的風(fēng)險控制和長期投資價值，有助于提升基金長期業(yè)績的穩(wěn)定性和可持續(xù)性，而這一優(yōu)勢往往在風(fēng)險更高、業(yè)績分化更明顯的基金類型中體現(xiàn)的更為明顯。

　　從投資者角度來看，改革的核心邏輯是讓基金管理人與投資者利益深度綁定，最終受益的將是廣大投資者。長期考核導(dǎo)向?qū)p少投研人員的短期投機行為，提升基金投資的穩(wěn)定性與可持續(xù)性。

　　最后投資者需注意：自購基金不是“更安全”的保本產(chǎn)品，但它是“更可信”的管理信號——至少說明基金經(jīng)理愿意和你“同甘共苦”，而不是光指揮你沖鋒，自己躲在后方。如果你風(fēng)險承受能力一般，可以把“基金經(jīng)理自購”作為加分項，但仍需結(jié)合基金策略、歷史波動、投資方向等綜合判斷，別光看“自購”就All in。

（文章來源：界面新聞）

(原標題：薪酬業(yè)績強綁定！投資者和基金經(jīng)理終于成為了“一根繩上的螞蚱”)

(責(zé)任編輯：73)