“十五五”期間應(yīng)該重點(diǎn)把握哪些方向的投資機(jī)會(huì)？

　　在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的浪潮中，每一個(gè)五年規(guī)劃都宛如一座燈塔，為投資領(lǐng)域指引著前行的方向?！笆逦濉币?guī)劃即將拉開帷幕，投資者們翹首以盼，試圖在這新的藍(lán)圖中尋覓到最具潛力的投資機(jī)會(huì)。那么，“十五五”期間，究竟哪些方向值得重點(diǎn)關(guān)注，又蘊(yùn)含著怎樣的投資機(jī)遇呢？

　　●“科技”有望成為“十五五”期間的投資主線

　　從宏觀政策環(huán)境來看，四中全會(huì)所確立的整體基調(diào)，為A股市場(chǎng)營造了極為有利的風(fēng)險(xiǎn)偏好環(huán)境。這種積極的環(huán)境如同肥沃的土壤，為科技產(chǎn)業(yè)的茁壯成長(zhǎng)提供了堅(jiān)實(shí)支撐?；仡欉^往，政策對(duì)于產(chǎn)業(yè)發(fā)展的推動(dòng)作用不言而喻，而在“十五五”期間，科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展更是被置于較為靠前的規(guī)劃位置，這無疑釋放出一個(gè)強(qiáng)烈信號(hào)：科技將成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的核心力量。

　　深入剖析，中國科技資產(chǎn)具備諸多得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)。當(dāng)下，新一輪技術(shù)革命正席卷全球，海外AI資產(chǎn)的蓬勃發(fā)展猶如一面鏡子，為中國科技資產(chǎn)提供了寶貴的借鑒與映射。與此同時(shí)，中國龐大的內(nèi)需市場(chǎng)宛如一片廣闊的海洋，為科技產(chǎn)品的應(yīng)用與推廣提供了潛力空間，無論是消費(fèi)電子、智能家居，還是智能交通、醫(yī)療科技等領(lǐng)域，內(nèi)需的強(qiáng)勁需求都將持續(xù)拉動(dòng)科技產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新與發(fā)展。此外，科技強(qiáng)國的長(zhǎng)期戰(zhàn)略政策支持，更是為科技產(chǎn)業(yè)注入了源源不斷的動(dòng)力。從研發(fā)投入的持續(xù)增加到人才培養(yǎng)體系的不斷完善，從稅收優(yōu)惠政策的傾斜到產(chǎn)業(yè)扶持基金的設(shè)立，一系列政策舉措全方位助力科技產(chǎn)業(yè)崛起。在這些因素的共同作用下，科技產(chǎn)業(yè)有望在“十五五”期間迎來黃金發(fā)展期，成為投資領(lǐng)域的主線。

　　●半導(dǎo)體行業(yè)景氣長(zhǎng)虹

　　在科技產(chǎn)業(yè)的眾多細(xì)分賽道中，半導(dǎo)體行業(yè)憑借其“工業(yè)糧食”的核心地位與爆發(fā)式增長(zhǎng)的行業(yè)景氣，有望成為最具投資價(jià)值的細(xì)分領(lǐng)域之一。

　　作為電子信息產(chǎn)業(yè)的核心基石，半導(dǎo)體廣泛應(yīng)用于人工智能、云計(jì)算、消費(fèi)電子、新能源汽車等眾多領(lǐng)域，其行業(yè)景氣度直接反映了科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展態(tài)勢(shì)。而當(dāng)前，半導(dǎo)體行業(yè)正迎來前所未有的發(fā)展機(jī)遇，受益于全球 AI 算力需求的爆發(fā)式增長(zhǎng)，A 股AI產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢(shì)環(huán)節(jié)——半導(dǎo)體行業(yè)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了戴維斯雙擊，即業(yè)績(jī)與估值的同步提升。

　　業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)印證了半導(dǎo)體行業(yè)的強(qiáng)勁復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。2025年三季度，半導(dǎo)體行業(yè)（中信）營業(yè)收入與歸母凈利潤保持穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的發(fā)展韌性。具體來看，今年前三季度半導(dǎo)體行業(yè)（中信）營業(yè)收入為4973.45億元，同比增長(zhǎng)10.15%，三季度半導(dǎo)體行業(yè)（中信）營收為1741.84億元，同比增長(zhǎng)6.07%。在營收穩(wěn)步增長(zhǎng)的同時(shí)，行業(yè)盈利能力也實(shí)現(xiàn)了同環(huán)比持續(xù)回升，2025年前三季度半導(dǎo)體行業(yè)毛利率為27.24%，同比提升2.77%；2025年前三季度半導(dǎo)體行業(yè)凈利率為7.50%，同比提升1.33%，顯示出成本控制優(yōu)化與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)的雙重成效（數(shù)據(jù)來源：中原證券《海外云廠商25Q3繼續(xù)加大資本支出，國內(nèi)存儲(chǔ)器廠商業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼》；2025.11.10）。

　　市場(chǎng)表現(xiàn)同樣亮眼。截至十月底，半導(dǎo)體行業(yè)（中信）年初至今累計(jì)上漲45.44%，顯著跑贏同期滬深300指數(shù)（同期滬深300指數(shù)漲幅17.94%；數(shù)據(jù)來源：Wind；統(tǒng)計(jì)區(qū)間：2025.01.01-2025.10.31）。與此同時(shí)，受AI、存儲(chǔ)板塊整體市場(chǎng)較高熱情拉動(dòng)，整體行業(yè)的估值水平也快速上升（資料來源：東海證券《全球算力投資規(guī)模持續(xù)上行，四季度存儲(chǔ)漲價(jià)繼續(xù)超預(yù)期》；2025.11.06）。

　　展望未來，行業(yè)景氣度有望延續(xù)。世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計(jì)組織（WSTS）最新預(yù)測(cè)顯示，2025年全球半導(dǎo)體市場(chǎng)銷售額將達(dá)到7009億美元，同比增長(zhǎng)11.2%（數(shù)據(jù)來源：中原證券《海外云廠商25Q3繼續(xù)加大資本支出，國內(nèi)存儲(chǔ)器廠商業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼》；2025.11.10）。隨著AI服務(wù)器、智能汽車、物聯(lián)網(wǎng)終端等新興應(yīng)用持續(xù)放量，半導(dǎo)體需求將進(jìn)入新一輪擴(kuò)張周期。尤其在中國加速國產(chǎn)替代、強(qiáng)化供應(yīng)鏈安全的大背景下，本土半導(dǎo)體企業(yè)在設(shè)計(jì)、制造、設(shè)備、材料等關(guān)鍵環(huán)節(jié)的突破值得高度期待。

　　●量化策略賦能半導(dǎo)體行業(yè)選股

　　面對(duì)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的機(jī)遇，普通投資者想?yún)⑴c其中，不妨借助專業(yè)工具。

　　以泰康半導(dǎo)體量化選股為例，采用“數(shù)據(jù)深度+人工研判”雙輪驅(qū)動(dòng)模型，以量化工具捕捉結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。一方面，通過多因子模型動(dòng)態(tài)篩選低估標(biāo)的?；谪?cái)務(wù)數(shù)據(jù)與市場(chǎng)交易行為，構(gòu)建涵蓋盈利、成長(zhǎng)、量?jī)r(jià)等六類核心因子的評(píng)估體系，以自下而上為主挖掘定價(jià)偏差；另一方面，結(jié)合產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)定性校準(zhǔn)，對(duì)集成電路設(shè)計(jì)、制造、設(shè)備等子行業(yè)進(jìn)行精細(xì)化分析，判斷各子行業(yè)當(dāng)前所處的位置及未來發(fā)展方向，實(shí)時(shí)調(diào)整配置比例。

　　出色的選股策略也帶來了亮眼的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。截至十月末，泰康半導(dǎo)體量化選股A近一年收益率64.35%，同類排名前8%（基金業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)來自泰康基金，已經(jīng)托管行復(fù)核,統(tǒng)計(jì)區(qū)間：2024.11.01-2025.10.31；同類排名數(shù)據(jù)來自國泰海通證券，同類類型為主動(dòng)股票開放型，統(tǒng)計(jì)截至2025.10.31，發(fā)布于2025.11.02，同類排名73/919。排名及評(píng)級(jí)結(jié)果系評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)基于基金和管理人過往表現(xiàn)綜合判定，并不構(gòu)成對(duì)基金管理人或單只產(chǎn)品的未來投資建議）。

　　在半導(dǎo)體行業(yè)高景氣度與高波動(dòng)性并存的背景下，泰康半導(dǎo)體量化選股憑借其數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)、高效迭代與分散風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，有望成為優(yōu)化半導(dǎo)體行業(yè)選股的重要工具。

（文章來源：界面新聞）

(原標(biāo)題：“十五五”期間應(yīng)該重點(diǎn)把握哪些方向的投資機(jī)會(huì)？)

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