大資金，轉(zhuǎn)向！

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　　11月26日，A股光模塊板塊大漲，中際旭創(chuàng)漲超13%，股價(jià)創(chuàng)歷史新高；多只通信、人工智能主題ETF今日漲超5%。

　　02

　　隨著科技成長(zhǎng)風(fēng)格再度走強(qiáng)，涌向?qū)捇鵈TF“避風(fēng)”的資金開(kāi)始撤出，此前吸引較多資金流入的滬深300、中證500等主題ETF，昨日均顯著資金凈流出。

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　　近期，港股科技以及互聯(lián)網(wǎng)主題ETF持續(xù)有資金布局。11月25日，跟蹤恒生科技、恒生港股通科技主題、港股通科技、港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)的ETF合計(jì)凈流入超10億元。

　　光模塊再度領(lǐng)漲

　　11月26日，以光模塊為首的AI板塊延續(xù)領(lǐng)漲態(tài)勢(shì)?！耙字刑臁钡三堫^股集體大漲，中際旭創(chuàng)漲超13%，股價(jià)創(chuàng)歷史新高；新易盛漲超8%，天孚通信漲超6%。指數(shù)方面，創(chuàng)業(yè)板指漲超2%，科創(chuàng)50上漲近1%。

　　通信ETF（515880）、通信設(shè)備ETF（159583）、創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF大成（159242）、云50ETF（560660）等多只相關(guān)主題ETF今日漲超5%，其中前三只ETF近兩日累計(jì)漲幅均達(dá)9%以上。

　　消息面上，11月25日，阿里巴巴發(fā)布的2026財(cái)年第二財(cái)季（2025年第三季度）財(cái)報(bào)顯示，該季度阿里云收入同比增長(zhǎng)34%，AI相關(guān)產(chǎn)品收入連續(xù)第九個(gè)季度實(shí)現(xiàn)三位數(shù)增長(zhǎng)。阿里巴巴CEO吳泳銘在財(cái)報(bào)電話會(huì)上表示，未來(lái)三年內(nèi)不太可能出現(xiàn)人工智能泡沫，人工智能資源整體將處于供不應(yīng)求的狀態(tài)。

　　昨日回調(diào)的軍工、航空航天板塊今日繼續(xù)調(diào)整，多只跟蹤國(guó)證航天、軍工龍頭、通用航空、中證軍工等指數(shù)的ETF跌幅都在2%左右。

　　大資金流出寬基ETF

　　隨著近期科技成長(zhǎng)風(fēng)格再起，場(chǎng)內(nèi)資金開(kāi)始調(diào)轉(zhuǎn)方向，從此前的“避風(fēng)港”寬基ETF中流出。

　　11月24日，寬基ETF還在吸引大量資金流入，跟蹤滬深300、上證50、中證A500、中證500、中證1000的ETF當(dāng)日分別凈流入53.88億元、16.30億元、15.24億元、11.76億元、3.36億元。

　　然而，11月25日，科技板塊再度領(lǐng)漲，大量資金開(kāi)始撤出寬基ETF，跟蹤中證500、中證1000、滬深300的ETF分別凈流出33.32億元、24.62億元、16.55億元，跟蹤中證A500、上證50的ETF也分別凈流出5.02億元、2.14億元，合計(jì)凈流出超80億元。

　　值得注意的是，近期港股科技及互聯(lián)網(wǎng)主題ETF持續(xù)有資金布局。11月25日，跟蹤恒生科技、恒生港股通科技主題、港股通科技、港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)的ETF合計(jì)凈流入超10億元。9月30日上市的恒生科技ETF天弘（520920）一直保持資金凈流入狀態(tài)，截至11月25日合計(jì)凈流入超60億元。

　　ETF解盤(pán)

　　均衡配置應(yīng)對(duì)波動(dòng)

　　匯添富基金表示，當(dāng)下A股資產(chǎn)在估值方面已經(jīng)逐漸修復(fù)，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)在流動(dòng)性層面或持續(xù)受益。同時(shí)，A股風(fēng)格震蕩或持續(xù)，短期內(nèi)可平衡組合風(fēng)格，在進(jìn)攻型科技主線之外，增加防御性價(jià)值板塊配置。

　　招商基金表示，展望未來(lái)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改善、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下沉等邏輯依舊穩(wěn)固，海外寬松大趨勢(shì)確定，A股中期震蕩上行格局不變，但短期仍處于政策與數(shù)據(jù)空窗期，AI泡沫敘事、機(jī)構(gòu)兌現(xiàn)等或仍有擾動(dòng)。建議均衡配置應(yīng)對(duì)波動(dòng)，適度增配金融等穩(wěn)健紅利資產(chǎn)，同時(shí)逢低布局AI算力、新能源、互聯(lián)網(wǎng)等具備產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的優(yōu)質(zhì)科技板塊。由于港股內(nèi)部不同資產(chǎn)今年的走勢(shì)節(jié)奏不一致、出現(xiàn)錯(cuò)位，可關(guān)注港股內(nèi)部資產(chǎn)“高切低”機(jī)會(huì)。

　　ETF動(dòng)向

　　創(chuàng)業(yè)板50ETF-DR在泰國(guó)上市

　　11月25日，以景順長(zhǎng)城創(chuàng)業(yè)板50ETF為底層資產(chǎn)的存托憑證（創(chuàng)業(yè)板50ETF-DR）在泰國(guó)證券交易所上市。此次在泰國(guó)上市的創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)產(chǎn)品以泰銖計(jì)價(jià)，面向泰國(guó)本地投資者。泰國(guó)投資者無(wú)需跨境匯款，可通過(guò)泰國(guó)交易所交易該存托憑證，持有創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)對(duì)中國(guó)前沿科技企業(yè)的投資。這是泰國(guó)首只掛鉤創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)的上市產(chǎn)品，也是泰國(guó)首只掛鉤中國(guó)內(nèi)地上市ETF的存托憑證。

（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)）

(原標(biāo)題：大資金，轉(zhuǎn)向！)

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