首批浮動(dòng)費(fèi)率基金“成績(jī)單”來了

　　5月末，首批新型浮動(dòng)費(fèi)率基金鳴鑼開售，26只產(chǎn)品在慢牛中同臺(tái)競(jìng)技。行情演繹至今，這批“同屆生”卻因重倉(cāng)不同方向，取得了冷熱不均的“成績(jī)單”——有產(chǎn)品重倉(cāng)人工智能賽道從而實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)領(lǐng)跑，亦有產(chǎn)品選擇了風(fēng)險(xiǎn)更低的白酒、銀行股，卻在三季度的科技行情中無奈“躲牛市”。

　　值得關(guān)注的是，從凈值表現(xiàn)來看，雖然平均漲幅較為樂觀，但作為“新鮮事物”，新型浮動(dòng)費(fèi)率基金需將業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)作為考核的指揮棒，而從數(shù)據(jù)來看，首批26只產(chǎn)品中當(dāng)前只有9只產(chǎn)品能夠跑贏基準(zhǔn)，有基金經(jīng)理坦言“只能盡可能去接近基準(zhǔn)，然后拿出20%的倉(cāng)位做一個(gè)增強(qiáng)”。

　　首批產(chǎn)品業(yè)績(jī)冷熱不均

　　今年5月27日，易方達(dá)基金、華夏基金、南方基金等基金公司集體公告，旗下首批新型浮動(dòng)費(fèi)率基金產(chǎn)品均于5月27日鳴鑼開售，并接連在6月與7月公告成立。

　　隨著行情的演繹，這部分“誕生”在慢牛期間的基金整體凈值走勢(shì)可觀，而多數(shù)基金在成立后建倉(cāng)迅速，北京一位公募投研人士表示，基金建倉(cāng)速度和多種因素有關(guān)，7月以來，上證指數(shù)年內(nèi)首次觸及3600點(diǎn)，權(quán)益資產(chǎn)投資不缺乏機(jī)會(huì)，有利于浮動(dòng)費(fèi)率基金的整體建倉(cāng)。

　　截至10月27日，首批26只基金平均漲幅約為14.3%，但因基金經(jīng)理的布局錨定不同方向，這批基金已經(jīng)走出了參差的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，華商致遠(yuǎn)回報(bào)在三個(gè)多月的時(shí)間里漲幅高達(dá)53.58%，嘉實(shí)成長(zhǎng)共贏以47.57%的漲幅位居其后，還有易方達(dá)成長(zhǎng)進(jìn)取亦漲約四成，信澳優(yōu)勢(shì)行業(yè)和景順長(zhǎng)城成長(zhǎng)同行等基金漲超30%。

　　從持倉(cāng)情況來看，領(lǐng)跑的華商致遠(yuǎn)回報(bào)無疑重倉(cāng)了年內(nèi)大火的人工智能賽道，截至三季度末，該基金前十大重倉(cāng)股中包括了中際旭創(chuàng)、新易盛以及東山精密等年內(nèi)牛股。

　　基金經(jīng)理張明昕在三季報(bào)中表示：“AI應(yīng)用正在以前所未有的深度和廣度重塑我們的世界，海外大廠對(duì)AI的投資不斷加速，AI產(chǎn)業(yè)的景氣進(jìn)一步加強(qiáng)。管理人在封閉期間密切跟蹤產(chǎn)業(yè)的進(jìn)展，延續(xù)一貫的基于價(jià)值的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)投資思路，在板塊處于底部且產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)明顯邊際變化的時(shí)刻重倉(cāng)了海外AI算力為代表的科技板塊?！?/p>

　　此外，業(yè)績(jī)領(lǐng)跑的嘉實(shí)成長(zhǎng)共贏、易方達(dá)成長(zhǎng)進(jìn)取等亦有類似風(fēng)格的持倉(cāng)。在榜單的另一面，漲幅一般的基金則多數(shù)重倉(cāng)了三季度內(nèi)表現(xiàn)一般的白酒、銀行板塊。

　　超越基準(zhǔn)依舊不易

　　5月7日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》（簡(jiǎn)稱《行動(dòng)方案》），《行動(dòng)方案》著力破除基金公司“旱澇保收”的收費(fèi)模式，還明確將是否超越業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)作為基金經(jīng)理薪酬的核心考量。

　　從業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)來看，首批26只新型浮動(dòng)費(fèi)率基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的A股部分，多為滬深300指數(shù)、中證800指數(shù)、中證800成長(zhǎng)指數(shù)、中證500指數(shù)以及中證A500指數(shù)等。

　　然而，在牛市中取得正收益似乎唾手可得，但跑贏業(yè)績(jī)基準(zhǔn)也絕非易事，牛市中同步上漲的不僅有基金業(yè)績(jī)，還有各大業(yè)績(jī)基準(zhǔn)。

　　因此，據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，首批26只基金自成立后，能夠跑贏業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的產(chǎn)品僅有9只，漲幅可觀的大成至臻回報(bào)和富國(guó)均衡配置也略微跑輸了業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，還有12只基金跑輸業(yè)績(jī)基準(zhǔn)甚至超過10個(gè)百分點(diǎn)。

　　據(jù)了解，投資者持有期間年化收益跑贏基準(zhǔn)6個(gè)百分點(diǎn)以上且收益為正，按每年1.5%收取管理費(fèi)；年化收益跑輸基準(zhǔn)3個(gè)百分點(diǎn)及以上，按每年0.6%收取管理費(fèi)；基本符合基準(zhǔn)時(shí)，適用每年1.2%的基準(zhǔn)費(fèi)率。

　　“這一機(jī)制的設(shè)計(jì)巧妙之處在于，它將管理費(fèi)與投資者真實(shí)收益掛鉤，實(shí)現(xiàn)了‘每筆投資獨(dú)立核算，每人費(fèi)率差異化管理’的精準(zhǔn)費(fèi)率模式。它將業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)從過往的業(yè)績(jī)參考指標(biāo)升級(jí)為費(fèi)率標(biāo)尺，要求基金管理人嚴(yán)格遵守投資策略，追求基準(zhǔn)之上的超額收益。”嘉實(shí)基金認(rèn)為。

　　對(duì)于“超額收益”難尋的現(xiàn)象，華南某基金經(jīng)理對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，這類產(chǎn)品最關(guān)鍵的一點(diǎn)是沒有封閉期，對(duì)于管理費(fèi)的計(jì)提是按照買入和賣出的時(shí)點(diǎn)做計(jì)算，所以這就要求基金經(jīng)理把差額做得盡可能穩(wěn)定。

　　“現(xiàn)在一些基金經(jīng)理對(duì)于這一類產(chǎn)品的策略，還沒有想出來更好的辦法。往后或許只能盡可能去接近基準(zhǔn)，然后拿出20%的倉(cāng)位做一個(gè)增強(qiáng)，保證自己的超額是比較穩(wěn)定的。”該基金經(jīng)理表示。

　　第二批產(chǎn)品再度“吸金”

　　有公募人士認(rèn)為，從業(yè)績(jī)情況來看，首批新型浮動(dòng)費(fèi)率基金的業(yè)績(jī)整體不差，這有望為第二批基金的募集和后續(xù)運(yùn)作，起到一定示范作用。

　　10月24日，嘉實(shí)基金公告，嘉實(shí)成長(zhǎng)共享混合于10月24日提前結(jié)束募集。根據(jù)此前信息，嘉實(shí)成長(zhǎng)共享混合原定于10月20日至11月7日通過各銷售機(jī)構(gòu)公開發(fā)售。然而，這只規(guī)模約為30億元的主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品僅用約5天就完成目標(biāo)規(guī)模，該基金亦是“新模式”基金。

　　再往前溯，8月12日，中歐核心智選混合基金因募集規(guī)模突破20億元提前結(jié)束發(fā)行，成為第二批新型浮動(dòng)費(fèi)率基金中首只規(guī)模破20億元的產(chǎn)品。同樣于8月4日開始發(fā)售的易方達(dá)價(jià)值回報(bào)混合此前公告稱，募集截止日由8月20日提前至8月13日，8月14日起不再接受認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)。

　　此外，不同于首批26只新型浮動(dòng)費(fèi)率基金均為全市場(chǎng)選股，第二批獲批的12只浮動(dòng)費(fèi)率基金中，出現(xiàn)了行業(yè)或主題類產(chǎn)品，覆蓋制造業(yè)、高端裝備、醫(yī)療等領(lǐng)域，分別是景順長(zhǎng)城高端裝備、建信醫(yī)藥創(chuàng)新、東方紅醫(yī)藥創(chuàng)新和華泰柏瑞制造業(yè)主題，顯現(xiàn)出從全市場(chǎng)選股策略向主題策略產(chǎn)品拓展的態(tài)勢(shì)，更加豐富的品類也能滿足不同投資者的多元需求。

　　“從第一批到第二批，浮動(dòng)費(fèi)率基金已從全市場(chǎng)選股向制造業(yè)、高端裝備、醫(yī)療等領(lǐng)域延伸。在示范效應(yīng)帶動(dòng)下，浮動(dòng)費(fèi)率基金有望順暢實(shí)現(xiàn)全面推開?！鼻笆龉既耸空J(rèn)為。

　　嘉實(shí)基金表示，作為《行動(dòng)方案》發(fā)布以來優(yōu)化基金運(yùn)營(yíng)相關(guān)部署的重要落地，基于業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的新型浮動(dòng)費(fèi)率基金正逐步“常態(tài)化”，這一新基金運(yùn)營(yíng)模式也受到越來越多投資者的認(rèn)可。

（文章來源：券商中國(guó)）

(原標(biāo)題：首批浮動(dòng)費(fèi)率基金“成績(jī)單”來了)

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