獨(dú)門重倉(cāng)股“暗香浮動(dòng)” 料成基金年度業(yè)績(jī)排位賽勝負(fù)手

　　隨著公募基金三季報(bào)披露完畢，基金經(jīng)理的重倉(cāng)股悉數(shù)浮出水面。與資金匯聚于熱門板塊的主流策略不同，各基金持有的獨(dú)門重倉(cāng)股則呈現(xiàn)出另一番景象：行業(yè)更分散、彈性更大、市值更小。這些精選標(biāo)的已成為部分基金經(jīng)理的重要收益來(lái)源，在年度排位賽的關(guān)鍵階段，其后續(xù)表現(xiàn)將是決定最終業(yè)績(jī)排名的“勝負(fù)手”。

　　據(jù)證券時(shí)報(bào)基金研究院統(tǒng)計(jì)，三季度共有超過(guò)30只持有獨(dú)門重倉(cāng)股的主動(dòng)權(quán)益基金收益率超過(guò)30%。其中，東財(cái)數(shù)字經(jīng)濟(jì)優(yōu)選的單季度凈值增長(zhǎng)率接近70%；國(guó)壽安保低碳經(jīng)濟(jì)、長(zhǎng)盛國(guó)企改革、華泰柏瑞行業(yè)領(lǐng)先等產(chǎn)品的收益率也均超過(guò)45%。

　　逾七成獨(dú)門重倉(cāng)股上漲

　　獨(dú)門重倉(cāng)股歷來(lái)是基金經(jīng)理創(chuàng)造超額收益的利器，三季度情況再次印證了這一規(guī)律。數(shù)據(jù)顯示，這類標(biāo)的普遍具有市值小、業(yè)績(jī)彈性高的特點(diǎn)。以橫店影視和新特電氣為例，前三季度橫店影視凈利潤(rùn)2.06億元，同比增長(zhǎng)1084.8%，新特電氣凈利潤(rùn)3772.83萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)231.99%，業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)異。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年三季度末，共有691只個(gè)股（含港股）成為基金獨(dú)門重倉(cāng)股。這些個(gè)股平均市值不足百億，卻在震蕩市中展現(xiàn)出強(qiáng)勁活力：前三季度，上漲個(gè)股數(shù)量達(dá)568只，占比82.2%；其中更有35只股價(jià)實(shí)現(xiàn)翻倍。

　　另外，在三季度單季，多達(dá)519只獨(dú)門重倉(cāng)股股價(jià)斬獲正收益，占比超四分之三；英諾賽科、蒙娜麗莎等9只個(gè)股漲幅翻倍，表現(xiàn)尤為亮眼。雖然基金經(jīng)理四季度的調(diào)倉(cāng)情況未知，但若其選擇堅(jiān)守上述標(biāo)的持股不變，那么在10月份，將有超400只獨(dú)門股繼續(xù)為基金產(chǎn)品凈值貢獻(xiàn)浮盈。

　　從浮盈規(guī)模來(lái)看，獨(dú)門重倉(cāng)英諾賽科的博時(shí)港股通領(lǐng)先趨勢(shì)表現(xiàn)尤為亮眼。2025年三季度末，該產(chǎn)品新進(jìn)英諾賽科為前十大重倉(cāng)股，持有股票總數(shù)為114.89萬(wàn)股，持股市值達(dá)9204.30萬(wàn)元。而在三季度，英諾賽科股價(jià)累計(jì)上漲135.57%，據(jù)此測(cè)算，博時(shí)港股通領(lǐng)先趨勢(shì)三季度在該股上浮盈或達(dá)1.25億元。

　　獨(dú)門重倉(cāng)股的優(yōu)異表現(xiàn)，有力推動(dòng)了基金規(guī)模的躍升。具體案例包括：唐博倫管理的易方達(dá)港股通紅利，其獨(dú)門重倉(cāng)股上海石油化工股份三季度上漲7.09%，產(chǎn)品回報(bào)率達(dá)12.94%，規(guī)模環(huán)比翻番，增長(zhǎng)34.40億元；吳國(guó)清管理的前海開(kāi)源滬港深核心資源，獨(dú)門重倉(cāng)股寧波韻升股價(jià)上漲32.31%，基金產(chǎn)品回報(bào)率達(dá)37.56%，規(guī)模激增近兩倍（15.28億元）；張學(xué)明管理的中歐價(jià)值精選，獨(dú)門重倉(cāng)股漲幅超20%，產(chǎn)品回報(bào)率為14.50%，規(guī)模環(huán)比增長(zhǎng)超520%（15.08億元）。

　　少數(shù)基金逆勢(shì)布局地產(chǎn)股

　　數(shù)據(jù)顯示，今年三季度基金的獨(dú)門重倉(cāng)股更多分布于機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥生物、電子、基礎(chǔ)化工、電力設(shè)備等板塊。其中，有7只個(gè)股的基金持股市值在1億元以上，包括盟升電子、寧波韻升、太古地產(chǎn)、上海石油化工股份、廣信材料、國(guó)科軍工、民爆光電等。

　　截至三季度末，長(zhǎng)信國(guó)防軍工持有獨(dú)門重倉(cāng)股盟升電子的市值為2.40億元，前海開(kāi)源滬港深核心資源持有獨(dú)門重倉(cāng)股寧波韻升的市值為1.70億元。前者為中國(guó)主要的衛(wèi)星導(dǎo)航和衛(wèi)星通信終端設(shè)備制造產(chǎn)品供應(yīng)商之一，后者為中國(guó)主要的稀土永磁材料制造商之一。

　　同期，創(chuàng)金合信新能源汽車持有廣信材料、富國(guó)軍工主題持有國(guó)科軍工、平安低碳經(jīng)濟(jì)持有民爆光電的市值均超1億元。

　　從基金增持的方向來(lái)看，三季度，基金增持股份數(shù)量超過(guò)500萬(wàn)股的獨(dú)門重倉(cāng)股共有11只，它們分屬化工、輕工制造、鋼鐵、零售等多個(gè)不同領(lǐng)域。其中，上海石油化工股份被公募基金增持9961萬(wàn)股，海航控股被增持1317.72萬(wàn)股，太古地產(chǎn)、正邦科技、中國(guó)黃金均被增持600萬(wàn)股以上。

　　盡管地產(chǎn)板塊被整體低配，但仍有12只基金進(jìn)行了逆勢(shì)布局。嘉實(shí)產(chǎn)業(yè)優(yōu)選獨(dú)家重倉(cāng)了萬(wàn)物云128.58萬(wàn)股（市值2854.95萬(wàn)元），該股三季度超20%的漲幅為其帶來(lái)了顯著收益?；鸾?jīng)理沈玉梁表示，其操作不隨波逐流，并認(rèn)為極致的估值差可能預(yù)示著風(fēng)格轉(zhuǎn)換的到來(lái)，基本面改善已現(xiàn)端倪。

　　同樣，永贏基金許拓管理的永贏啟鑫重倉(cāng)保利置業(yè)集團(tuán)340.50萬(wàn)股（市值544.02萬(wàn)元），該股三季度上漲15.89%。許拓在季報(bào)中表示，其持倉(cāng)重點(diǎn)投向提振經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵行業(yè)，“雖然部分行業(yè)短期存在過(guò)剩問(wèn)題導(dǎo)致盈利能力受壓制，但是‘反內(nèi)卷’已經(jīng)在各個(gè)行業(yè)逐步開(kāi)展，相信大部分行業(yè)重振旗鼓只是時(shí)間問(wèn)題?！?/p>

　　名將隱形重倉(cāng)股浮現(xiàn)

　　獨(dú)門重倉(cāng)股集中體現(xiàn)了基金經(jīng)理區(qū)別于市場(chǎng)共識(shí)的勇氣與遠(yuǎn)見(jiàn)，是其捕捉機(jī)遇的關(guān)鍵。

　　一個(gè)典型案例是，知名基金經(jīng)理高楠管理的永贏宏澤一年定開(kāi)基金重倉(cāng)持有博隆技術(shù)。該基金自去年四季度開(kāi)始布局，本期持股增至55.04萬(wàn)股，市值達(dá)4716.57萬(wàn)元，位列其第四大重倉(cāng)股。這份堅(jiān)守獲得了豐厚回報(bào)：從去年四季度至今年三季度末，博隆技術(shù)股價(jià)上漲45.85%，顯著貢獻(xiàn)了基金收益。截至10月底，該基金年內(nèi)回報(bào)已達(dá)62.13%。

　　高楠表示，自己的持倉(cāng)較多集中在這類公司：即使在弱預(yù)期經(jīng)營(yíng)假設(shè)下，股價(jià)仍有比較明顯的安全邊際，同時(shí)又受益于經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)向上的預(yù)期?！叭粘２僮髦?，我會(huì)綜合考量安全邊際、基本面趨勢(shì)、系統(tǒng)性機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)等多種因素，進(jìn)行結(jié)構(gòu)上的動(dòng)態(tài)優(yōu)化?！彼f(shuō)。

　　永贏基金旗下“智選”系列產(chǎn)品中的永贏高端裝備智選，則獨(dú)門重倉(cāng)了天銀機(jī)電202.44萬(wàn)股，較上期增持77.13萬(wàn)股，持倉(cāng)市值為3623.68萬(wàn)元。除上述基金增持外，瑞士聯(lián)合銀行集團(tuán)也在三季度新進(jìn)為該公司第二大流通股東，持倉(cāng)市值達(dá)1.07億元。

　　天銀機(jī)電為冰箱壓縮機(jī)零部件提供商，如今業(yè)務(wù)已拓展至軍工電子、工業(yè)機(jī)器人及自動(dòng)化成套設(shè)備、智能家電零部件以及航天傳感器業(yè)務(wù)?；鸾?jīng)理張璐在三季報(bào)中指出，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)（商業(yè)航天）是高端技術(shù)被“卡脖子”背景下，新基建自主可控的破局點(diǎn)，是數(shù)字經(jīng)濟(jì)通信底座的“最后一公里”，是實(shí)現(xiàn)星地融合萬(wàn)物互聯(lián)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。無(wú)論從技術(shù)、自主可控，還是經(jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán)角度，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)都將是未來(lái)大國(guó)博弈的勝負(fù)手。當(dāng)前衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈處于早期，其主要布局思路是高價(jià)值量、高壁壘的衛(wèi)星制造、衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)、衛(wèi)星應(yīng)用環(huán)節(jié)。

　　張璐表示，四季度將重點(diǎn)關(guān)注三個(gè)方面，一是衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)自身的發(fā)展進(jìn)度，包括兩個(gè)主要星座的招標(biāo)進(jìn)度、發(fā)射頻次、發(fā)星質(zhì)量；二是產(chǎn)業(yè)鏈重要技術(shù)的推進(jìn)，四季度可能看到多次可回收火箭的試射，標(biāo)志著國(guó)內(nèi)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)朝著低成本、高可靠的目標(biāo)持續(xù)進(jìn)步；三是關(guān)注需求端是否有所突破，低空、手機(jī)、汽車、機(jī)器人等終端領(lǐng)域未來(lái)可能都會(huì)有重要的衛(wèi)星應(yīng)用場(chǎng)景出現(xiàn)。

　　由吳遠(yuǎn)怡和葉帥管理的廣發(fā)北交所精選兩年定開(kāi)基金，于三季度新進(jìn)惠豐鉆石為第七大重倉(cāng)股，持有67.77萬(wàn)股，市值1765.47萬(wàn)元，且是當(dāng)期全市場(chǎng)唯一重倉(cāng)該股的主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品。作為國(guó)內(nèi)最大的金剛石微粉制造商，惠豐鉆石超60%產(chǎn)品出口海外。其股價(jià)在三季度雖下跌13.97%，但四季度以來(lái)已反彈近40%。若基金經(jīng)理四季度繼續(xù)持有，已獲得可觀收益。

　　此外，黃興亮管理的萬(wàn)家創(chuàng)業(yè)板2年定開(kāi)在三季度末獨(dú)門重倉(cāng)了迪普科技，萬(wàn)民遠(yuǎn)管理的融通健康產(chǎn)業(yè)獨(dú)門重倉(cāng)了東方生物，張蔭先管理的平安先進(jìn)制造主題獨(dú)門重倉(cāng)了夏廈精密、禾川科技，農(nóng)冰立管理的景順長(zhǎng)城北交所精選兩年定開(kāi)獨(dú)門重倉(cāng)了一致魔芋，繆瑋彬管理的金元順安元啟更是獨(dú)門重倉(cāng)了綠城水務(wù)、深糧控股、歌力思、城市傳媒、東南網(wǎng)架、昇興股份、國(guó)檢集團(tuán)等多只股票。

（文章來(lái)源：證券時(shí)報(bào)）

(原標(biāo)題：獨(dú)門重倉(cāng)股“暗香浮動(dòng)” 料成基金年度業(yè)績(jī)排位賽勝負(fù)手)

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