低利率下，這類資產(chǎn)的含金量還在提升！

　　在當(dāng)前持續(xù)的低利率環(huán)境下，疊加A股市場震蕩走強(qiáng)，越來越多投資者開始追求更優(yōu)的收益彈性，而有一類資產(chǎn)的含金量還在提升，那就是——紅利資產(chǎn)。

　　紅利資產(chǎn)之所以受到青睞，能在市場波動中成為資金的“防御之選”，與其三大特質(zhì)密不可分。

　　堅實的基本面

　　紅利資產(chǎn)通常來自于成熟行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)，具備較強(qiáng)的市場地位和可持續(xù)的商業(yè)模式，從而有望產(chǎn)生穩(wěn)定且可預(yù)測的盈利，并形成充沛的自由現(xiàn)金流。

　　穩(wěn)定的現(xiàn)金流

　　這些公司也往往擁有健康的財務(wù)情況與股東回報承諾，良好的現(xiàn)金流為實施穩(wěn)定且可持續(xù)的分紅政策提供了基礎(chǔ)，有望滿足投資者對定期現(xiàn)金回報的需求。

　　較低的估值

　　相比市場追逐的熱點題材，紅利資產(chǎn)的估值水平通常處于歷史低位或合理偏低區(qū)間，具有較好的投資性價比。以中證紅利指數(shù)、中證港股通高股息投資指數(shù)（CNY）為例，當(dāng)前PE（TTM）為8.54倍、7.64倍，低于上證指數(shù)17.00倍和恒生指數(shù)12.05倍的估值水平。

　　數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025年10月28日。

　　回溯歷史，紅利資產(chǎn)也確實展現(xiàn)出較好的防御屬性。自2005年以來，A股曾出現(xiàn)過5輪明顯的震蕩下跌行情，期間中證紅利指數(shù)雖然也不可避免地下跌，但悉數(shù)跑贏了上證指數(shù)表現(xiàn)。尤其是在2021/2/20-2024/9/23這一輪震蕩行情中，上證指數(shù)下跌25.63%，而中證紅利指數(shù)逆勢“飄紅”，跑贏上證指數(shù)26.38%。

中證紅利指數(shù)在A股下跌時的表現(xiàn)

　　對于想進(jìn)場布局但又擔(dān)心波動的投資者，紅利資產(chǎn)可作為權(quán)益配置的優(yōu)質(zhì)底倉品種，有助于改善整體的投資體驗。近10年來，中證紅利指數(shù)累計上漲40.58%，相比上證指數(shù)、深證成指都有明顯超額，同時最大回撤和年化波動率也相對小。

中證紅利指數(shù)近10年各指標(biāo)表現(xiàn)

　　目前，市場上紅利主題基金也較為豐富，投資者可按需布局，以便在市場震蕩上漲中多一份底氣。近年來，建信基金積極布局紅利領(lǐng)域，旗下5只紅利基金涉及主動權(quán)益、被動指數(shù)等多種產(chǎn)品類型，為投資者打造出多元化的紅利資產(chǎn)配置利器。

　　從業(yè)績成效看，這5只紅利基金成立以來均跑贏業(yè)績比較基準(zhǔn)，為持有人創(chuàng)造了超額收益。其中，建信高股息主題股票成立以來收益率91.31%，超額回報達(dá)75.99%，且近5年收益率在同類標(biāo)準(zhǔn)股票型基金(A類)中排名前1/3（63/218）。

　　數(shù)據(jù)來源：基金業(yè)績來自基金2025年三季報，排名數(shù)據(jù)來自銀河證券，截至2025年9月30日。

建信基金旗下紅利主題產(chǎn)品

　　數(shù)據(jù)來源：基金2025年三季報，截至2025年9月30日。

　　而近期，建信基金再度推出紅利投資“新品”——建信紅利嚴(yán)選混合發(fā)起式基金（A類025392、C類025393），將借助多因子量化策略，力爭為投資者兼顧A股、港股兩市的紅利行情。

　　該基金股票倉位60-95%，能夠在市場行情變化中靈活運作，且可進(jìn)行“A+H”布局，以期捕捉更多元的紅利投資機(jī)會。

　　在構(gòu)建組合和選股層面，建信紅利嚴(yán)選混合發(fā)起將借助量化模型，以多因子嚴(yán)選優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。首先，將根據(jù)主流的紅利定義建立樣本空間；其次，在股票庫的建立上，考慮更優(yōu)化的“質(zhì)量”因子增強(qiáng)，在非傳統(tǒng)紅利行業(yè)中精選分紅較高的上市公司，在傳統(tǒng)紅利行業(yè)中則做好其他因子增強(qiáng)，關(guān)注質(zhì)量和成長；而在組合管理中，也將引入波動率、估值作為擇時操作指標(biāo)。

　　除此之外，該基金設(shè)置了每年2月、5月、8月、11月共計分紅4次，力爭提升投資者的紅利投資體驗。

（文章來源：上海證券報）

(原標(biāo)題：低利率下，這類資產(chǎn)的含金量還在提升！)

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