保護持有人利益 多只績優(yōu)基金限購

　　● 本報記者萬宇

　　近期，不少基金公告限購。一些基金因分紅等原因限購，還有一些基金通過限制大額申購甚至完全暫停申購的方式，旨在短期內(nèi)控制產(chǎn)品規(guī)模，避免攤薄收益，以期獲得較好的年度排名。業(yè)內(nèi)人士表示，基金限購可以避免短期內(nèi)規(guī)模快速膨脹，維持適度的規(guī)模和平穩(wěn)的運作，有利于保護持有人利益。

　　基金限購公告頻發(fā)

　　11月4日，恒越基金發(fā)布恒越均衡優(yōu)選混合發(fā)起式暫停申購、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額投資業(yè)務(wù)的公告，該基金自11月5日起暫停辦理申購、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額投資業(yè)務(wù)，原因是為維護基金份額持有人利益。

　　11月3日，中信保誠基金發(fā)布中信保誠景氣優(yōu)選混合調(diào)整大額申購、大額轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及大額定期定額投資業(yè)務(wù)金額限制的公告，自當日起該基金調(diào)整大額申購、大額轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及大額定期定額投資業(yè)務(wù)的金額上限為1000萬元，原因是為保證基金穩(wěn)定運作。

　　事實上，近一段時間，頻頻有績優(yōu)基金發(fā)布調(diào)整申購限額甚至暫停申購的相關(guān)公告。

　　10月31日，永贏基金宣布，由高楠管理的永贏惠添利、永贏睿恒、永贏睿信、永贏融安，自11月3日起設(shè)置單日50萬元的大額申購上限。

　　10月30日，富國基金公告，由范妍管理的富國均衡投資自10月31日起設(shè)置單日100萬元的大額申購上限。該基金成立于今年6月4日，截至三季度末的規(guī)模已超37億元。

　　此外，金元順安行業(yè)精選混合、廣發(fā)全球精選股票、易方達科匯靈活配置混合、易方達平穩(wěn)增長混合等基金均在近期發(fā)布了限購公告。

　　不過，也有一些基金在近期“開門迎客”，放開限購。易方達基金公告，自11月3日起，易方達先鋒成長混合取消單日單個基金賬戶在全部銷售機構(gòu)累計申購（含定期定額投資及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入）A類基金份額或C類基金份額的金額不超過100萬元（含）的限制，恢復(fù)辦理大額申購、大額轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)。該基金曾于8月26日發(fā)布暫停大額申購及大額轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)的公告。

　　限規(guī)模保業(yè)績

　　觀察近期發(fā)布限購公告的基金，尤其是其中的權(quán)益類產(chǎn)品，不難發(fā)現(xiàn)，有多只基金今年的業(yè)績表現(xiàn)十分亮眼。截至11月3日，恒越均衡優(yōu)選混合發(fā)起式A今年以來的回報率為51.24%，中信保誠景氣優(yōu)選混合A的回報率為49.29%。作為知名基金經(jīng)理，高楠管理的永贏睿恒A今年以來的回報率達106.39%。

　　這些暫停或限制申購的基金中，有部分是由于分紅等原因。比如金鷹添瑞中短債10月27日發(fā)布暫停機構(gòu)客戶大額申購（含轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額投資）的公告，10月29日公告分紅，10月31日恢復(fù)機構(gòu)客戶大額申購（含轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額投資）。

　　一位基金經(jīng)理表示，今年以來A股市場持續(xù)上漲，把握住結(jié)構(gòu)性機會的基金獲得了不錯的收益，賺錢效應(yīng)吸引資金進入，基金規(guī)模擴大，為了避免因基金短期規(guī)模快速膨脹影響基金經(jīng)理的操作，所以基金公司會通過限購，保證基金的平穩(wěn)運作，保護持有人的利益。

　　臨近年底，對于績優(yōu)基金限購，一位業(yè)內(nèi)人士認為，不排除是出于“限規(guī)模、保業(yè)績”的考慮。他介紹說，通過控制申購維持基金規(guī)模“保業(yè)績”，是業(yè)內(nèi)比較常見的做法。對基金經(jīng)理來說，新申購資金在一定程度上可能攤薄原有基金份額持有人的收益，增加了基金凈值提升的難度，為了讓產(chǎn)品有相對更好的年度業(yè)績排名，不少基金經(jīng)理會限制申購以維持合理的基金管理規(guī)模。

　　不過上述基金經(jīng)理也表示，隨著基金行業(yè)考核規(guī)則的長期化，基金限購主要是為了對現(xiàn)有基金份額持有人負責，即便不是在年底，這種限制基金規(guī)模的行為也時有發(fā)生，并不完全是為了排名因素。

　　A股上行趨勢有望延續(xù)

　　對于接下來的投資，招商基金表示，內(nèi)外部風險均相對可控，國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性改善、無風險利率下降等邏輯不變，A股震蕩上行趨勢有望延續(xù)。建議均衡配置，適度增配低位板塊，如穩(wěn)健紅利/資源品等；科技主線在前期交易相對擁擠后，或有震蕩消化籌碼結(jié)構(gòu)的需要，但中期向上趨勢不變，逢調(diào)整可逐步增配AI算力/互聯(lián)網(wǎng)等方向。

　　民生加銀基金認為，市場有望繼續(xù)保持震蕩上行且低斜率的走勢。從過往的經(jīng)驗來看，四季度的風格分化往往較前三季度更為劇烈。由于穩(wěn)增長預(yù)期、機構(gòu)業(yè)績考核以及12月中下旬開始的上市公司業(yè)績預(yù)告披露效應(yīng)都會使得大盤價值風格相對占優(yōu)。前期熱門賽道由于漲幅較大和投資者風險偏好降低，調(diào)整幅度可能比較大，但是投資者逢調(diào)整加倉的心態(tài)占了上風，一旦市場擾動因素逐漸消退，資金面有望重新回到凈流入狀態(tài)。

　　金鷹基金建議，在行業(yè)配置上，以均衡風格應(yīng)對快速輪動，科技布局可聚焦核心主線，價值風格關(guān)注遠期業(yè)績改善。目前來看，市場風格沒有明顯切向內(nèi)需消費，從中期維度觀察，消費行業(yè)業(yè)績?nèi)匀怀袎?，但目前相關(guān)公司股價已較多反映了中期預(yù)期。科技風格消化壓力階段更多是風格再平衡，看好有業(yè)績支撐的海外算力、存儲、消費電子、風電儲能等方向，預(yù)計科技方向回調(diào)空間有限。價值方向上，更多是行業(yè)和個股邏輯主導，看好非銀金融、出口鏈、高股息的白馬品種。

（文章來源：中國證券報）

(原標題：保護持有人利益 多只績優(yōu)基金限購)

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