晚報 |港股三大指數(shù)齊漲 美聯(lián)儲年內(nèi)再降兩次板上釘釘？大摩：數(shù)據(jù)延遲發(fā)布也擋不住降息步伐

　　港股收評

　　10月21日，港股三大指數(shù)繼續(xù)上漲，恒生指數(shù)漲0.65%重回26000點上方，國企指數(shù)漲0.76%，恒生科技指數(shù)漲1.26%。

　　盤面上，權(quán)重科技股多數(shù)上漲，網(wǎng)易漲超2%，阿里巴巴、快手漲近2%，京東、騰訊控股、百度微漲，小米跌超1%；隔夜蘋果股價創(chuàng)歷史新高，刺激蘋果概念股集體上漲，高偉電子漲近6%；半導(dǎo)體、芯片股繼續(xù)上漲，貝克微、地平線機器人漲超4%；保險股集體上漲，中國人壽漲超6%；鋰電池股拉升，比亞迪電子、寧德時代漲超3%；紙業(yè)股、中資券商股、重型機械股、風(fēng)電股、影視股、教育股紛紛上漲。

　　另一方面，金銀價格大肆回調(diào)，黃金股呈現(xiàn)高開低走行情，中國白銀集團尾盤快速下跌超6%，紫金黃金國際跌超4%；國內(nèi)零售股、消費電子概念股、電信股、燃氣股、煤炭股表現(xiàn)低迷。

　　港股成交額前二十

　　南向資金

　　南向資金今日凈買入11.71億港元。港股通（滬）方面，泡泡瑪特、小米集團-W分別獲凈買入6.83億港元、6.52億港元；阿里巴巴-W凈賣出額居首，金額為1.33億港元；港股通（深）方面，泡泡瑪特、中芯國際分別獲凈買入4.38億港元、1.8億港元；盈富基金凈賣出額居首，金額為11.02億港元。

　　市場熱點

　　旺季需求大爆發(fā)！港股鋰電板塊短線強勢，國內(nèi)10月排產(chǎn)再超預(yù)期

　　消息面上，受新能源汽車銷售持續(xù)增長、儲能需求超預(yù)期等基本面利好推動，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈近期延續(xù)高景氣度。

　　數(shù)據(jù)顯示，9月國內(nèi)新能源汽車月產(chǎn)銷量創(chuàng)歷史新高，動力電池裝車量達76.0GWh，同、環(huán)比分別增長39.5%和21.6%，寧德時代、比亞迪和中創(chuàng)新航裝機位居前三。

　　此外，據(jù)高工產(chǎn)研儲能研究所調(diào)研統(tǒng)計，2025年第三季度中國儲能鋰電池出貨量165GWh，同比增長65%。預(yù)計2025四季度行業(yè)仍保持供不應(yīng)求，滿產(chǎn)滿銷態(tài)勢，全年總出貨量或達到580GWh，增速超過75%。

　　中信建投研報也稱，鋰電行業(yè)當前時刻催化多。國內(nèi)核心驅(qū)動在于新能源全面入市推動峰谷電價差拉大，加上容量電價政策出臺，推動儲能IRR提升。美國數(shù)據(jù)中心電力缺口大，光+儲仍是不可替代的快速上量能源形式。排產(chǎn)旺季材料和儲能電池供不應(yīng)求價格不斷提升，2026年需求越發(fā)明朗，鋰電三季度基本同環(huán)比明顯增長。

　　而更為值得關(guān)注的是，由于10月鋰電池行業(yè)排產(chǎn)數(shù)據(jù)再度超預(yù)期，或進一步預(yù)示行業(yè)盈利有望邊際走高。據(jù)高工鋰電數(shù)據(jù)，旺季疊加儲能需求強勁，10月電池排產(chǎn)高位上行，環(huán)比9月增長10%，行業(yè)平均開工率接近90%。綜合來看，行業(yè)景氣度正持續(xù)“沸騰”。

　　美經(jīng)濟未受特朗普關(guān)稅重創(chuàng)？華爾街警告：只是被AI投資潮抵消了！

　　阿波羅全球資產(chǎn)管理公司首席經(jīng)濟學(xué)家Torsten Slk認為，美國經(jīng)濟在特朗普關(guān)稅下保持穩(wěn)定，主要得益于強勁的人工智能支出；

　　專家警告稱，AI投資“巨浪”可能掩蓋了美國經(jīng)濟增長中令人不安的事實，如科技支出的爆炸式增長是GDP增長的主要原因，而這種支出可能不可持續(xù)。

　　機構(gòu)觀點

　　宏觀展望

　　美聯(lián)儲年內(nèi)再降兩次板上釘釘？大摩：數(shù)據(jù)延遲發(fā)布也擋不住降息步伐

　　近日，摩根士丹利經(jīng)濟學(xué)家在報告中指出，盡管美國聯(lián)邦政府的停擺已經(jīng)中斷或推遲了有關(guān)就業(yè)和通脹的關(guān)鍵經(jīng)濟數(shù)據(jù)的發(fā)布，但這不太可能阻止美聯(lián)儲在本月晚些時候再次降息。

　　自10月初以來，美國聯(lián)邦政府就陷入了長達三周的停擺狀態(tài)。美東時間10月20日，美國參議院第11次就政府撥款法案進行投票表決，仍未獲得通過，這意味著停擺狀態(tài)還將繼續(xù)。

　　不過，摩根士丹利的經(jīng)濟學(xué)家們相信，無論美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)缺失的程度如何，都不會影響美聯(lián)儲的下一步行動，即進一步降息。

　　美聯(lián)儲將于10月28日至29日召開聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）會議。據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”工具顯示，美聯(lián)儲10月降息25個基點的概率已經(jīng)高達99.4%，到12月累計降息50個基點的概率為98.6%。

　　摩根士丹利也做出了同樣的預(yù)測，即美聯(lián)儲本月將降息25個基點，隨后在12月再降息25個基點。

　　面對美國政府停擺后的首份通脹測試，比特幣將如何應(yīng)對？

　　比特幣以及整個金融市場正在迎接美國政府停擺后首份通脹數(shù)據(jù)，分析師們預(yù)計，市場將會對此會做出適度的反應(yīng)。

　　這份報告即將發(fā)布之際，經(jīng)濟形勢正面臨巨大不確定性。由于政府停擺，此前是9月非農(nóng)就業(yè)報告被迫推遲，市場對勞動力狀況的判斷更加模糊。目前分析師普遍預(yù)測認為，9月美國的整體通脹率將從2.9%上升至3.1%。

　　Sun認為，這些數(shù)據(jù)本身可能不太會造成重大影響，因為投資者的注意力仍集中在持續(xù)存在的關(guān)稅和貿(mào)易政策的不確定性上，“輕微的通脹超預(yù)期情況不太可能引發(fā)大規(guī)模拋售，因為關(guān)稅調(diào)整帶來的通脹效應(yīng)已經(jīng)反映在價格中了。”

　　由于目前比特幣和以太坊的大型ETF（交易所交易基金）出現(xiàn)大規(guī)模資金外流，市場情緒已跌入恐慌區(qū)間，Derek Lim指出投資者目前處于防御狀態(tài)，并在對潛在風(fēng)險進行對沖。

　　個股機會

　　里昂：升寧德時代目標價至685港元，利潤率持續(xù)擴張

　　里昂發(fā)布研報稱，寧德時代(03750)再創(chuàng)亮眼季度表現(xiàn)，2025年第三季度盈利同比增長41%，按季增長12%，符合市場上修后的預(yù)期。毛利率按季再擴張0.2個百分點至25.8%，緩解市場對該季度鋰成本飆升帶來利潤率壓力的擔憂。里昂將寧德時代H股目標價從670港元，上調(diào)至685港元;寧德時代(300750.SZ)A股目標價由490元人民幣升至500元人民幣，并重申對寧德時代H股“跑贏大市”評級，A股評級則為“高度確信跑贏大市”。

　　大摩：予中國石油股份目標價10.25港元，仍為中國首選天然氣投資標的

　　摩根士丹利發(fā)布研報稱，隨著冬季即將來臨，由厄爾尼諾現(xiàn)象造成的上兩個暖冬影響已消退，因此即將到來的冬天預(yù)期較以往更寒冷。此外，若拉尼娜信號(代表更冷的氣候)持續(xù)增強，中國可能在久違五年后，重新出現(xiàn)天然氣短缺現(xiàn)象，中國石油股份(00857)或有顯著的盈利上行空間，予該股目標價10.25港元，評級“增持”。

　　大摩相信，中石油將仍是中國首選的天然氣投資標的，因其批發(fā)端的天然氣定價改革、進口成本下降、零售的參與以及結(jié)構(gòu)性需求增長。大摩將公司的天然氣業(yè)務(wù)(勘探與生產(chǎn)、分銷和管道)視為公用事業(yè)資產(chǎn)，預(yù)計在油價介乎每桶60至65美元的背景下，明年中石油的天然氣利潤很可能達到石油利潤的約兩倍。

　　大摩續(xù)指，拉尼娜信號似乎正在增強，如果真的出現(xiàn)，今個冬季可能變得更為寒冷，從而導(dǎo)致潛在的天然氣短缺。因此，天然氣消費可能激增，批發(fā)和零售價格或上漲。今年冬季的天然氣需求增長可能從今夏的2%加速至同比增長9%。

　　太平洋證券：維持陽光保險“買入”評級，壽險提質(zhì)價值回升，產(chǎn)險提效盈利向穩(wěn)

　　太平洋證券發(fā)布研報稱，維持陽光保險(06963)“買入”評級，預(yù)計公司2025-2027年營業(yè)收入為953.68、1003.25、1069.74億元，歸母凈利潤為60.95、65.50、71.52億元，每股凈資產(chǎn)為5.74、6.11、6.51元。上半年公司壽險NBV快速恢復(fù)，分紅險與利率下調(diào)共同推動價值率提升;產(chǎn)險業(yè)務(wù)費用率改善帶來承保端修復(fù);投資端保持穩(wěn)健、資本充足。隨著渠道改革和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化持續(xù)推進，公司利潤有望繼續(xù)改善。

　　美股盤前

　　美股盤前，三大股指期貨普跌，標普500主連ESmain跌0.14%，道指主連YMmain跌0.20%，納指主連 NQmain跌0.18%。

　　人造肉概念股Beyond Meat續(xù)漲超30%，該股昨日大漲超127%；

　　美股明星股方面，臺積電漲0.44%，甲骨文漲0.27%，奈飛漲0.21%；特斯拉跌0.98%，谷歌A跌0.53%，谷歌跌0.47%；

　　中概股方面，嗶哩嗶哩漲5.99%，新游《逃離鴨科夫》表現(xiàn)亮眼；小鵬汽車漲1.49%，晶科能源漲1.25%；希爾威跌5.96%，騰訊音樂跌2.11%，阿里巴巴跌1.83%；

　　財經(jīng)日歷

（文章來源：哈富證券）

(責(zé)任編輯：151)