港股強勢反彈終結(jié)連跌，科技股集體回暖，軍工、醫(yī)藥表現(xiàn)亮眼 | 港股日報

　　AI摘要：11月24日，港股市場情緒回暖，三大指數(shù)集體上漲，結(jié)束連跌行情?？萍脊?、軍工股、生物醫(yī)藥等板塊表現(xiàn)強勢，中船防務(wù)領(lǐng)漲；芯片股受外部消息影響逆勢下跌。機構(gòu)看好百度、藥明康德、快手等個股，維持“買入”評級并上調(diào)目標價。后市展望方面，部分機構(gòu)認為港股調(diào)整屬正常波動，中長期仍具上漲動力，而流動性壓力下行業(yè)表現(xiàn)分化加劇。

　　11月24日，市場情緒回升，港股高開高走，且午后漲幅進一步擴大，三者均止步連跌行情。

　　盤面上，連續(xù)走低的大型科技股集體回暖，軍工股尾盤加速上漲，中船防務(wù)大漲近13%大幅領(lǐng)先表現(xiàn)十分搶眼；生物醫(yī)藥股、黃金股、濠賭股、家電股、內(nèi)房股、蘋果概念股、餐飲股等紛紛上漲。另一方面，美國擬允許英偉達H200芯片對華銷售，芯片半導(dǎo)體股逆勢下跌，航空股低迷，國際原油延續(xù)跌勢，三桶油集體走低。

　　港股成交額前二十

　　數(shù)據(jù)來源：Choice

　　高盛：予百度集團-SW目標價151港元，維持“買入”評級

　　高盛發(fā)布研報稱，予百度集團-SW(09888)港股目標價151港元，美股(BIDU.US)目標價155美元，維持“買入”評級。

　　2025年第三季收入貢獻顯著的三大類別：1)百度智能云基礎(chǔ)設(shè)施(AI Cloud Infra)收入達42億元人民幣(下同)，同比增長33%，AI高性能計算設(shè)施收入的訂閱收入同比增長128%;2)AI應(yīng)用收入達到26億元，同比增長6%，占AI業(yè)務(wù)的25%;3)AI原生營銷服務(wù)收入達到28億元，同比增長262%，占百度核心線上營銷收入18%，2024年第三季占比4%。

　　此外，管理層意識到，股東回報總額絕對值(股票回購和分紅)以及未來持續(xù)承諾的能見度，是更新股東計劃時需要考慮的關(guān)鍵因素。管理層認為，百度擁有一系列釋放資產(chǎn)價值的潛力。公司將在必要之時重點關(guān)注并在優(yōu)先推進相關(guān)重要項目。

　　大摩：藥明系估值吸引，最看好藥明康德

　　摩根士丹利發(fā)布研報稱，中國醫(yī)療保健股自9月中旬起被持續(xù)拋售，投資者正在獲利了結(jié)，并等待明年業(yè)績發(fā)展的訊號。該行指出，當中藥明系在基本面持續(xù)穩(wěn)健的背景下，估值水平更具吸引力。大摩最看好藥明康德(02359)，因此該公司不僅上調(diào)業(yè)績指引，更進行大規(guī)模產(chǎn)能擴張，且在下一代GLP-1領(lǐng)域參與度高。

　　該行提到，藥明康德(603259.SH)A股為投資者帶來理想的買入機會，上調(diào)公司2025至27年盈測3至4%，并列為首選股;將藥明生物(02269)2025至27年盈測調(diào)升6至13%;升藥明合聯(lián)(02268)盈測7至8%。綜合而言，三間公司2024至27年的盈利復(fù)合年增長率分別為24%、23%及37%。

　　瑞銀：對快手-W核心業(yè)務(wù)充滿信心，維持目標價95港元，評級“買入”

　　瑞銀發(fā)布研報稱，管理層對快手-W(01024)的核心業(yè)務(wù)(廣告和電商)充滿信心。該行維持對快手的正面看法，該公司在廣告及電商領(lǐng)域表現(xiàn)優(yōu)異，估值合理，且其AI發(fā)展具有基本面和估值雙重上漲空間。該行維持目標價95港元及“買入”評級。

　　廣告方面，管理層認為廣告投放量和eCPM都有進一步提升的空間。除了AI優(yōu)勢外，管理層介紹了UAX等廣告技術(shù)升級，以及對更多廣告主的滲透率提升。電商方面，管理層認為透過提高推薦準確率和持續(xù)增加SKU，近期內(nèi)購買頻率和ARPU有望得到提升。集團認為，透過優(yōu)化業(yè)務(wù)組合，提高營運杠桿和用戶相關(guān)銷售與行銷效率，降低銷售與行銷成本，毛利率有望進一步提升。

　　國泰海通證券：港股調(diào)整到哪一步了？

　?、?0月來港股步入調(diào)整，主因是前期漲幅已較大，以及美元流動性偏緊、美聯(lián)儲降息預(yù)期回落。②牛市中市場調(diào)整很正常，歷史上港股短期情緒擾動下的小回撤平均跌 7%，流動性收緊、外生沖擊導(dǎo)致的大回撤平均跌 17%。③美元流動性只是短期擾動，AI浪潮未完，增量資金流入+優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)匯聚的港股牛市行情有望延續(xù)。④中期維度看，增量資金流入+優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)匯聚的港股牛市行情有望延續(xù)。若后續(xù)壓制港股的短期因素解除，中期維度看港股增量資金明確，且匯聚了優(yōu)質(zhì)的中國稀缺性資產(chǎn)，有望繼續(xù)支撐本輪牛市行情港股資產(chǎn)具備稀缺性。

　　國信證券：全球流動性壓力下，各風(fēng)格與行業(yè)承壓

　　股價表現(xiàn)：全風(fēng)格與行業(yè)承壓

　　本周，恒生指數(shù)-5.1%，恒生綜指-5.4%。風(fēng)格方面，大盤（恒生大型股-5.2%）>中盤（恒生中型股-6.0%）>小盤（恒生小型股-6.1%）。主要概念指數(shù)均顯著回調(diào)。下跌幅度較大的是恒生汽車（-9.6%）。國信海外選股策略均顯著回調(diào)。下跌幅度較大的是ROE策略進攻型（-7.2%）。全部30個行業(yè)下跌。下跌幅度較大的主要有：電力設(shè)備及新能源（-11.6%）、鋼鐵（-10.0%）、有色金屬（-8.9%）、汽車（-8.7%）、電子（-8.3%）。

　　估值水平：多數(shù)行業(yè)同步回落

　　本周，恒生指數(shù)估值（動態(tài)預(yù)期12個月正數(shù)市盈率，后同）-4.8%至11.6x；恒生綜指估值-5.0%至11.5x。主要概念指數(shù)估值全部回撤。估值下降幅度較大的是恒生汽車（-9.2%至13.1x）。國信海外選股策略估值全部下降。估值下降幅度較大的是ROE策略進攻型（-5.0%至14.8x）。1個行業(yè)估值上升，29個行業(yè)估值下降。估值上升的主要有：基礎(chǔ)化工（+8.3%）；估值下降的主要有：鋼鐵（-14.3%）、電力設(shè)備及新能源（-14.2%）、有色金屬（-11.9%）、汽車（-9.2%）、煤炭（-7.4%）。

　　業(yè)績預(yù)期：整體上修失速，行業(yè)分化加劇

　　恒生指數(shù)EPS（動態(tài)預(yù)期12個月正數(shù)EPS，后同）較上周+0.1%；恒生綜指EPS較上周基本持平。主要概念指數(shù)EPS預(yù)期分化。上修的主要有恒生消費（+0.5%）；下修的主要有恒生高股息（-0.3%）。國信海外選股策略EPS預(yù)期多數(shù)下修。上修的主要有紅利貴族50（+0.3%）；下修的主要有ROE策略進攻型（-2.3%）。20個行業(yè)EPS上修，10個行業(yè)EPS下修。上修的主要有：鋼鐵（+5.0%）、有色金屬（+3.4%）、電力設(shè)備及新能源（+3.0%）、消費者服務(wù)（+2.2%）、綜合（+1.6%）；下修的主要有：基礎(chǔ)化工（-11.8%）、計算機（-5.3%）、電子（-2.4%）、綜合金融（-1.8%）、輕工制造（-1.2%）。

　　1、國盛證券：維持京東集團-SW增持評級目標價124港元

　　2、招商證券(香港)：維持石藥集團買入評級目標價11.05港元

　　3、海通國際：維持茶百道優(yōu)于大市評級目標價9.3港元

　　4、海通國際：維持固生堂買入評級

　　5、國證國際：維持光大環(huán)境買入評級目標價5.80港元

　　6、中信建投：維持多點數(shù)智買入評級

　　7、中信建投：維持歸創(chuàng)通橋買入評級

　　8、國盛證券：維持華領(lǐng)醫(yī)藥-B買入評級

　　9、東吳證券：維持華住集團-S買入評級

　　10、財通證券：維持京東物流增持評級

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(原標題：港股強勢反彈終結(jié)連跌，科技股集體回暖，軍工、醫(yī)藥表現(xiàn)亮眼 | 港股日報)

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