中歐品質(zhì)精選混合A：2025年第三季度利潤154.33萬元 凈值增長率16.3%

　　AI基金中歐品質(zhì)精選混合A（021305）披露2025年三季報，第三季度基金利潤154.33萬元，加權(quán)平均基金份額本期利潤0.1753元。報告期內(nèi)，基金凈值增長率為16.3%，截至三季度末，基金規(guī)模為859.92萬元。

　　該基金屬于偏股混合型基金。截至10月22日，單位凈值為1.238元。基金經(jīng)理是張學(xué)明，目前管理5只基金。其中，截至10月22日，中歐景氣精選混合A近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長率最高，達(dá)53.37%；中歐品質(zhì)精選混合A最低，為7.51%。

　　基金管理人在三季報中表示，目前來看，驅(qū)動因素出現(xiàn)在了個別股票上面，并未體現(xiàn)在大部分行業(yè)上面。上個季度，我們說，觀察質(zhì)量個股可以觀測的驅(qū)動是——經(jīng)濟(jì)改善、龍頭盈利修復(fù)以及外資流向。互聯(lián)網(wǎng)龍頭、新能源電池龍頭，基本面率先復(fù)蘇，股價出現(xiàn)了快速的反應(yīng)，而驅(qū)動因素都是來自于盈利的快速修復(fù)，資金也大幅流入。但更多的行業(yè)龍頭的基本面，特別是消費(fèi)醫(yī)藥板塊，并沒有出現(xiàn)這么積極的變化，經(jīng)濟(jì)的改善，才會帶來更多行業(yè)龍頭基本面的修復(fù)，畢竟質(zhì)量的個股最能代表經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢，而經(jīng)濟(jì)的改善，目前也只能看到少數(shù)邊際的變化。這些少數(shù)的基本面邊際變化構(gòu)成了景氣（邊際變化的二階導(dǎo)）和價值（邊際變化的一階導(dǎo)），質(zhì)量策略跑輸也是比較正常的表現(xiàn)，由此我們也能分析出來，基本面的改善也是點(diǎn)狀的，并未出現(xiàn)面狀的。

　　展望未來，我們經(jīng)過篩選和尾部剔除，龍頭還是堅(jiān)實(shí)的龍頭，出清了5 年也足夠徹底，股價已經(jīng)反映了基本面的悲觀預(yù)期，估值低、出清徹底疊加優(yōu)質(zhì)的龍頭公司，現(xiàn)在持有是非常有吸引力的，但股價的反應(yīng)需要有驅(qū)動特別是經(jīng)濟(jì)的驅(qū)動，而這一點(diǎn)靜待由點(diǎn)到面的經(jīng)濟(jì)變化。

　　截至10月22日，中歐品質(zhì)精選混合A近三個月復(fù)權(quán)單位凈值增長率為6.43%，位于同類可比基金510/689；近半年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為13.89%，位于同類可比基金556/687；近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為7.51%，位于同類可比基金581/652。

　　通過所選區(qū)間該基金凈值增長率分位圖，可以觀察該基金與同類基金業(yè)績比較情況。圖為坐標(biāo)原點(diǎn)到區(qū)間內(nèi)某時點(diǎn)的凈值增長率在同類基金中的分位數(shù)。

　　截至9月30日，基金成立以來夏普比率為1.1134。

　　截至10月22日，基金成立以來最大回撤為18.51%。單季度最大回撤出現(xiàn)在2025年二季度，為7.02%。

　　據(jù)定期報告數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，成立以來平均股票倉位為77.53%，同類平均為83.37%。2025年一季度末基金達(dá)到92.1%的最高倉位，2024年上半年末最低，為12.95%。

　　截至2025年三季度末，基金規(guī)模為859.92萬元。

　　該基金持股集中度較高，且持股標(biāo)的較為穩(wěn)定。截至2025年三季度末，基金十大重倉股分別是寧德時代、阿里巴巴-W、貴州茅臺、騰訊控股、比亞迪、五糧液、邁瑞醫(yī)療、?？低?/a>、藥明康德、山西汾酒。

　　核校：楊寧

（文章來源：中國證券報·中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：中歐品質(zhì)精選混合A：2025年第三季度利潤154.33萬元 凈值增長率16.3%)

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