近一年指增基金平均回報(bào)達(dá)27% AI塑造量化投資新生態(tài)

　　近一年，指數(shù)增強(qiáng)型基金業(yè)績表現(xiàn)亮眼，平均回報(bào)高達(dá)27%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，市場結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)與量化策略的契合、風(fēng)控框架的優(yōu)化以及資金對(duì)“貝塔+阿爾法”雙收益的追求，共同造就了此類產(chǎn)品的亮眼表現(xiàn)。與此同時(shí)，人工智能技術(shù)的深度融入，正為量化投資策略帶來革命性變化，并有望重塑整個(gè)行業(yè)的生態(tài)格局。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，近一年，指數(shù)增強(qiáng)型基金平均回報(bào)為27%，其中，九成以上產(chǎn)品獲得正收益，中小盤產(chǎn)品表現(xiàn)尤為突出。具體來看：招商中證2000增強(qiáng)策略ETF以60.35%的回報(bào)排名首位；長信中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數(shù)增強(qiáng)、華泰柏瑞中證2000指數(shù)增強(qiáng)、匯添富國證2000指數(shù)增強(qiáng)等產(chǎn)品回報(bào)均超50%。

　　對(duì)此，招商基金資深策略分析師田悅在接受上海證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，指數(shù)增強(qiáng)ETF的亮眼表現(xiàn)主要緣于三點(diǎn)：一是市場結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)與量化策略高度契合，在階段性中小盤風(fēng)格主導(dǎo)的市場環(huán)境下，量化模型通過多因子選股能有效捕捉細(xì)分行業(yè)龍頭的高彈性機(jī)會(huì)；二是風(fēng)控框架優(yōu)化提升穩(wěn)定性，當(dāng)前主流增強(qiáng)ETF日均跟蹤誤差控制在0.3%以內(nèi)，在嚴(yán)控偏離度的基礎(chǔ)上，通過AI算法動(dòng)態(tài)調(diào)整行業(yè)暴露，避免單一風(fēng)格風(fēng)險(xiǎn)；三是資金偏好轉(zhuǎn)向追求“貝塔+阿爾法”雙收益。

　　貝萊德基金權(quán)益、量化及多資產(chǎn)首席投資官王曉京對(duì)上海證券報(bào)記者表示，從獲取超額收益的角度來看，中小盤指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品通常具備幾方面優(yōu)勢：首先，中小盤指數(shù)的成分股數(shù)量普遍多于大盤指數(shù)，這拓寬了投資選擇空間，增強(qiáng)了策略的靈活性；其次，中小盤股指期貨往往存在較明顯的貼水現(xiàn)象，這為構(gòu)建超額收益提供了天然工具；最后，在成交量有限但市場流動(dòng)性總體穩(wěn)定的環(huán)境下，例如在小微盤股票中，量價(jià)因子與極短持股周期的策略組合通常能發(fā)揮顯著作用。

　　“今年以來，市場行情主要集中在中小盤寬基指數(shù)和科技類股票，流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)的行情催生了較高的貝塔收益。在此背景下，中小盤指增產(chǎn)品在主動(dòng)選股部分也能受益于額外的貝塔貢獻(xiàn)，從而增厚超額收益。”王曉京稱。

　　近年來，越來越多機(jī)構(gòu)將AI等新技術(shù)融入指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品的量化模型與投資策略之中。王曉京認(rèn)為，AI在量化投資策略中的應(yīng)用與在其他行業(yè)的影響類似，對(duì)行業(yè)發(fā)展方向與生態(tài)結(jié)構(gòu)帶來深遠(yuǎn)改變。在數(shù)據(jù)收集挖掘、信號(hào)參數(shù)優(yōu)化、選股方式等方面，由AI與人共同參與的策略，在經(jīng)歷充分磨合之后，將改變投資流程中的一些環(huán)節(jié)，不少以往難以實(shí)現(xiàn)的操作正逐漸成為可能。

　　不僅如此，王曉京表示，AI的影響并不局限于特定產(chǎn)品類型，它還將助力改變投資者乃至資本市場對(duì)上市公司的資金配置方向與方式。即便是依賴深度公司畫像的主觀基本面投資，也將在AI的推動(dòng)下發(fā)生轉(zhuǎn)變。在數(shù)據(jù)采集與分析層面，AI在保持模型可解釋性的基礎(chǔ)上，有望催生更多主動(dòng)型量化產(chǎn)品，進(jìn)一步豐富策略類型與投資生態(tài)。

（文章來源：上海證券報(bào)）

(原標(biāo)題：近一年指增基金平均回報(bào)達(dá)27% AI塑造量化投資新生態(tài))

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