年底“吃飯行情”還有戲嗎？

　　12月3日，A股延續(xù)弱勢，成交額低于1.7萬億元，但兩融資金依舊活躍。板塊走勢分化，交通運輸?shù)劝鍓K護盤，消費電子設(shè)備等板塊回調(diào)，3876只個股收跌。

　　受訪人士表示，當(dāng)前市場處于典型的數(shù)據(jù)空窗期和預(yù)期博弈期，風(fēng)險偏好有所降低，部分資金從高位板塊向防御性方向轉(zhuǎn)移。短期內(nèi)市場將延續(xù)“上有壓力、下有支撐”的態(tài)勢，結(jié)構(gòu)性機會猶存。投資者應(yīng)保持適度倉位，通過均衡配置來穿越迷霧，待宏觀或政策信號明朗后再動態(tài)調(diào)整風(fēng)險敞口。

　　日成交額增至1.68萬億元

　　今日，滬指收跌0.51%報3878點，創(chuàng)業(yè)板指收跌1.12%報3036.79點，深證成指收跌0.78%。科創(chuàng)50、滬深300、上證50、北證50均收跌，跌幅不超過1%。

　　交易量微增，日成交額為1.68萬億元，上個交易日成交額為1.61萬億元。杠桿資金熱度不降反增，截至12月2日，滬深京日成交額增至2.49萬億元。

　　盤面上，虛擬數(shù)字人、6G概念、Sora概念、智譜AI跌幅超過3%，計算機軟件、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、消費電子設(shè)備、零售等跌幅均超過2%，公路鐵路、基本金屬、航空機場、油氣設(shè)服等收漲。

　　交通運輸、有色金屬、煤炭、家用電器、輕工制造、公用事業(yè)等板塊護盤。個股方面，普路通、龍洲股份、華陽新材、鑫科材料、大有能源、安泰集團、新大洲A漲停。

　　7只輕工制造個股漲停，新宏澤、德爾未來、高樂股份、海鷗住工、雙槍科技、順灝股份均漲停。

　　傳媒、計算機板塊領(lǐng)跌，房地產(chǎn)、商貿(mào)零售、綜合、國防軍工、通信、電力設(shè)備、電子等板塊收跌。不過，彩虹股份、華映科技、福蓉科技、奧士康、駿亞科技5只電子股漲停。

　　今日全市場共1443只個股收漲，漲停股54只；3876只個股收跌，跌停股14只。日成交額突破百億元的個股共6只，新易盛收漲2.23%報373.13元/股，日成交額高達221億元；中際旭創(chuàng)收跌3.37%報523.73元/股，中興通訊收跌4.84%報43.3元/股。航天發(fā)展收漲5.2%報17.2元/股，天孚通信收漲7.08%報173.45元/股，工業(yè)富聯(lián)收漲1.18%報61.68元/股。賽微電子收跌19.56%，平潭發(fā)展跌停。中國鈾業(yè)今日在深交所掛牌上市，大漲280.04%報67.99元/股。

　　今日A股為何延續(xù)弱勢？

　　排排網(wǎng)財富公募產(chǎn)品經(jīng)理朱潤康向《國際金融報》記者分析，一方面，外部不確定性上升，日本央行加息等因素對全球風(fēng)險偏好形成抑制，間接壓制A股表現(xiàn)；另一方面，內(nèi)部資金面趨于謹慎，年底機構(gòu)調(diào)倉、獲利了結(jié)意愿增強，而增量資金入場有限，整體交投活躍度下降。盤面上，結(jié)構(gòu)性特征顯著：防御屬性較強的板塊逆勢走強，前期熱門成長賽道普遍回調(diào)，顯示市場風(fēng)險偏好有所降低，部分資金從高位板塊向防御性方向轉(zhuǎn)移。

　　“今日走勢是宏觀、政策與微觀結(jié)構(gòu)多重共振的結(jié)果。”尚藝基金總經(jīng)理王崢分析稱，第一，宏觀層面內(nèi)需依舊偏弱。最新數(shù)據(jù)顯示地產(chǎn)尚未企穩(wěn)，財政支出回落又放大總需求擔(dān)憂，且政策處于真空期，市場在等待12月重要會議（政治局會議、中央經(jīng)濟工作會議）對明年政策提供新指引。經(jīng)濟“弱現(xiàn)實”與“強政策預(yù)期”拉鋸，基本面暫難形成全面上漲共識，資金駐足觀望。

　　第二，寬松預(yù)期降溫。央行11月買債規(guī)模低于預(yù)期，市場對短期貨幣寬松力度的預(yù)期有所調(diào)整，市場從增量博弈轉(zhuǎn)為存量甚至減量博弈，無法支持全面性行情，只能呈現(xiàn)快速輪動。

　　此外，美聯(lián)儲政策變數(shù)未定。市場擔(dān)憂12月議息會議可能出現(xiàn)鷹派降息，外部不確定性抑制風(fēng)險偏好，部分資金選擇避險或觀望。

　　延續(xù)“上有頂、下有底”震蕩格局

　　接下來，A股怎么走？投資者如何持倉布局？

　　朱潤康預(yù)計，在政策托底與宏觀流動性整體平穩(wěn)的背景下，指數(shù)大幅回調(diào)空間有限。與此同時，短期也缺乏明確向上動能，觀望情緒濃厚，因此或延續(xù)震蕩整理格局。操作上宜采取“輕指數(shù)、重結(jié)構(gòu)”的思路，并適當(dāng)預(yù)留流動性以應(yīng)對市場波動。重點關(guān)注低估值、政策支持方向以及超跌的優(yōu)質(zhì)科技龍頭，高景氣賽道若出現(xiàn)超跌可逢低布局，但需避免追高。

　　“近期市場整體偏弱，缺乏明確的政策和基本面指引，仍在等待年底關(guān)鍵會議信號?！冰i揚基金分析，下一輪行情的催化因素可能是美聯(lián)儲12月議息會議、中央經(jīng)濟工作會議以及年底的增量資金入市。兼顧短期風(fēng)格切換和中長期展望的情況下，看好黃金股，保險股，航空、酒店、免稅等服務(wù)消費板塊，AI應(yīng)用、電網(wǎng)設(shè)備等方向。

　　王崢認為，市場情緒已進入典型的“低迷區(qū)”，量化視角顯示風(fēng)險部分釋放，但轉(zhuǎn)向仍需強力催化。短期來看，在重大催化出現(xiàn)前，市場將延續(xù)“上有頂、下有底”的震蕩格局。向上突破的潛在催化劑需緊盯兩點：一是12月中旬國內(nèi)重磅會議能否釋放超預(yù)期的穩(wěn)增長政策；二是美聯(lián)儲降息能否明確兌現(xiàn)并帶動外部流動性改善。當(dāng)前市場處于典型的數(shù)據(jù)空窗期和預(yù)期博弈期，系統(tǒng)性機會缺乏，但結(jié)構(gòu)性機會猶存。投資者應(yīng)保持適度倉位，通過均衡配置來穿越迷霧，待宏觀或政策信號明朗后再動態(tài)調(diào)節(jié)風(fēng)險敞口。

　　金田基金董事長楊丙田表示，美聯(lián)儲12月降息概率陡升，全球流動性預(yù)期向好；12月中旬國內(nèi)即將召開經(jīng)濟相關(guān)的工作會議，市場風(fēng)險偏好有望修復(fù)，高低切換行情有望延續(xù)?？春萌诵?span id="stock_0.300024">機器人零部件、智能汽車等賽道，尤其是與華為和特斯拉緊密合作的企業(yè)，比如一些具備較強技術(shù)壁壘和供應(yīng)鏈優(yōu)勢的標的已顯現(xiàn)配置價值，投資者可以分批布局。

　　“對權(quán)益資產(chǎn)長期向好的判斷不改，短期建議關(guān)注年底重要會議政策動態(tài)以及市場對2026年行情的提前布局節(jié)奏?！扁犎谫Y產(chǎn)認為，之前壓制股市的幾個因素有一定改善：其一，美聯(lián)儲12月降息預(yù)期再度走強；其二，谷歌引領(lǐng)美股科技股反彈；其三，地緣因素有所緩和；其四，機構(gòu)投資者年底考核落地及政治局會議和中央經(jīng)濟工作會議臨近。

（文章來源：國際金融報）

(原標題：年底“吃飯行情”還有戲嗎？)

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