追求長(zhǎng)期業(yè)績(jī)口碑 新發(fā)基金規(guī)模主動(dòng)“限高”

　　近期新發(fā)的公募基金中，基金管理人主動(dòng)采取規(guī)模“限高”正在成為趨勢(shì)。中國(guó)證券報(bào)記者注意到，多位知名基金經(jīng)理“掛帥”的含權(quán)新品，普遍設(shè)置了相對(duì)較低的首次募集規(guī)模上限。閆思倩管理的鵬華制造升級(jí)、李劍鋒管理的易方達(dá)港股通科技、趙偉管理的富國(guó)醫(yī)藥升級(jí)等，均已按照首次募集規(guī)模上限迅速結(jié)束募集并宣告成立，擬由藍(lán)小康管理的中歐價(jià)值領(lǐng)航也宣告一日結(jié)募。

　　中國(guó)證券報(bào)記者從業(yè)內(nèi)了解到，一方面，部分基金管理人希望通過(guò)控制初始規(guī)模，為基金經(jīng)理預(yù)留充足的空間以打磨投資策略，避免規(guī)模過(guò)大對(duì)操作效率形成干擾，以扎實(shí)的業(yè)績(jī)建立投資者信任；另一方面，部分渠道也在主動(dòng)壓降首發(fā)規(guī)模上限，并且基于后續(xù)的業(yè)績(jī)考核以決定持營(yíng)安排，通過(guò)提升持有體驗(yàn)與投資者形成良性的互動(dòng)。整體來(lái)看，行業(yè)追求首發(fā)規(guī)模的習(xí)慣正在改變，產(chǎn)品的長(zhǎng)期生命力將成為重中之重。

　　新發(fā)基金主動(dòng)“限高”

　　近期，知名主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理閆思倩管理的鵬華制造升級(jí)、李劍鋒管理的易方達(dá)港股通科技、趙偉管理的富國(guó)醫(yī)藥升級(jí)均已嚴(yán)格按照20億元、20億元、10億元的首次募集規(guī)模上限迅速完成募集，并且宣告成立。

　　公告資料顯示，上述三只基金均于10月9日起發(fā)行，并集體宣告提前結(jié)束募集，募集截止日期均提前至10月10日。在為期兩天的發(fā)行期內(nèi)，上述三只基金的首發(fā)規(guī)模分別為19.84億元、19.87億元、10.00億元，分別吸引了11992戶、14689戶、4039戶投資者認(rèn)購(gòu)。

　　知名基金經(jīng)理藍(lán)小康“掛帥”的中歐價(jià)值領(lǐng)航在10月16日發(fā)行僅一日后，也宣布提前結(jié)束募集。中歐基金發(fā)布公告表示，該基金的首次募集規(guī)模不高于20億元，如觸發(fā)比例配售將另行公告。

　　另外，由招商銀行托管的平安盈享多元配置6個(gè)月持有混合（FOF），也將募集截止日期由10月17日提前至10月13日。該基金的首次募集規(guī)模上限為60億元，從成立公告來(lái)看，該基金管理人對(duì)于首發(fā)規(guī)模采取了進(jìn)一步控制，最終募集規(guī)模為28.08億元。

　　整體來(lái)看，在10月新發(fā)的公募基金中，逾30只產(chǎn)品均設(shè)置了首次募集規(guī)模上限。其中，鵬華國(guó)證機(jī)器人產(chǎn)業(yè)ETF聯(lián)接、平安資源精選、中金北證50指數(shù)增強(qiáng)、中加北證50成份指數(shù)增強(qiáng)等產(chǎn)品的募集規(guī)模上限僅有5億元，圓信永豐新材料、平安恒生指數(shù)增強(qiáng)、平安中證通用航空主題ETF等產(chǎn)品的募集規(guī)模上限僅有10億元。

　　重心放在后期持營(yíng)和投教方面

　　針對(duì)近期基金管理人主動(dòng)控制首發(fā)規(guī)模的現(xiàn)象，中國(guó)證券報(bào)記者采訪了解到，部分基金管理人希望通過(guò)控制初始規(guī)模，為基金經(jīng)理預(yù)留充足的空間以打磨投資策略，避免規(guī)模過(guò)大對(duì)操作效率形成干擾。由于部分新發(fā)產(chǎn)品為成長(zhǎng)風(fēng)格，相關(guān)行業(yè)波動(dòng)較大，控制規(guī)模更利于靈活應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化。

　　隨著投資者配置需求提升，公募基金的工具屬性日益凸顯，基金公司對(duì)產(chǎn)品布局的效率要求隨之提高。

　　平安基金表示，對(duì)于新發(fā)產(chǎn)品設(shè)置較低的規(guī)模上限，不僅為基金投資運(yùn)作提供了較好的規(guī)模條件，為投資者爭(zhēng)取更好的投資體驗(yàn)，同時(shí)也縮短了產(chǎn)品從發(fā)行到成立的周期，得以迅速實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品布局并穩(wěn)定運(yùn)作?！坝绕涫菍?duì)于指數(shù)基金而言，理論上需要更長(zhǎng)的時(shí)間來(lái)做持續(xù)營(yíng)銷，讓更多的投資者認(rèn)識(shí)到它的投資價(jià)值。所以降低首發(fā)規(guī)模、將重心放在后期的持營(yíng)和投教上，也是符合指數(shù)基金發(fā)展規(guī)律的?！蹦持笖?shù)基金經(jīng)理表示。

　　滬上某公募機(jī)構(gòu)市場(chǎng)部人士透露，目前部分渠道在新發(fā)產(chǎn)品時(shí)也會(huì)主動(dòng)壓降募集規(guī)模上限：“他們并不希望靠新發(fā)做大規(guī)模，而是在產(chǎn)品成立后，每個(gè)季度考核產(chǎn)品的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，如果能夠達(dá)到他們的要求，再通過(guò)持續(xù)營(yíng)銷的方式持續(xù)做大產(chǎn)品規(guī)模。這樣一來(lái)，不僅能夠?qū)蛻衾嫘纬杀Ｗo(hù)，也能減少客戶投訴。通過(guò)提升投資者的持有體驗(yàn)來(lái)做大規(guī)模?！?/p>

　　經(jīng)歷了過(guò)去幾年權(quán)益市場(chǎng)的調(diào)整之后，該市場(chǎng)部人士坦言，公募機(jī)構(gòu)首發(fā)能力下降，新發(fā)需要的資源以及對(duì)價(jià)相對(duì)較高，哪怕是頭部機(jī)構(gòu)，資源量級(jí)也無(wú)法和前些年相比，因此行業(yè)形成了共識(shí)，在首發(fā)階段不做太多操作以壓降成本。

　　以長(zhǎng)期業(yè)績(jī)贏得投資者信任

　　過(guò)去幾年，“重首發(fā)輕持營(yíng)”成為公募行業(yè)做大管理規(guī)模的慣性思維，幫忙資金等操作手段更是備受市場(chǎng)詬病。為實(shí)現(xiàn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型，基金管理人如何重塑與投資者之間的信任、為投資者實(shí)實(shí)在在創(chuàng)造收益，成為了業(yè)內(nèi)十分關(guān)注的話題。

　　國(guó)泰基金表示，目前基金公司追求首發(fā)規(guī)模的習(xí)慣正在改變，基金公司更看重產(chǎn)品的長(zhǎng)期生命力，希望以扎實(shí)的業(yè)績(jī)積累口碑和信任。這樣的變化既契合監(jiān)管引導(dǎo)行業(yè)回歸本源的要求，也順應(yīng)投資者對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量需求提高，推動(dòng)行業(yè)從高速發(fā)展向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型。

　　平安基金表示，現(xiàn)在越來(lái)越多的基金公司和渠道對(duì)于首發(fā)規(guī)模會(huì)有意識(shí)地控制上限，并且更注重產(chǎn)品成立后的運(yùn)作業(yè)績(jī)及投資者反饋，注重投資者教育和服務(wù)的質(zhì)量，力求提升投資者體驗(yàn)，形成公司品牌、口碑以及基金規(guī)模的相互促進(jìn)和正向循環(huán)。這就需要基金公司關(guān)注產(chǎn)品布局的特色化和有效性，打造業(yè)績(jī)優(yōu)異、更有品牌代表性的“持營(yíng)型”產(chǎn)品，通過(guò)加強(qiáng)投研觀點(diǎn)輸出，為投資者提供陪伴式服務(wù)，引導(dǎo)投資者踐行理性投資和長(zhǎng)期投資。

　　此外，國(guó)泰基金認(rèn)為，基金公司也要調(diào)整優(yōu)化考核與運(yùn)營(yíng)邏輯，將長(zhǎng)期保有規(guī)模、投資者盈利占比等納入核心指標(biāo)，通過(guò)長(zhǎng)周期考核，引導(dǎo)投研與銷售聚焦長(zhǎng)期價(jià)值；同時(shí)，強(qiáng)化投研體系建設(shè)與風(fēng)險(xiǎn)管控，提升投資者的持有體驗(yàn)，培育投資者信任，推動(dòng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)“細(xì)水長(zhǎng)流”。

　　另外在渠道端，中國(guó)證券報(bào)記者了解到，越來(lái)越多的代銷機(jī)構(gòu)打造了自己的優(yōu)選基金品牌，并且鼓勵(lì)基金管理人加強(qiáng)投資者服務(wù)內(nèi)容的供給，共同為投資者提供日常的陪伴服務(wù)，引導(dǎo)投資者理性投資；從重規(guī)模轉(zhuǎn)向重投顧，從重短期轉(zhuǎn)向重長(zhǎng)期，通過(guò)逆向銷售引導(dǎo)、資產(chǎn)配置建議、投資長(zhǎng)期陪伴等專業(yè)服務(wù)，幫助投資者培養(yǎng)長(zhǎng)期持有習(xí)慣。

（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)）

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