“比較冷”！比亞迪 跌了

　　【導(dǎo)讀】車企11月“翹尾”行情降溫，比亞迪月度銷量仍未超50萬輛

　　12月1日，國內(nèi)車企集體交出11月“成績單”，呈現(xiàn)出“冰火兩重天”的態(tài)勢。

　　部分頭部車企的銷量增速放緩或下滑。以比亞迪為例，其11月銷量達(dá)48.02萬輛，同比下降5.25%，其中國內(nèi)銷量同比下降26.81%。

　　“11月、12月比較冷。”近日，零跑汽車董事長兼CEO朱江明回應(yīng)2025年年底的月度銷量變化稱。

　　此前，汽車行業(yè)在年底會出現(xiàn)“翹尾”行情，即銷量會有較為明顯的上升，但蔚來公司董事長兼CEO李斌感受到“2025年年底不一樣”。

　　11月也有部分車企成績亮眼。零跑汽車等3家造車新勢力，提前完成2025年全年交付目標(biāo)；嵐圖汽車、阿維塔等央國企新能源車企，月度銷量再創(chuàng)新高。

　　比亞迪未邁過50萬輛關(guān)口

　　上汽、吉利同比增速加快

　　比亞迪2025年11月的銷量達(dá)48.02萬輛，仍未能突破月銷50萬輛的關(guān)口。

　　回顧2024年全年，比亞迪自10月開始，連續(xù)三個月的月度銷量均超50萬輛。

　　比亞迪2025年11月的海外銷量首次邁過10萬輛大關(guān)，達(dá)13.19萬輛，但未能彌補國內(nèi)銷量大幅下滑的缺口，而國內(nèi)銷量是其整體銷量的基本盤。

　　比亞迪2025年11月國內(nèi)銷量為34.83萬輛，而2024年11月的國內(nèi)銷量為47.58萬輛，同比下降26.81%。

　　對比2025年7月至11月，比亞迪國內(nèi)月度銷量同比分別下降15.63%、14.29%、15.89%、24.11%、26.81%。

　　反觀比亞迪的競爭對手，上汽集團、吉利汽車的新能源汽車銷量在2025年11月分別為20.94萬輛、18.78萬輛，同比分別增長19.75%、53.36%。

　　以吉利汽車為例，其2025年11月的新能源汽車滲透率已達(dá)60.50%，再創(chuàng)新高。

　　探究可見，吉利汽車的新能源汽車銷量主要來自吉利銀河，系吉利汽車推出的中高端新能源汽車品牌。2025年11月，吉利銀河的銷量達(dá)13.27萬輛，同比增長76%。

　　國內(nèi)車企向新能源汽車高端化的躍遷之路仍需努力。

　　極氪作為吉利控股推出的高端智能電動汽車品牌，2025年11月的銷量同比增長7%至2.88萬輛，而2024年11月的銷量同比增長106%至2.70萬輛。

　　3家造車新勢力提前完成年度交付目標(biāo)

　　央國企新能源車企再次提速

　　11月，零跑汽車的交付量達(dá)7.03萬輛。至此，零跑汽車2025年前11月的交付量達(dá)53.61萬輛，印證了其提前完成2025年全年50萬輛交付目標(biāo)的消息。

　　提前完成2025年全年交付目標(biāo)，成為多家頭部造車新勢力的發(fā)展亮點。此前市場有傳言稱，小米汽車將在11月下旬完成2025年全年交付35萬輛的目標(biāo)。

　　數(shù)據(jù)顯示，小米汽車2025年前三季度的交付量達(dá)26.60萬輛，10月、11月的交付量均超4萬輛。由此估算，小米汽車2025年前11月的交付量或超35萬輛。

　　小鵬汽車是第三家提前完成2025年全年交付目標(biāo)的造車新勢力車企。

　　此前，小鵬汽車董事長兼CEO何小鵬表示：“2025年我們有信心實現(xiàn)交付量同比翻一番?！奔丛?024年全年交付19.01萬輛的基礎(chǔ)上，2025年小鵬汽車全年交付量實現(xiàn)同比100%的增長，達(dá)38.02萬輛。

　　小鵬汽車11月的交付量達(dá)3.67萬輛，2025年前11月的交付量為39.19萬輛。

　　基于2025年前11月的交付數(shù)據(jù)，零跑汽車、小米汽車先后給出2025年全年新目標(biāo)，分別是銷量超60萬輛、交付量超40萬輛。

　　以小米汽車為例，其若要完成新的2025年全年交付目標(biāo)，2025年12月的交付量需在4萬至5萬輛之間。

　　此外，嵐圖汽車、阿維塔等央國企新能源車企持續(xù)“提速”，“創(chuàng)新高”成為近期多次提及的關(guān)鍵詞。

　　2025年11月，嵐圖汽車、阿維塔的銷量分別為20005輛、14057輛，同比分別增長84.28%、25.29%。

　　目前，上述兩家車企均在申報港股IPO，銷量是投資者觀察這兩家車企發(fā)展?fàn)顩r的重要指標(biāo)。

　　年底“翹尾”行情降溫

　　蔚來強調(diào)交付指引不變

　　由于自2026年1月1日起將實施新能源汽車購置稅補貼退坡，2025年年底是車企沖刺銷量的重要時刻。

　　對比多家車企2025年11月的銷量或交付量，增速明顯弱于2024年11月。即汽車行業(yè)此前在年底會出現(xiàn)的“翹尾”行情降溫。

　　以造車新勢力為例，2025年11月，零跑汽車、小鵬汽車、蔚來公司的交付量環(huán)比增長率分別為0.05%、-12.58%、-10.20%。

　　近日，李斌向中國基金報等媒體表示，近期國內(nèi)多地暫停汽車以舊換新補貼政策，在短期會對汽車行業(yè)產(chǎn)生一定程度的影響，但很多車企沒有做好相關(guān)預(yù)期。

　　比如，江蘇自2025年9月28日24時起，正式暫停實施汽車置換更新補貼政策；寧波自2025年10月11日起，暫停實施汽車置換更新補貼政策。

　　“10月下旬還有很多時候心存僥幸，11月基本屬于面對現(xiàn)實?！崩畋蟊硎?，如果看汽車行業(yè)的新增訂單，會發(fā)現(xiàn)出現(xiàn)了一定程度的下降，但2025年12月的情況不好預(yù)計。

　　蔚來公司對2025年第四季度的交付指引維持不變，即預(yù)計交付量為12萬輛至12.5萬輛。以此估算，蔚來公司2025年12月的交付量需達(dá)到4.33萬輛至4.83萬輛。

　　“在此情況下，目前采取的總體策略是保持價格穩(wěn)定?！崩畋蟊硎荆槍Σ糠值貐^(qū)暫停汽車以舊換新政策的影響，蔚來公司已經(jīng)做好了相應(yīng)調(diào)整。

　　同時，李斌透露蔚來公司在細(xì)分市場表現(xiàn)不錯——蔚來全新ES8新增訂單持續(xù)穩(wěn)定增長，2025年12月的生產(chǎn)交付將加速，助推月度交付量提升。

　　蔚來全新ES8是蔚來公司推出的全場景科技旗艦SUV。11月29日，蔚來全新ES8在正式交付開啟后的第70天，達(dá)成交付量超2萬輛的記錄。

　　面向未來，部分車企掌門人給出樂觀預(yù)期。朱江明表示，汽車行業(yè)的總體銷量不會變，只是短期會受到部分因素擾動。拉長時間來看，市場需求會慢慢恢復(fù)。

（文章來源：中國基金報）

(原標(biāo)題：“比較冷”！比亞迪，跌了)

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