基金年終排名接近揭曉 冠軍幾無(wú)懸念 前十尚有變數(shù)

　　距離年底不足一個(gè)月，基金年終排名又到關(guān)鍵階段。從業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，九成以上主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金今年以來(lái)實(shí)現(xiàn)正收益，其中有30只基金凈值翻倍，領(lǐng)跑基金收益超過(guò)200%，奪得冠軍幾乎沒(méi)有懸念，但前十中其他排名尚無(wú)定論。

　　從最近三年業(yè)績(jī)情況看，基金業(yè)績(jī)分化嚴(yán)重，首尾相差接近300個(gè)百分點(diǎn)。從政策導(dǎo)向看，監(jiān)管層正在加大對(duì)基金中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)的考核力度。對(duì)于基金經(jīng)理而言，基金業(yè)績(jī)不能停留在年終排名的一時(shí)榮光，能否為投資者創(chuàng)造持續(xù)的真實(shí)回報(bào)，才是真正關(guān)鍵的必答題。

　　奪冠基金幾無(wú)懸念

　　從今年以來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金打了一場(chǎng)漂亮的“翻身仗”。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至12月5日，主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金年內(nèi)平均收益為27.38%，其中超九成基金實(shí)現(xiàn)正收益。在業(yè)績(jī)居前的基金中，共有104只基金今年以來(lái)收益超過(guò)80%，其中更有30只基金收益超過(guò)100%。

　　具體來(lái)看，冠軍寶座已基本鎖定。截至12月5日，永贏科技智選混合基金今年以來(lái)收益為202.13%，領(lǐng)先目前第二名中航機(jī)遇領(lǐng)航混合基金近60個(gè)百分點(diǎn)，奪得2025年主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金業(yè)績(jī)冠軍幾無(wú)懸念。

　　不過(guò)，第二至第十的排名現(xiàn)在還難見(jiàn)分曉。中航機(jī)遇領(lǐng)航混合基金今年以來(lái)收益為144.12%，恒越優(yōu)勢(shì)精選混合基金緊隨其后，收益為133.38%。中歐數(shù)字經(jīng)濟(jì)混合基金今年以來(lái)收益為130.24%，紅土創(chuàng)新新興產(chǎn)業(yè)混合基金收益為129.36%。此外，信澳業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)混合基金、匯安成長(zhǎng)優(yōu)選混合基金、交銀施羅德優(yōu)擇回報(bào)混合基金等收益均超過(guò)123%。華商均衡成長(zhǎng)混合基金、華泰柏瑞質(zhì)量精選混合基金收益均在115%以上。從上述排名情況看，年終排名充滿變數(shù)。

　　從持倉(cāng)看，業(yè)績(jī)領(lǐng)先的基金主要重倉(cāng)科技板塊。以永贏科技智選混合基金為例，截至三季度末，前十大重倉(cāng)股包括新易盛、中際旭創(chuàng)、天孚通信、深南電路、滬電股份等多只光模塊和PCB龍頭股。恒越優(yōu)勢(shì)精選混合基金除了重倉(cāng)PCB板塊以外，還重倉(cāng)了存儲(chǔ)、儲(chǔ)能、電子等板塊，包括香農(nóng)芯創(chuàng)、海博思創(chuàng)、歌爾股份等。

　　值得一提的是，上述多只業(yè)績(jī)領(lǐng)先的基金成立于市場(chǎng)相對(duì)低點(diǎn)，把握住了市場(chǎng)機(jī)會(huì)。其中，永贏科技智選混合基金成立于2024年10月30日，中航機(jī)遇領(lǐng)航混合基金、中歐數(shù)字經(jīng)濟(jì)混合基金成立時(shí)間也只有兩年多。

　　除了主投A股的主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金，部分重倉(cāng)創(chuàng)新藥板塊的QDII基金業(yè)績(jī)也較為搶眼。截至12月4日，匯添富香港優(yōu)勢(shì)精選混合基金今年以來(lái)收益為135.06%。

　　過(guò)去三年業(yè)績(jī)分化嚴(yán)重

　　從更長(zhǎng)的時(shí)間維度來(lái)看，主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)如何？立足近三年維度，Choice數(shù)據(jù)顯示，截至12月5日，主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金近三年平均收益超過(guò)14.5%，但基金首尾業(yè)績(jī)分化嚴(yán)重。

　　具體來(lái)看，近40只基金近三年收益超過(guò)100%。其中，華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開(kāi)混合基金近三年收益為240.63%，東吳新趨勢(shì)價(jià)值線混合基金、東吳移動(dòng)互聯(lián)混合基金收益分別為224.99%、215.52%。另外，景順長(zhǎng)城穩(wěn)健回報(bào)混合基金、德邦鑫星價(jià)值混合基金收益均超過(guò)185%。

　　與上述業(yè)績(jī)搶眼的基金形成鮮明對(duì)比的是，1000多只基金近三年虧損，其中20多只基金近三年凈值跌幅超過(guò)40%。業(yè)績(jī)墊底者近三年凈值下跌54.2%，這意味著基金近三年首尾業(yè)績(jī)相差近300個(gè)百分點(diǎn)。

　　分析發(fā)現(xiàn)，過(guò)去三年，盡管市場(chǎng)走勢(shì)跌宕，但結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)涌現(xiàn)。業(yè)績(jī)領(lǐng)先的基金，主要抓住了科技板塊、北交所等投資機(jī)會(huì)。業(yè)績(jī)落后的基金則普遍出現(xiàn)頻繁更換重倉(cāng)股、追漲殺跌的問(wèn)題。

　　值得注意的是，監(jiān)管層正引導(dǎo)基金公司以更長(zhǎng)的時(shí)間維度考核基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，三年業(yè)績(jī)是重要的指標(biāo)。近日，《基金管理公司績(jī)效考核管理指引（征求意見(jiàn)稿）》已經(jīng)下發(fā)至基金公司，要求基金公司全面建立以基金投資收益為核心的考核體系，納入產(chǎn)品實(shí)際盈虧、業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)對(duì)比情況等指標(biāo)，明確三年以上中長(zhǎng)期指標(biāo)占比不少于80%，并對(duì)高管、投資人員、銷(xiāo)售人員設(shè)置差異化考核指標(biāo)和權(quán)重。

　　長(zhǎng)期業(yè)績(jī)較差的基金經(jīng)理將面臨降薪。具體來(lái)看，過(guò)去三年產(chǎn)品業(yè)績(jī)低于業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)超過(guò)10個(gè)百分點(diǎn)且基金利潤(rùn)率為負(fù)的，其績(jī)效薪酬應(yīng)當(dāng)較上一年明顯下降，降幅不得少于30%；低于業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)超過(guò)10個(gè)百分點(diǎn)但基金利潤(rùn)率為正的，其績(jī)效薪酬應(yīng)當(dāng)下降；低于業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)不足10個(gè)百分點(diǎn)且基金利潤(rùn)率為負(fù)的，其績(jī)效薪酬不得提高；顯著超過(guò)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)且基金利潤(rùn)率為正的，其績(jī)效薪酬可以合理適度提高。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）

(原標(biāo)題：基金年終排名接近揭曉 冠軍幾無(wú)懸念 前十尚有變數(shù))

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