積極看好權益市場 公募股票倉位集體攀升

　　公募基金集體加倉了。

　　今年三季度，公募基金股票倉位明顯提升。天相投顧數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，不同類型的公募基金平均股票倉位環(huán)比均有所提升，股票型開放式基金倉位提升尤為明顯，平均倉位超過90%。

　　截至三季度末，多位知名基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品大幅加倉至九成，一些擇時較為靈活的混合型基金也大幅提升倉位。

　　公募基金集體加倉

　　天相投顧數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，全部公募基金平均倉位為83.28%，較二季度末增加了2.13個百分點。其中，混合型開放式基金平均倉位為82.15%，較二季度末增加了1.24個百分點；股票型開放式基金平均倉位為90.14%，較二季度末增加了2.26個百分點。

　　與此同時，公募基金持股集中度提高，股票型開放式基金、混合型開放式基金持股集中度分別提升了0.94個百分點、2.1個百分點至56.81%、57.72%。

　　分基金公司來看，大多數(shù)基金公司的股票倉位均有所提升，僅有37家基金公司股票倉位小幅下降。2025年三季度末，有27家基金公司旗下產(chǎn)品平均股票倉位超90%，114家基金公司旗下產(chǎn)品平均股票倉位在70%至90%之間。其中，平均倉位最高的十家基金公司分別是：安聯(lián)基金、朱雀基金、富達基金、圓信永豐基金、東方阿爾法基金、東方基金、中航基金、信達澳亞基金、匯豐晉信基金、銀河基金。

　　部分產(chǎn)品接近滿倉

　　多位基金經(jīng)理三季度大幅加倉。例如，付友興管理的廣發(fā)穩(wěn)健增長混合三季度末股票倉位超過六成，環(huán)比提升了超10個百分點，這也是該基金自2017年底以來首次將倉位提升至六成以上。勞杰男管理的匯添富價值精選混合三季度末股票倉位超過九成，環(huán)比提升6個百分點。郭杰、何崇愷管理的易方達競爭優(yōu)勢企業(yè)混合、陳皓管理的易方達品質(zhì)動能三年持有混合等基金的股票倉位均大幅提高。

　　整體來看，多位知名基金經(jīng)理管理的百億級混合型基金，股票倉位均在90%以上，如張坤管理的易方達藍籌精選混合、葛蘭管理的中歐醫(yī)療健康混合、謝治宇管理的興全合潤混合、朱少醒管理的富國天惠成長混合等。

　　混合型基金靈活加倉

　　值得關注的是，多只混合型基金三季度末接近打滿倉位，大幅加倉權益資產(chǎn)。例如，中加核心智造混合、華夏磐益一年定開混合、中信建投北交所精選兩年定開混合、永贏惠澤一年、信澳博見成長一年定期開放混合均接近滿倉狀態(tài)，其中，中信建投北交所精選兩年定開混合股票倉位環(huán)比增加了超10個百分點。2024年年底，這只北交所主題基金一度接近滿倉狀態(tài)，但在今年一季度降低至約八成倉位，今年二季度、三季度又大幅加倉。

　　擇時較為靈活的靈活配置型基金，也不乏接近滿倉的案例，例如，截至三季度末，鵬華優(yōu)選回報靈活配置混合股票倉位環(huán)比增加超5個百分點。自2024年一季度末以來，這只基金就保持在九成倉位以上運行。銀華戰(zhàn)略新興定開混合的倉位則達97%。

　　“固收+”基金中，也有部分產(chǎn)品大幅提高股票倉位。例如，平安瑞興1年持有混合三季度末股票倉位提升至18.15%，較二季度末提高了超7個百分點。

　　風格表現(xiàn)差異大

　　在公募基金倉位集體上升的同時，也有部分產(chǎn)品顯著降低倉位，并提示市場風險。如吳渭管理的博時匯興回報一年持有期混合，三季度末股票倉位從九成大幅降低至六成；藍小康管理的中歐紅利優(yōu)享混合股票倉位降低至84.25%，環(huán)比降低約7個百分點。

　　藍小康在中歐紅利優(yōu)享混合三季報中表示，三季度風格指數(shù)差異表現(xiàn)超越了歷史上任何單一季度，風格表現(xiàn)的巨大差異往往能指明方向。作為基金經(jīng)理，除了關注企業(yè)是否具有成長性之外，還需要思考定價的合理性，長期對中國的未來持樂觀態(tài)度，但對于未來、對于部分行業(yè)成長性的樂觀預期，不足以成為投資這個行業(yè)內(nèi)公司的充分條件。定價的合理性至關重要，需要對行業(yè)及重點公司的成長確定性、商業(yè)模式好壞、護城河深淺等方面進行多維度評估。

（文章來源：中國證券報）

(原標題：公募股票倉位集體攀升)

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