寧德時(shí)代成基金頭號(hào)重倉(cāng)股！公募看好科技成長(zhǎng)投資機(jī)遇

　　今年三季度，A股市場(chǎng)走出一輪強(qiáng)勁的上漲行情，上證指數(shù)、深證成指和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅在全球重要指數(shù)中排名前列，顯示市場(chǎng)信心顯著回暖和資金流入加速。天相投顧數(shù)據(jù)顯示，相較于今年二季度末，三季度末公募整體權(quán)益?zhèn)}位明顯提升，股票型基金和混合型基金平均倉(cāng)位分別為90.14%和82.15%。

　　從基金重倉(cāng)股情況來(lái)看，截至三季度末，寧德時(shí)代成公募基金頭號(hào)重倉(cāng)股，騰訊控股退居次席，AI新貴新易盛和中際旭創(chuàng)分列三、四位，阿里巴巴擠進(jìn)前五。備受矚目的是，貴州茅臺(tái)跌至公募第十大重倉(cāng)股。

　　平均權(quán)益?zhèn)}位逾八成

　　天相投顧數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，可比基金平均倉(cāng)位為83.28%，較今年二季度末的81.15%提升2.13個(gè)百分點(diǎn)。其中，股票型開(kāi)放式基金和混合型開(kāi)放式基金的平均倉(cāng)位分別為90.14%和82.15%，較二季度末分別提升1.24個(gè)百分點(diǎn)和2.26個(gè)百分點(diǎn)。

　　今年三季度，A股市場(chǎng)迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)反彈，整體呈現(xiàn)普漲格局，主要股指表現(xiàn)強(qiáng)勁。在此過(guò)程中，部分權(quán)益基金顯著提升了股票倉(cāng)位。

　　例如，截至今年三季度末，鵬華創(chuàng)新增長(zhǎng)一年持有期混合A權(quán)益?zhèn)}位為90.44%，較今年二季度末的77.38%提升13.06個(gè)百分點(diǎn)；東方紅內(nèi)需增長(zhǎng)混合A權(quán)益?zhèn)}位為86.78%，較今年二季度末的71.5%提升15.28個(gè)百分點(diǎn)。此外，景順長(zhǎng)城研究精選股票A、易方達(dá)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)企業(yè)混合A、華泰柏瑞創(chuàng)新升級(jí)混合A、華夏興和混合、中庚價(jià)值品質(zhì)一年持有期混合等基金的權(quán)益?zhèn)}位較二季度末均有不同程度的提升。

　　不少基金經(jīng)理在三季報(bào)中表達(dá)了對(duì)A股后市的樂(lè)觀態(tài)度。

　　景順長(zhǎng)城價(jià)值驅(qū)動(dòng)一年持有期靈活配置混合基金經(jīng)理鄒立虎在三季報(bào)中表示，展望未來(lái)，國(guó)內(nèi)較友好的政策環(huán)境預(yù)計(jì)仍支撐市場(chǎng)總體估值持續(xù)擴(kuò)張，隨著基本面邊際下行變得更加溫和，更多板塊有望迎來(lái)盈利拐點(diǎn)。預(yù)計(jì)“反內(nèi)卷”政策的后續(xù)落地和執(zhí)行將會(huì)加速股市盈利改善，有助于消化過(guò)去一年估值抬升后的壓力。

　　泉果嘉源三年持有期混合基金經(jīng)理錢思佳在三季報(bào)中表示，盡管行情的持續(xù)性取決于企業(yè)盈利改善進(jìn)度，但是當(dāng)前基金賺錢效應(yīng)與增量資金入場(chǎng)逐步形成了正向循環(huán)，后續(xù)中長(zhǎng)期資金的擴(kuò)容有望為市場(chǎng)提供穩(wěn)定支撐。整體而言，她對(duì)A股市場(chǎng)表現(xiàn)保持積極樂(lè)觀預(yù)期。

　　寧德時(shí)代成基金頭號(hào)重倉(cāng)股

　　天相投顧數(shù)據(jù)顯示，在公募基金重倉(cāng)股中，今年三季度，寧德時(shí)代和騰訊控股交換次序，截至三季度末，寧德時(shí)代成為公募基金頭號(hào)重倉(cāng)股，騰訊控股則退居次席，AI新貴新易盛和中際旭創(chuàng)分列三、四位，阿里巴巴擠進(jìn)前五。

　　備受矚目的是，在今年二季度末還是公募第三大重倉(cāng)股的貴州茅臺(tái)，至三季度末已經(jīng)跌至公募第十大重倉(cāng)股。

公募基金前20大重倉(cāng)股，截至2025年9月30日，數(shù)據(jù)來(lái)源：天相投顧

　　數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，公募基金前50大重倉(cāng)股，主要分布在信息技術(shù)、消費(fèi)品及服務(wù)、醫(yī)藥等行業(yè)。

　　具體來(lái)看，在基金前50大重倉(cāng)股中，屬于信息技術(shù)行業(yè)的公司高達(dá)19家，包括通信領(lǐng)域的中際旭創(chuàng)、天孚通信、工業(yè)富聯(lián)，以及元器件領(lǐng)域的滬電股份、東山精密、勝宏科技、深南電路、海光信息、生益科技等。值得注意的是，得益于人工智能大爆發(fā)，AI概念股成為公募基金投資組合中的新貴，新易盛、中際旭創(chuàng)、工業(yè)富聯(lián)均擠進(jìn)公募前七大重倉(cāng)股。

　　今年以來(lái)，消費(fèi)品板塊整體疲軟，截至三季度末，在公募基金前50大重倉(cāng)股中，消費(fèi)品及服務(wù)行業(yè)的公司僅有8家，其中白酒股僅有貴州茅臺(tái)、山西汾酒、五糧液、瀘州老窖四家公司。

　　得益于創(chuàng)新藥行業(yè)的蓬勃發(fā)展，在公募基金前50大重倉(cāng)股中，有8家創(chuàng)新藥龍頭公司，分別是恒瑞醫(yī)藥、百濟(jì)神州、信達(dá)生物、百利天恒、科倫博泰生物、康方生物、三生制藥，以及CRO龍頭公司藥明康德。

　　此外，基金前50大重倉(cāng)股還包括互聯(lián)網(wǎng)龍頭騰訊控股、阿里巴巴-W，以及資源領(lǐng)域的紫金礦業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)、中國(guó)海洋石油，半導(dǎo)體領(lǐng)域的中芯國(guó)際和華虹半導(dǎo)體，金融行業(yè)僅有中國(guó)平安和招商銀行。

　　從持倉(cāng)市值來(lái)看，截至三季度末，共有1408只基金持有寧德時(shí)代，持倉(cāng)市值合計(jì)為759億元；共有1077只基金重倉(cāng)持有騰訊控股，持倉(cāng)市值為699億元；共有765只基金重倉(cāng)持有新易盛，持倉(cāng)市值為561億元；共有746只基金重倉(cāng)持有中際旭創(chuàng)，持倉(cāng)市值為558億元；共有895只基金重倉(cāng)持有阿里巴巴-W，持倉(cāng)市值為501億元。

　　需要說(shuō)明的是，新易盛和中際旭創(chuàng)均是首次進(jìn)入公募前五大重倉(cāng)股，這兩家光模塊公司今年第二、三季度股價(jià)漲幅驚人，成為公募基金的持倉(cāng)新貴。與之相對(duì)應(yīng)的是，貴州茅臺(tái)跌至公募基金第十大重倉(cāng)股，截至三季度末，573只基金重倉(cāng)持有貴州茅臺(tái)，持倉(cāng)市值僅有284億元。

　　重倉(cāng)布局AI板塊

　　今年三季度，AI板塊強(qiáng)勢(shì)上漲，多位基金經(jīng)理在三季報(bào)中透露，其對(duì)相關(guān)板塊進(jìn)行了重點(diǎn)布局。

　　回顧三季度操作，匯安成長(zhǎng)優(yōu)選靈活配置混合基金經(jīng)理單柏霖表示，今年三季度，AI產(chǎn)業(yè)鏈整體呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)反彈，與算力基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)的通信和電子板塊漲幅領(lǐng)先?；鹁S持了對(duì)AI產(chǎn)業(yè)的整體高倉(cāng)位配置，持續(xù)重點(diǎn)布局海外算力產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司（如光模塊、PCB、服務(wù)器設(shè)備等），并適度增加了部分半導(dǎo)體公司權(quán)重，以捕捉產(chǎn)業(yè)鏈中盈利爆發(fā)力和技術(shù)壁壘高的環(huán)節(jié)。

　　“基金在三季度取得了顯著的絕對(duì)收益和相對(duì)收益，核心來(lái)源于我們一直堅(jiān)定看好并持續(xù)重倉(cāng)的AI產(chǎn)業(yè)鏈，核心個(gè)股的股價(jià)持續(xù)創(chuàng)下新高?！比A泰柏瑞質(zhì)量成長(zhǎng)混合基金經(jīng)理陳文凱稱。

　　景順長(zhǎng)城穩(wěn)健回報(bào)靈活配置混合基金經(jīng)理江山表示，三季度基金繼續(xù)維持較高的股票倉(cāng)位，AI算力始終是其最關(guān)注且重倉(cāng)的方向。此外，基金減倉(cāng)了創(chuàng)新藥，增配機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈，并繼續(xù)持有游戲和有色金屬。

　　摩根遠(yuǎn)見(jiàn)兩年持有期混合基金經(jīng)理杜猛表示，從市場(chǎng)風(fēng)格來(lái)看，科技仍是三季度市場(chǎng)成交的主要方向。隨著AI技術(shù)的不斷向前發(fā)展，不僅僅是算力需求依然旺盛，眾多的應(yīng)用也逐步開(kāi)始浮出水面，在硬件端和軟件端都存在廣闊的市場(chǎng)空間，相關(guān)產(chǎn)業(yè)的個(gè)股表現(xiàn)極為活躍。

　　“此外，我們一直看好的鋰電池產(chǎn)業(yè)也表現(xiàn)優(yōu)異，主要原因來(lái)自于產(chǎn)業(yè)需求旺盛，而供給結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，行業(yè)龍頭不斷調(diào)升對(duì)未來(lái)的展望。組合繼續(xù)保持了AI相關(guān)股票的持倉(cāng)，同時(shí)增加了鋰電池、有色金屬等行業(yè)的頭寸，取得了較好的投資收益?！倍琶头Q。

　　看好科技成長(zhǎng)投資機(jī)遇

　　展望后市，績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理們普遍看好科技成長(zhǎng)板塊的發(fā)展空間。在融通價(jià)值趨勢(shì)混合基金經(jīng)理李進(jìn)看來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)體量很大，每年都有數(shù)個(gè)具有結(jié)構(gòu)性產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的行業(yè)。個(gè)股方面，聚焦于產(chǎn)業(yè)鏈繞不開(kāi)、優(yōu)勢(shì)顯而易見(jiàn)、業(yè)務(wù)具有壁壘的頭部企業(yè)。市場(chǎng)整體估值依然處于合理水平。其中，科技成長(zhǎng)板塊公司估值已經(jīng)從悲觀估值修復(fù)到了合理估值，但大部分優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)的估值談不上泡沫。當(dāng)前重點(diǎn)看好人工智能、儲(chǔ)能、互聯(lián)網(wǎng)和新勢(shì)力整車這幾個(gè)方向的機(jī)會(huì)。

　　“我們依然看好四季度和明年AI及成長(zhǎng)板塊的主線投資機(jī)會(huì)，當(dāng)前可能站在下一次工業(yè)革命的拐點(diǎn)上，而中國(guó)作為制造業(yè)大國(guó)，必然會(huì)隨著技術(shù)創(chuàng)新分配到較大的蛋糕，只需順勢(shì)而為?！比A安匯宏精選混合基金經(jīng)理桑翔宇表示，AI投資依然是主線，看好緊缺型環(huán)節(jié)的未來(lái)表現(xiàn)。

　　具體而言，桑翔宇認(rèn)為，硬件投資端光模塊和PCB等依然在業(yè)績(jī)層面上保持確定性，目前缺點(diǎn)是2027年業(yè)績(jī)能見(jiàn)度較低，隨著時(shí)間推移預(yù)期會(huì)逐步明確。同時(shí)，隨著存儲(chǔ)需求上升，國(guó)產(chǎn)fab廠擴(kuò)產(chǎn)趨勢(shì)明確，帶來(lái)的設(shè)備國(guó)產(chǎn)化機(jī)會(huì)會(huì)逐步體現(xiàn)在明年的基本面。同時(shí)國(guó)內(nèi)先進(jìn)制程的需求旺盛，擴(kuò)產(chǎn)確定性強(qiáng)，fab廠確定性強(qiáng)，國(guó)產(chǎn)設(shè)備有階段性表現(xiàn)。此外，海外AI建設(shè)的另一個(gè)最緊缺環(huán)節(jié)就是電力，除了燃?xì)?/a>輪機(jī)，SOFC以及綠電配儲(chǔ)是非常好的平替方案，美國(guó)電網(wǎng)改造需求巨大，看好海外電力帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。

　　華商致遠(yuǎn)回報(bào)混合基金經(jīng)理張明昕表示，AI應(yīng)用正在以前所未有的深度和廣度重塑世界，海外大廠對(duì)AI的投資不斷加速，AI產(chǎn)業(yè)的景氣進(jìn)一步加強(qiáng)，并擴(kuò)散到存儲(chǔ)、AI端側(cè)、電力儲(chǔ)能等更多的成長(zhǎng)領(lǐng)域。操作上還是延續(xù)海外算力為代表的核心配置，并基于景氣變化，參與了國(guó)產(chǎn)AI、半導(dǎo)體、海風(fēng)、機(jī)器人、創(chuàng)新藥等板塊的投資。將密切跟蹤產(chǎn)業(yè)的進(jìn)展，延續(xù)一貫的基于價(jià)值的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)投資思路，動(dòng)態(tài)調(diào)整組合的方向。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）

(責(zé)任編輯：18)