權益潮涌下的基金投資者

　　今年以來，資本市場穩(wěn)步走強，權益類基金在科技、創(chuàng)新藥、新能源等熱點的輪番帶動下強勢崛起。數據顯示，普通股票型基金、偏股基金指數年內漲幅均在30%左右，跑贏上證指數和滬深300指數同期表現(xiàn)。而且，權益類基金最新規(guī)模已突破10萬億元，較去年末增逾2萬億元。

　　在這場資本盛宴中，基民的投資之旅是怎樣一番景象？他們能否在權益類基金的繁榮中充盈荷包，擺脫“基金賺錢，基民不賺錢”的魔咒？臨近年末，展望后市，如何實現(xiàn)更好的投資體驗？帶著這些問題，近期上海證券報在微信公眾號上以投票形式進行了一場基民調研（下稱“調研”）。

　　2025年基民眾生相

　　今年以來，在科技、創(chuàng)新藥等多個熱點的輪番表現(xiàn)下，權益類基金再度迎來“高光”時刻，投資收益可圈可點。

　　Choice數據顯示，截至11月14日，上證指數年內漲幅達19.06%，與此同時，普通股票型基金、偏股基金指數漲幅分別為31.65%、29.2%。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會數據顯示，截至9月末，股票型、混合型基金的規(guī)模已超10萬億元，較去年末增逾2萬億元。

　　權益類基金“進擊”，基民投資收益如何？調研數據顯示，截至11月中旬，在年內盈利的受訪基民占比近六成（認為自己“賺爆了”的有10%，“小賺一筆”的有45.83%），另有13.69%的受訪基民表示年內盈虧平衡。

　　老張這樣的基民無疑是“幸運兒”。40多歲的他，今年以來憑借在市場摸爬滾打多年的經驗，早早成為科技主題基金“買家”?！盎鹳~戶不僅翻紅，還戰(zhàn)勝了90%的平臺用戶，讓我重新體驗了‘養(yǎng)基人’的快樂?！?。他還和記者分享了被市場“教育”后總結出的三大投基“鐵律”：該“跑路”時“跑路”；審慎看待明星基金經理；少看賬戶多工作。

　　并非所有基民都收獲滿滿，一些盈虧平衡的基民收益被過往虧損的產品拖累。有網友在社交平臺上留言道：“今年持基收益在-3%到2%之間波動，主要是因為投資的是白酒和醫(yī)藥板塊，希望后市能輪動到這些板塊?！?/p>

　　此外，仍有部分基民苦于“基金賺錢，基民不賺錢”。調研數據顯示，近三成受訪基民今年以來依然虧損。

　　三季度，白領曉明拿出存款跟著小紅書博主重倉了幾只科技、創(chuàng)新藥等行業(yè)基金，“那位博主今年就是靠實盤投資起家的，業(yè)績太好看了，粉絲數都漲到百萬了。但我‘上車’后，才高興幾天就被高位套牢了”。

　　貓頭鷹基金研究院董事長彭莉對上海證券報記者表示，部分基民的投資體驗欠佳，主要原因系投資行為偏差與資產錯配。例如，一些基民在年初集中申購滬深300或中證500指數基金，此后未及時調整持倉結構，錯失通信、電子等板塊的機會。再如，一些新基民受社交媒體影響，跟風買入熱門但缺乏基本面支撐的賽道型基金，承受了超過能力范圍的高波動。

　　權益類基金持續(xù)吃香

　　即便盈虧分化，但權益類基金仍是年末基民最為青睞的資產，尤其是指數型基金。

　　調研數據顯示，目前正在或想要滿倉投資權益類基金的受訪基民占比高達四成。具體到看好的類型：指數型基金獲票高達52.27%，遠超其他品類；緊隨其后的是主動權益類基金，獲票接近三成；“固收+”基金占比一成；純債型、貨幣基金的關注度較低。

　　業(yè)內人士認為，年末基民繼續(xù)青睞權益類基金，是基于今年以來的權益資產表現(xiàn)，以及市場向好的趨勢，市場風險偏好有所提升。同時，固收、現(xiàn)金類資產吸引力不足也導致居民理財觀念轉變，進一步推高其配置權益資產的意愿。

　　受訪基民為何最青睞指數型基金？巴菲特曾發(fā)起過一場“對賭”：以10年為期，他堅信標準普爾500指數基金的表現(xiàn)將超過任何對沖基金組合。這場“對賭”的結果為眾人所熟知——指數型基金“完勝”。

　　近年來，指數型基金的賺錢能力與工具化特性也獲得了越來越多國內基民的認可。Choice數據顯示：2022年末境內股票型ETF規(guī)模超1萬億元；2024年末站上2萬億元；2025年11月14日逼近4萬億元，其中千億級ETF“巨無霸”增至7只，百億級ETF數量也反超主動權益類基金。

　　盈米東方金匠投顧團隊對上海證券報記者表示，指數型基金具有邏輯清晰、持倉透明、充分分散、成本低廉等特點，各路資金也在持續(xù)增配寬基ETF，讓普通投資者跟投指數型基金更有信心。

　　與此同時，主動權益類基金若想獲得基民認可，則需要更長時間的業(yè)績積累。以永贏基金提供的數據為例，從歷史持有情況看，截至9月末，公司權益類產品中復購率最高的是永贏滬深300 ETF發(fā)起聯(lián)接，超75%；永贏睿信混合等主動型產品的歷史客戶復購率也接近70%。得益于長期業(yè)績表現(xiàn)，相關產品與投資者建立了更為堅固的信任紐帶。

　　不過，投資指數型基金并非沒有風險。盈米東方金匠投顧團隊表示，當前市場呈現(xiàn)快速輪動、震蕩整理的局面，通過指數型基金獲取市場貝塔存在一定難度，可通過寬基加行業(yè)指基的配置捕捉結構性機會。

　　如何優(yōu)化基民投資體驗

　　臨近年末，應以什么樣的方式投資基金？調研數據顯示：有人選擇滿倉權益，隨性而為；也有人選擇進行配置，穩(wěn)妥為上。

　　調研數據顯示，有四成受訪基民投資較為“隨性”，看好權益資產，且認為無須進行配置。具體到看好的行業(yè)：AI科技脫穎而出，以52.16%的得票率成為年末最受歡迎的賽道；新能源、資源類行業(yè)的得票率均超10%；而創(chuàng)新藥、新消費、大金融的關注度較低。

　　這與部分基金銷售平臺的數據不謀而合。截至記者發(fā)稿時，某平臺基金“加倉榜”中，排名靠前的多為科技類產品，如永贏先進制造智選混合發(fā)起、恒越優(yōu)勢精選混合等。

　　然而，晨星中國數據顯示，若將去年各類型基金的五年期投資者回報與基金回報對比，投資人對波動率高的基金駕馭能力欠佳，容易高買低賣?！皺C構也會根據自身策略配置此類行業(yè)、主題型基金，但考慮到其高波動性，他們的配置比例通常不高?！迸砝蛘f。

　　以火熱的AI科技基金為例，多位基金業(yè)人士認為“能買，但要注意配置”。光大保德信基金FOF投資部負責人張蕓對上海證券報記者表示，前期科技板塊顯著的賺錢能力吸引了不少投資者，公募基金三季報也顯示TMT成交占比達到歷史高位。雖然，中期來看AI還是海內外權益市場的主線，但短期漲多了，資金會有一些高切低的需求。尤其是臨近年末，部分機構投資者或提前鎖定收益，此時更應注意配置板塊的分散和再平衡。

　　值得注意的是，部分基民已逐漸養(yǎng)成了配置的習慣。調研數據顯示，近25%的受訪基民表示，今年以來在權益資產內部進行了配置，股債配置及股債商配置的投資者也超兩成。

　　35歲的白領陳女士告訴上海證券報記者，幾年前她跟風買入某只網紅基金，虧損一度超過30%。今年以來，她在投顧幫助下，搭建了“債券+全球寬基指數+黃金”的均衡基金組合：債基貢獻基礎收益，平抑組合波動；A股、港股上漲時，中證500指數、恒生指數的指基同步發(fā)力，貢獻主要收益；在A股縮量盤整階段，海外其他市場走強，黃金也創(chuàng)出新高，又能對沖回撤?！皼]有天天盯盤的焦慮，全程波動較小，年內組合收益超15%，這難道不‘香’嗎？”她笑道。

　　盈米東方金匠投顧團隊人士建議，在當前時點，可以債基為底倉，適度增配權益類基金，關注國內科技成長主線，以及全球降息周期下的投資機會。同時，警惕高估值行業(yè)、黃金的回調風險。

　　近年來，公募行業(yè)改革向深而行，“以投資者利益為中心”已成為行業(yè)共識。業(yè)內人士認為，未來，要擺脫“基金賺錢，基民不賺錢”的怪圈，須引導市場從“投機”轉向“理性配置”。各方應形成合力，以健全制度護航市場生態(tài)，以專業(yè)投研筑牢產品根基，以精準服務為投資者賦能。期待權益類基金的投資紅利傳遞至每一位理性投資者，讓長期投資理念開花結果。

（文章來源：上海證券報）

(原標題：權益潮涌下的基金投資者)

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