【財(cái)經(jīng)分析】規(guī)?？焖偻黄?000億元 債券ETF成資產(chǎn)配置“新寵”

　　新華財(cái)經(jīng)北京11月4日電（王菁）“債券ETF正從市場(chǎng)的‘配角’向‘主角’轉(zhuǎn)變?！币晃毁Y深市場(chǎng)觀察人士如是評(píng)價(jià)。截至11月3日，債券ETF總規(guī)模突破7000億元大關(guān)，達(dá)到7000.44億元，較年初增長(zhǎng)5200.58億元，創(chuàng)下歷史最快增速。

　　這一數(shù)字背后，是債券ETF從去年初的千億規(guī)模到如今突破七千億的驚人躍升，反映出我國(guó)資本市場(chǎng)工具日益豐富、投資者結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化的新格局。

　　規(guī)模躍升與產(chǎn)品創(chuàng)新雙輪驅(qū)動(dòng)

　　債券ETF市場(chǎng)在2025年呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，截至11月3日，債券ETF總規(guī)模突破7000億元，較年初增長(zhǎng)5200.58億元，增幅高達(dá)289%。這一增長(zhǎng)軌跡清晰展示了相關(guān)領(lǐng)域的加速度發(fā)展：從2024年5月首次突破1000億元，到2025年7月突破5000億元，再到如今突破7000億大關(guān)，僅用了不到兩年時(shí)間。

　　當(dāng)前，產(chǎn)品創(chuàng)新與規(guī)模擴(kuò)張形成了良性循環(huán)。據(jù)新華財(cái)經(jīng)梳理，債券ETF共有53只，其中32只為年內(nèi)新增產(chǎn)品，顯示出市場(chǎng)強(qiáng)烈的產(chǎn)品供給需求。從規(guī)模分布看，百億級(jí)債券ETF陣營(yíng)快速擴(kuò)容，30只產(chǎn)品規(guī)模突破百億元，占比超過(guò)50%，較7月中旬的21只實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)。

　　同時(shí)，產(chǎn)品多元化布局逐漸成為市場(chǎng)突出特征。截至目前，規(guī)模位居前三的是海富通基金旗下的短融ETF、博時(shí)基金旗下的可轉(zhuǎn)債ETF、富國(guó)基金旗下的政金債券ETF，規(guī)模分別在660億元、580億元和400億元以上。

　　具體來(lái)看，今年新上市的基準(zhǔn)做市信用債ETF和科創(chuàng)債ETF成為規(guī)模增長(zhǎng)的重要推動(dòng)力。興業(yè)證券固收首席分析師左大勇指出，“信用債ETF正在解決信用債流動(dòng)性不足的‘老大難’問(wèn)題，對(duì)機(jī)構(gòu)投資者吸引力顯著增強(qiáng)。產(chǎn)品創(chuàng)新不僅豐富了投資選擇，更提升了整個(gè)債券市場(chǎng)的流動(dòng)性?！?/p>

　　博時(shí)基金固收二部基金經(jīng)理張磊分析認(rèn)為，債券ETF規(guī)模大幅增長(zhǎng)得益于其獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，“以跟蹤債券指數(shù)為主，久期、信用風(fēng)險(xiǎn)暴露相對(duì)穩(wěn)定，持倉(cāng)透明可穿透，同時(shí)交易靈活快捷，費(fèi)率較低?！痹陂L(zhǎng)期國(guó)債收益率下行的環(huán)境下，這些特點(diǎn)更具吸引力。

　　政策紅利與市場(chǎng)機(jī)遇共振

　　一直以來(lái)，政策支持為債券ETF發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)保障。今年6月19日，深交所組織召開(kāi)深市債券ETF市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展會(huì)議，匯集銀行及理財(cái)子公司、保險(xiǎn)公司、公募基金、證券公司等百余家機(jī)構(gòu)代表，共同謀劃市場(chǎng)發(fā)展藍(lán)圖。

　　深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，推進(jìn)債券ETF市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展是落實(shí)“一攬子金融政策”的具體舉措。下一步將在證監(jiān)會(huì)統(tǒng)籌下研究制定多項(xiàng)支持措施，包括降低基準(zhǔn)做市信用債規(guī)模門(mén)檻、優(yōu)化債券ETF做市考核機(jī)制等，旨在進(jìn)一步提升市場(chǎng)效率、擴(kuò)大產(chǎn)品覆蓋面。

　　可以說(shuō)，制度創(chuàng)新持續(xù)釋放市場(chǎng)活力。此前，債券ETF被納入通用質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)顯著增強(qiáng)了產(chǎn)品吸引力。張磊稱(chēng)，“投資者可通過(guò)信用債ETF質(zhì)押功能，場(chǎng)內(nèi)融資放大收益，這與傳統(tǒng)的交易所流動(dòng)性管理工具相比具有顯著優(yōu)勢(shì)?！?/p>

　　華泰證券研究所所長(zhǎng)張繼強(qiáng)表示，債券ETF作為標(biāo)準(zhǔn)化、透明化的被動(dòng)工具，天然適配當(dāng)前機(jī)構(gòu)日益強(qiáng)調(diào)的大類(lèi)資產(chǎn)配置需求?！罢咧С峙c市場(chǎng)需求同頻共振，推動(dòng)債券ETF從邊緣走向主流?！?/p>

　　此外，投資者結(jié)構(gòu)優(yōu)化還在進(jìn)一步夯實(shí)市場(chǎng)基礎(chǔ)。業(yè)內(nèi)人士對(duì)新華財(cái)經(jīng)透露稱(chēng)，約85%的債券ETF由機(jī)構(gòu)投資者持有，廣義基金占比最高，其次為券商、質(zhì)押回購(gòu)賬戶、保險(xiǎn)和銀行。機(jī)構(gòu)通常選擇信用債ETF作為底倉(cāng)配置，利率債ETF進(jìn)行擇時(shí)交易以增厚收益。

　　格局演變與發(fā)展空間廣闊

　　債券ETF市場(chǎng)正迎來(lái)格局重塑的重要時(shí)期。機(jī)構(gòu)投資者雖仍占據(jù)主導(dǎo)地位，但個(gè)人投資者參與度顯著提升。張磊觀察到，“近年來(lái)，個(gè)人投資者也開(kāi)始關(guān)注債券指數(shù)基金，特別是同業(yè)存單指數(shù)基金，這為市場(chǎng)帶來(lái)新的活力和資金流入?！?/p>

　　而對(duì)于債券ETF未來(lái)的投資價(jià)值，機(jī)構(gòu)普遍持樂(lè)觀態(tài)度。博時(shí)基金分析認(rèn)為，雖然債券市場(chǎng)階段性面臨情緒和資金分流的影響，但債市樂(lè)觀行情的內(nèi)在邏輯仍在。德邦基金固收投資總監(jiān)鄒舟指出，“在貨幣政策寬松預(yù)期不轉(zhuǎn)向的情況下，債市整體有望保持看多趨勢(shì)，債券ETF作為配置工具的價(jià)值將持續(xù)顯現(xiàn)?！?/p>

　　科創(chuàng)債ETF嘉實(shí)基金經(jīng)理王喆此前從細(xì)分領(lǐng)域角度分析稱(chēng)，“科創(chuàng)債ETF的底層資產(chǎn)多為高信用資質(zhì)的個(gè)券，整體信用風(fēng)險(xiǎn)可控。隨著科創(chuàng)債市場(chǎng)的不斷擴(kuò)容，成分券流動(dòng)性進(jìn)一步提升，適合作為穩(wěn)健型組合的底倉(cāng)配置?！?/p>

　　另與美國(guó)成熟市場(chǎng)相比，我國(guó)債券ETF發(fā)展?jié)摿薮蟆?span id="stock_1.600030">中信證券研究數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前境內(nèi)債券指數(shù)基金在純債基金中的規(guī)模占比約為15%，債券指數(shù)基金中ETF規(guī)模占比約為34%，這兩個(gè)指標(biāo)在美國(guó)市場(chǎng)分別超過(guò)40%和60%。

　　展望后續(xù)，張繼強(qiáng)建議從兩個(gè)維度拓展市場(chǎng)，“一是拓展投資者結(jié)構(gòu)，引入更多年金、養(yǎng)老金、公募FOF、投顧平臺(tái)及個(gè)人投資者參與。二是豐富產(chǎn)品品類(lèi)，加快布局主題類(lèi)、分級(jí)類(lèi)、久期分層及策略型ETF，填補(bǔ)債券指數(shù)基金空白地帶。”

　　中金公司研究報(bào)告也提及，債券ETF在綜合債券方向、綠色債券和央企主題方向目前仍是布局真空區(qū)，未來(lái)發(fā)展空間值得期待。

　　債券ETF的迅猛發(fā)展只是我國(guó)金融市場(chǎng)深化進(jìn)程的一個(gè)縮影。市場(chǎng)人士指出，債券ETF不再只是簡(jiǎn)單的避險(xiǎn)工具，而是資產(chǎn)配置中連接風(fēng)險(xiǎn)與收益的重要橋梁。在政策支持與市場(chǎng)需求雙重驅(qū)動(dòng)下，債券ETF市場(chǎng)正邁向更高質(zhì)量的發(fā)展新階段。

（文章來(lái)源：新華財(cái)經(jīng)）

(原標(biāo)題：【財(cái)經(jīng)分析】規(guī)模快速突破7000億元 債券ETF成資產(chǎn)配置“新寵”)

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