泰信基金6只“迷你基”規(guī)模告急 持有人大會將決定命運走向？

泰信基金迷你基

　　隨著公募基金2025年三季報集中披露，部分基金公司旗下產(chǎn)品面臨的規(guī)模困境也隨之浮出水面。近日，老牌公募泰信基金旗下多達6只產(chǎn)品已連續(xù)六十個工作日資產(chǎn)凈值低于5000萬元，引發(fā)市場關(guān)注。

　　除了規(guī)模危機，泰信基金部分產(chǎn)品還因“風格漂移”問題遭到專業(yè)評級機構(gòu)的否定。濟安金信在第二季度便因同樣原因，未對泰信互聯(lián)網(wǎng)+混合、泰信現(xiàn)代服務業(yè)混合等產(chǎn)品給予評級。

　　6只產(chǎn)品規(guī)模承壓

　　此次泰信基金涉及規(guī)模低于5000萬元情形的公募基金共有6只，包括泰信中證200、泰信均衡價值混合A、泰信匯鑫三個月定開債券A、泰信互聯(lián)網(wǎng)+混合A、泰信優(yōu)勢增長混合、泰信智選成長混合A等多只產(chǎn)品。這背后涉及張海濤、王博強、張安格、陳穎、錢棟彪、吳秉韜等多位基金經(jīng)理的管理業(yè)績。

　　其中，泰信優(yōu)勢領(lǐng)航混合基金的案例頗具典型性。該基金成立于2022年9月，回顧其業(yè)績軌跡可見市場競爭之殘酷。在2023年，當該基金凈值下跌9.63%時，其在同類基金中尚能躋身前30%行列。然而到2025年，盡管市場整體表現(xiàn)向好，該基金凈值也實現(xiàn)了23.38%的增長，但在多達4500只同類基金的激烈比拼中，其排名卻跌落至第2979位，較此前年份出現(xiàn)顯著下滑。

泰信優(yōu)勢領(lǐng)航A業(yè)績表現(xiàn)，數(shù)據(jù)截至：2025年10月30日

　　基金經(jīng)理吳秉韜在三季報中透露，報告期內(nèi)已大幅加倉人工智能應用板塊。記者注意到，該基金前十大重倉股新增了寒武紀-U等科創(chuàng)標的。三季報顯示，該基金已連續(xù)六十個工作日資產(chǎn)凈值低于5000萬元，管理人坦言已向監(jiān)管機構(gòu)報送解決方案。

　　據(jù)了解，根據(jù)基金合同約定，“《基金合同》生效后，連續(xù)20個工作日出現(xiàn)基金份額持有人數(shù)量不滿 200人或者基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元情形的，基金管理人應當在定期報告中予以披露；連續(xù)60個工作日出現(xiàn)前述情形的，基金管理人應當在10個工作日內(nèi)向中國證監(jiān)會報告并提出解決方案，如持續(xù)運作、轉(zhuǎn)換運作方式、與其他基金合并或者終止基金合同等，并在6個月內(nèi)召集基金份額持有人大會”。

　　針對上述產(chǎn)品情況，泰信基金向《華夏時報》記者回應稱，公司已在定期報告中如實披露了相關(guān)情形，并嚴格依據(jù)合同約定，向監(jiān)管機構(gòu)報送了應對方案。為維護持有人利益，公司已主動承擔了相關(guān)基金的固定費用。

　　關(guān)于后續(xù)解決方案的具體執(zhí)行，泰信基金表示，需召開持有人大會進行表決。公司將根據(jù)大會決議，決定是持續(xù)運作、轉(zhuǎn)換運作方式、與其他基金合并，還是終止基金合同。

　　“風格漂移”遭遇不予評級

　　比規(guī)模危機更觸動市場神經(jīng)的，是泰信基金部分產(chǎn)品存在的“風格漂移”問題。濟安金信在第二季度便因“風格漂移”問題，未對泰信互聯(lián)網(wǎng)+混合、泰信現(xiàn)代服務業(yè)混合等產(chǎn)品給予評級。

　　濟安金信對此的解釋是，當公募基金的實際投資風格與合同約定發(fā)生嚴重偏離時，可能會給信任基金合約的投資者造成額外損失，因此不予評級。

　　以泰信互聯(lián)網(wǎng)+主題靈活配置混合型基金為例，根據(jù)基金合同，該產(chǎn)品應主要投資于互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施、傳統(tǒng)行業(yè)互聯(lián)網(wǎng)化等領(lǐng)域。然而，其2025年二季報卻顯示，頭號重倉股為貴州茅臺，前十大重倉股中多為京滬高鐵、農(nóng)業(yè)銀行、郵儲銀行等金融、鐵路行業(yè)巨頭。

　　記者查閱該基金今年9月更新的合同發(fā)現(xiàn)，其對“互聯(lián)網(wǎng)+”主題的界定確實較為寬泛，涵蓋了為互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)提供基礎(chǔ)設(shè)施的軟件、硬件設(shè)備等行業(yè)的公司，以及各傳統(tǒng)行業(yè)依托互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)轉(zhuǎn)型升級的優(yōu)質(zhì)公司。這種寬泛的定義在客觀上為基金經(jīng)理調(diào)整持倉提供了一定空間。

基金合同更新后對于“互聯(lián)網(wǎng)+”主題的定義

　　值得玩味的是，三季度該基金持倉風格發(fā)生顯著轉(zhuǎn)變，新任基金經(jīng)理陳穎自2025年8月18日接任后，大幅減持此前持有的白酒、銀行、鐵路等非科技類標的，轉(zhuǎn)向聚焦人工智能與醫(yī)療信息化等互聯(lián)網(wǎng)+主題相關(guān)企業(yè)，如嘉和美康、東軟集團、衛(wèi)寧健康等均新晉或重倉加碼。

　　針對風格漂移的質(zhì)疑，泰信基金對《華夏時報》記者回應稱，后續(xù)泰信現(xiàn)代服務業(yè)混合基金將持續(xù)聚焦于具備以現(xiàn)代化新技術(shù)、新材料、新業(yè)態(tài)、新服務等改造產(chǎn)業(yè)、創(chuàng)造需求、引導消費的行業(yè)。泰信互聯(lián)網(wǎng)+混合基金則將重點聚焦于最新AI科技技術(shù)在互聯(lián)網(wǎng)、計算機軟硬件及應用的賽道，并對上述領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)企業(yè)進行長期研究與布局。

　　中小公募生存困局

　　有分析認為，泰信基金的現(xiàn)狀折射出中小公募面臨的共性挑戰(zhàn)。在行業(yè)頭部效應強化的背景下，缺乏股東資源或特色產(chǎn)品線的小公司容易陷入發(fā)展瓶頸。

　　面對“迷你基”規(guī)模壓力，泰信基金明確表態(tài)拒絕“短期沖量”行為。公司指出，在當前國內(nèi)資本市場顯現(xiàn)明確回暖信號的背景下，將堅持通過兩大路徑實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展：一方面是強化投研體系建設(shè)，以扎實的業(yè)績提升帶動產(chǎn)品核心競爭力；另一方面是積極推進營銷體系改革，通過拓寬渠道、加強宣傳，形成業(yè)績與規(guī)模良性互促的健康格局。

　　某基金投顧機構(gòu)分析師對《華夏時報》記者表示，“迷你基”和“風格漂移”現(xiàn)象背后，實質(zhì)是部分基金公司產(chǎn)品布局與投研能力不匹配的問題。中小公司應聚焦自身的“比較優(yōu)勢”，在細分領(lǐng)域構(gòu)建差異化競爭力，而非盲目追求規(guī)模擴張。此外，對于明顯不適應市場環(huán)境或與公司戰(zhàn)略不再匹配的存量產(chǎn)品，及時地清盤或轉(zhuǎn)型，也是對投資者負責任的一種表現(xiàn)。

　　對于未來的發(fā)展路徑，泰信基金表示，將重視基本面信息與資產(chǎn)定價所隱含假設(shè)的比較，持續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)組合，力爭為投資者帶來長期穩(wěn)定的回報。

（文章來源：華夏時報網(wǎng)）

(原標題：泰信基金6只“迷你基”規(guī)模告急，持有人大會將決定命運走向？)

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