資管周報(bào)：收益率超37%的理財(cái)產(chǎn)品“誘惑” 十余家券商資管核心崗位調(diào)整

　　▼熱點(diǎn)導(dǎo)讀

　　港股IPO融資額暴增172%，理財(cái)資金“試水”，有產(chǎn)品收益超37%

　　個(gè)人養(yǎng)老金制度實(shí)施三周年：公募整裝再出發(fā)多維度破局“成長(zhǎng)的煩惱”

　　“固收+”基金表現(xiàn)亮眼，今年回報(bào)最高達(dá)45%，業(yè)內(nèi)：明年“固收+”預(yù)期回報(bào)2%-5.5%

　　募集規(guī)模創(chuàng)近三年新高，F(xiàn)OF市場(chǎng)顯著回暖

　　▼資管要聞

　　港股IPO融資額暴增172%，理財(cái)資金“試水”，有產(chǎn)品收益超37%

　　2025年港股IPO市場(chǎng)正迎來(lái)一輪強(qiáng)勁復(fù)蘇。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月19日，2025年港股IPO融資總額已達(dá)2505億港元，較去年全年大幅增長(zhǎng)172.44%。在這一背景下，銀行理財(cái)產(chǎn)品也在積極拓寬資產(chǎn)配置視野。近年來(lái)，隨著存款利率持續(xù)下行、債券收益率上行，傳統(tǒng)固收類(lèi)資產(chǎn)收益空間不斷收窄，理財(cái)產(chǎn)品紛紛探索新的收益來(lái)源。而港股IPO市場(chǎng)的活躍，尤其是一批企業(yè)仍在排隊(duì)等候上市，為理財(cái)、基金等機(jī)構(gòu)提供了豐富的可選標(biāo)的。

　　10月28日，工銀理財(cái)宣布作為基石投資者，出資1000萬(wàn)美元參與劍橋科技（6166.HK）的港股IPO。該投資主要依托于其旗下“智悅私銀尊享最短持有180天固收開(kāi)放產(chǎn)品（25GS6728）”開(kāi)展。

　　多地發(fā)布養(yǎng)老金融行動(dòng)方案，銀行業(yè)如何答好這道“必答題”？多重問(wèn)題仍待破局

　　近期，深圳等多地政府就養(yǎng)老金融發(fā)布相關(guān)指導(dǎo)意見(jiàn)，明確提出到“十五五”規(guī)劃期末，實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金融與養(yǎng)老服務(wù)、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)良性互動(dòng)。那么，作為金融行業(yè)的主力軍，目前銀行業(yè)對(duì)于養(yǎng)老金融都有哪些安排和布局呢？目前養(yǎng)老金融還需要那些政策支持？連日來(lái)，財(cái)聯(lián)社記者就此進(jìn)行了采訪。

　　某國(guó)有大行人士告訴財(cái)聯(lián)社記者，目前銀行業(yè)對(duì)于養(yǎng)老金融普遍參與度都很高。尤其是在傳統(tǒng)的地產(chǎn)、基建信貸需求增速不再的背景下，銀行業(yè)也把養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)信貸、個(gè)人養(yǎng)老金等相關(guān)領(lǐng)域作為新“藍(lán)海”。今年以來(lái)，多家銀行正在著力打造、升級(jí)自家銀行的專(zhuān)屬養(yǎng)老品牌，以吸引更多關(guān)注。

　　個(gè)人養(yǎng)老金制度實(shí)施三周年：公募整裝再出發(fā)多維度破局“成長(zhǎng)的煩惱”

　　據(jù)中國(guó)證券報(bào)報(bào)道，個(gè)人養(yǎng)老金制度實(shí)施三年來(lái)，已取得顯著成效：賬戶開(kāi)戶人數(shù)達(dá)7279萬(wàn)，產(chǎn)品總數(shù)達(dá)1245只，覆蓋儲(chǔ)蓄、保險(xiǎn)、基金、理財(cái)四類(lèi)，其中基金Y份額規(guī)模突破151億元，97%以上實(shí)現(xiàn)正收益。公募基金公司通過(guò)投研體系升級(jí)、產(chǎn)品多元化（如FOF與指數(shù)基金）及全生命周期服務(wù)，推動(dòng)養(yǎng)老金融發(fā)展。然而仍面臨“開(kāi)戶熱、繳費(fèi)冷”等挑戰(zhàn)，行業(yè)呼吁優(yōu)化稅優(yōu)政策、提升賬戶便利性、豐富產(chǎn)品供給，以實(shí)現(xiàn)從“良好開(kāi)局”向“高質(zhì)量發(fā)展”邁進(jìn)。

　　“固收+”基金表現(xiàn)亮眼，今年回報(bào)最高達(dá)45%，業(yè)內(nèi)：明年“固收+”預(yù)期回報(bào)2%-5.5%

　　憑借股票、可轉(zhuǎn)債的合理配置，今年“固收+”基金表現(xiàn)亮眼。頭部產(chǎn)品今年的回報(bào)最多已達(dá)45%，不僅遠(yuǎn)超純債基金，且絲毫不遜色于股票基金?！肮淌?”可以考慮涉足的資產(chǎn)類(lèi)別廣泛，在今年業(yè)績(jī)爆發(fā)的基礎(chǔ)上，業(yè)內(nèi)依然看好明年“固收+”產(chǎn)品的發(fā)展，但適度降低回報(bào)預(yù)期，調(diào)整權(quán)益等資產(chǎn)的配置策略。華泰固收的研報(bào)預(yù)測(cè)，明年“固收+”預(yù)期回報(bào)2%-5.5%。

　　債券ETF突破7100億元再創(chuàng)歷史新高，基金公司研判：年底行情如何布局？

　　ETF規(guī)模依然是闊步前行，截至最新，全市場(chǎng)ETF規(guī)模來(lái)到了5.7萬(wàn)億元，ETF數(shù)量達(dá)到1364只。其中，債券ETF成為資金凈流入最多的品類(lèi)，最新規(guī)模突破7100億元再創(chuàng)歷史新高。債券ETF久違的新發(fā)、主動(dòng)債基向被動(dòng)債券ETF流動(dòng)以及近期凈值回升，共同推動(dòng)了債券ETF規(guī)模的創(chuàng)新高。

　　截至11月18日，全市場(chǎng)53只債券ETF最新規(guī)模達(dá)到了7121.6億元，百億規(guī)模以上的債券ETF達(dá)到28只，其中，海富通短融ETF以695.69億元居首，博時(shí)可轉(zhuǎn)債ETF規(guī)模排名第二，為574.42億元，富國(guó)政金債ETF為437.21億元，排名第三。此外，鵬揚(yáng)30年國(guó)債ETF今年以來(lái)規(guī)模增長(zhǎng)同樣迅速，最新規(guī)模達(dá)到352.71億元。

　　私募最新調(diào)研路徑曝光：中小私募調(diào)研“廣撒網(wǎng)”，多家百億私募聚焦硬科技

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月23日，10月以來(lái)私募調(diào)研活躍度前十榜單中，非百億私募強(qiáng)勢(shì)占據(jù)九席，僅高毅資產(chǎn)一家百億私募躋身其中，打破過(guò)往頭部機(jī)構(gòu)主導(dǎo)調(diào)研排名的固有格局。這一階段，尚誠(chéng)資產(chǎn)表現(xiàn)亮眼，以228次調(diào)研總次數(shù)、219只調(diào)研個(gè)股總數(shù)位居私募調(diào)研雙榜第一，成為唯一實(shí)現(xiàn)“雙200”的私募。準(zhǔn)百億私募正圓投資緊隨其后，位列雙榜第二。從整體活躍度看，同期調(diào)研超 50 次的私募共 24 家，雖包含高毅資產(chǎn)、淡水泉、盤(pán)京投資、和諧匯一、重陽(yáng)投資等百億機(jī)構(gòu)，但這些頭部私募的調(diào)研頻次已被大量中小機(jī)構(gòu)超越。

　　盡管階段性調(diào)研數(shù)據(jù)不占優(yōu)，百億私募展現(xiàn)出對(duì)硬科技領(lǐng)域的聚焦。馮柳持續(xù)關(guān)注?？低?/a>，多家百億私募共同調(diào)研立訊精密，董承非親赴鼎龍股份現(xiàn)場(chǎng)，合遠(yuǎn)基金莊琰連續(xù)調(diào)研揚(yáng)杰科技、華測(cè)導(dǎo)航等硬科技企業(yè)。

　　募集規(guī)模創(chuàng)近三年新高，F(xiàn)OF市場(chǎng)顯著回暖

　　據(jù)中國(guó)基金報(bào)報(bào)道，今年以來(lái)，F(xiàn)OF發(fā)行持續(xù)回暖。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月21日，年內(nèi)新成立69只FOF，而去年全年成立38只；合計(jì)募集規(guī)模達(dá)692.36億元，創(chuàng)近三年新高。其中，多只產(chǎn)品募集規(guī)模超50億元，而去年最高募集規(guī)模不到40億元。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，受政策、市場(chǎng)以及產(chǎn)品等因素共同影響，F(xiàn)OF持續(xù)受到資金青睞。在震蕩的市場(chǎng)環(huán)境下，F(xiàn)OF憑借多元資產(chǎn)配置的優(yōu)勢(shì)，后續(xù)發(fā)展空間仍較為廣闊。

　　▼機(jī)構(gòu)動(dòng)態(tài)

　　新晉百億基金經(jīng)理出任副總經(jīng)理，在管規(guī)模增超13倍，高管變更公募達(dá)153家

　　公募行業(yè)又見(jiàn)“績(jī)優(yōu)則仕”。近日，中航基金公告稱(chēng)，韓浩自11月19日起新任公司副總經(jīng)理。公開(kāi)資料顯示，他此前曾是公司總經(jīng)理助理兼權(quán)益投資部、研究部總經(jīng)理。為市場(chǎng)更熟知的是他在管的績(jī)優(yōu)基金——中航機(jī)遇領(lǐng)航，截至11月20日，該基金的年內(nèi)凈值回報(bào)達(dá)126.03%。得益于短期業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)和資金的流入，韓浩也在今年三季度末新晉百億基金經(jīng)理。

　　這也支撐起公司年內(nèi)的公募在管規(guī)模增量。從行業(yè)整體來(lái)看，Wind數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)已有153家基金公司出現(xiàn)高管變更，涉及的變更人數(shù)有399人，其中，98家基金公司的副總經(jīng)理一職發(fā)生變動(dòng)，涉及變動(dòng)人數(shù)有150人次。

　　這家小公募更名惹出小轟動(dòng)，華銀基金名字和誰(shuí)太像了？

　　北信瑞豐基金再度引發(fā)廣泛討論，這次是因?yàn)楣靖凸芾韺哟髶Q血。近日，北信瑞豐基金正式更名為華銀基金，這也意味著意向股東華夏銀行謀求入主該公司的計(jì)劃，又邁出了關(guān)鍵一步。不過(guò)，該公司的新名稱(chēng)因與華夏基金、銀華基金、興銀基金等高度相似，引發(fā)網(wǎng)友“傻傻分不清楚”的調(diào)侃。

　　與更名同步落地的還有管理層大換血：11月17日，趙偉婧新任督察長(zhǎng)、王博擔(dān)任首席信息官，原首席信息官魏紅生、副總經(jīng)理王乃力離職。近幾年，該公司高管變更頻繁，董事長(zhǎng)、總經(jīng)理已歷經(jīng)多次調(diào)整。

　　再現(xiàn)高管變動(dòng)潮，下半年以來(lái)廣發(fā)、華泰等十余家券商資管核心崗位調(diào)整

　　換屆、退休等原因之下，近期券商資管高管變動(dòng)頻繁，涉及董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、合規(guī)負(fù)責(zé)人以及信息官等核心崗位或重要業(yè)務(wù)領(lǐng)域。近日，廣發(fā)資管完成掌舵人交接，孫曉燕新任公司董事長(zhǎng)，秦力因工作安排不再擔(dān)任董事長(zhǎng)職務(wù)，今年以來(lái)，廣發(fā)資管陸續(xù)完成了高管更迭。

　　僅下半年以來(lái)，已有包括申萬(wàn)宏源資管、國(guó)信資管、國(guó)聯(lián)資管、渤海匯金資管、華泰證券資管、光大證券資管、招商資管等十余家券商資管發(fā)布高管變更信息。11月14日，申萬(wàn)宏源資管公告稱(chēng)，李海英接任首席信息官，原首席信息官謝晨因工作安排離任。早些時(shí)候，華泰證券資管董事長(zhǎng)崔春離任，總經(jīng)理江曉陽(yáng)代為履職，崔春則轉(zhuǎn)戰(zhàn)頭部公募華泰柏瑞任總經(jīng)理。

　　子公司更名完成僅半年，四川信托正式更名天府信托

　　四川信托正式更名“四川天府信托”。11月17日下午，財(cái)聯(lián)社記者注意到，企查查工商信息顯示“四川信托有限公司”已更名為“四川天府信托有限公司”（簡(jiǎn)稱(chēng)“天府信托”）。此外，有消息稱(chēng)，天府信托將于2025年12月正式開(kāi)業(yè)。

　　財(cái)聯(lián)社記者隨后撥打四川信托方面電話求證獲悉，確實(shí)已更名為“四川天府信托”，但有關(guān)具體開(kāi)業(yè)時(shí)間，對(duì)方表示并不清楚。財(cái)聯(lián)社記者注意到，今年10月底，四川金融監(jiān)管局就已批復(fù)，同意四川信托將中文名稱(chēng)變更為“四川天府信托有限公司”，英文名稱(chēng)變更為“Sichuan Tianfu Trust Co., Ltd.”。并批復(fù)同意四川信托修改公司章程。

　　▼市場(chǎng)跟蹤

　　上周，主要權(quán)益指數(shù)回調(diào)。上證50下跌2.72%，創(chuàng)業(yè)板指下跌6.15%，中證1000、中證2000分別下跌5.80%、下跌6.78%。漲幅靠前的行業(yè)板塊是銀行、傳媒、食品飲料，跌幅靠前的是電力設(shè)備、綜合、基礎(chǔ)化工。

　　上周，利率債收益率弱勢(shì)震蕩。截至11月21日收盤(pán)，1Y、5Y、7Y國(guó)債分別報(bào)收1.40%、1.59%、1.70%，分別較前一周收盤(pán)變動(dòng)0BP、1BP、1BP；10Y、20Y、30Y國(guó)債分別報(bào)收1.82%、2.16%、2.16%，分別較上周收盤(pán)變動(dòng)1BP、1BP、2BP。

　　上周新發(fā)基金合計(jì)發(fā)行規(guī)模為 356.35 億元，較前一周有所增加。其中股票型基金發(fā)行 140.22 億元、混合型基金發(fā)行 80.56 億元、債券型基金發(fā)行 135.57 億元。本周將有 21 只基金進(jìn)入發(fā)行階段，其中混合債券型二級(jí)（7 只）、被動(dòng)指數(shù)型（5只）、增強(qiáng)指數(shù)型（3 只）。

　　據(jù)華西證券宏觀固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)的數(shù)據(jù)，上周（17-21日）理財(cái)規(guī)模小幅回落，環(huán)比降302億元至33.60萬(wàn)億元。規(guī)模下降或是受數(shù)據(jù)披露滯后的影響，但同時(shí)部分理財(cái)產(chǎn)品凈值回撤，可能也對(duì)規(guī)模形成擾動(dòng)。上周權(quán)益市場(chǎng)走弱，上證指數(shù)大幅下跌3.9%，受此影響，含權(quán)類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品凈值回撤幅度擴(kuò)大至17bp，可能推升了負(fù)債端的贖回壓力。

（文章來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）

(原標(biāo)題：資管周報(bào)：收益率超37%的理財(cái)產(chǎn)品“誘惑” 十余家券商資管核心崗位調(diào)整)

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