多只公募基金產(chǎn)品調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)等級(jí) 對(duì)投資者有何影響？

　　央廣網(wǎng)北京10月15日消息（記者馮方）近日，富國(guó)基金、西部利得基金、中郵基金、招商基金等多家公募調(diào)整旗下部分公募基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，大多數(shù)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為上調(diào)。受訪專家指出，多家機(jī)構(gòu)集中調(diào)整產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，主要受合規(guī)要求和市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)兩大因素影響。風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)調(diào)升和調(diào)降對(duì)不同投資者人群的影響有所分化，建議投資者重新審視投資目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)承受能力，動(dòng)態(tài)調(diào)整投資組合。

　　多家公募調(diào)整產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)

　　10月9日，富國(guó)基金發(fā)布公告稱，自10月10日起調(diào)整旗下31只基金的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，相關(guān)產(chǎn)品主要涉及混合債券型一級(jí)基金、混合債券型二級(jí)基金、被動(dòng)指數(shù)型基金等。其中，20只基金的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)由R2（中低風(fēng)險(xiǎn)）升至R3（中風(fēng)險(xiǎn)），8只基金的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)由R3升至R4（中高風(fēng)險(xiǎn)），3只基金的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)由R4降至R3。風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)調(diào)降的產(chǎn)品分別為富國(guó)上海金ETF、富國(guó)上海金ETF聯(lián)接A、富國(guó)上海金ETF聯(lián)接C。

　　央廣財(cái)經(jīng)記者梳理發(fā)現(xiàn)，近一個(gè)月來(lái)，已有富國(guó)基金、西部利得基金、中郵基金、招商基金等多家公募調(diào)整旗下部分公募基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。除富國(guó)基金3只產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)調(diào)降外，其他各家此次調(diào)整產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)均為調(diào)升。

　　“多家機(jī)構(gòu)集中調(diào)整產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，主要原因可歸結(jié)為以下兩點(diǎn)：一是合規(guī)要求，二是市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)。”橘淶金服總經(jīng)理王文清對(duì)央廣財(cái)經(jīng)記者表示，合規(guī)要求方面，根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)與指引，基金管理人有義務(wù)定期或在產(chǎn)品發(fā)生重大變化時(shí)，對(duì)基金產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)重新評(píng)估，確保風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)與產(chǎn)品實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)特征相匹配。這是一種動(dòng)態(tài)合規(guī)機(jī)制，避免出現(xiàn)“產(chǎn)品已變，評(píng)級(jí)未變”的錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)。公告調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，正是履行上述法定職責(zé)的具體體現(xiàn)。

　　他提到，過(guò)去部分機(jī)構(gòu)傾向于將產(chǎn)品評(píng)為較低風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)以利于銷售（如把偏股混合基金評(píng)為R3而非R4）。但現(xiàn)在，隨著投資者教育深化和過(guò)往司法糾紛判例，越來(lái)越多的基金公司開(kāi)始主動(dòng)“自我加壓”，通過(guò)提前預(yù)警、主動(dòng)調(diào)級(jí)來(lái)規(guī)避后續(xù)糾紛，降低聲譽(yù)與法律風(fēng)險(xiǎn)。

　　市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)方面，王文清指出，隨著資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性分化加劇，許多原本定位穩(wěn)健的產(chǎn)品，因策略演進(jìn)或資產(chǎn)配置調(diào)整，實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)水平已悄然提升。例如，權(quán)益?zhèn)}位提升、債券久期拉長(zhǎng)、參與衍生品交易、持有高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)等操作會(huì)實(shí)質(zhì)性增加凈值波動(dòng)和回撤風(fēng)險(xiǎn)；混合債券型一級(jí)/二級(jí)基金增加可轉(zhuǎn)債、權(quán)益打新、參與定增等權(quán)益敞口，導(dǎo)致凈值波動(dòng)明顯增強(qiáng)。因此，相關(guān)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)也需要相應(yīng)調(diào)整。

　　談及影響公募基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)估的主要因素，晨星（中國(guó)）基金研究中心高級(jí)分析師李一鳴對(duì)央廣財(cái)經(jīng)記者表示，基金風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)并非單一指標(biāo)判斷，而是通過(guò)多維度、全周期的量化與定性分析，動(dòng)態(tài)匹配產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)特征與投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

　　他介紹，對(duì)基金風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)的判斷，主要包括以下四大核心因素：首先，基金的資產(chǎn)類別決定風(fēng)險(xiǎn)基底，不同資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)差異顯著，評(píng)級(jí)體系會(huì)根據(jù)資產(chǎn)占比賦予對(duì)應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重。其次，基金的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益、波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、下跌波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)也可能會(huì)被納入考慮，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益較低、波動(dòng)較大的基金給予評(píng)級(jí)懲罰。此外，對(duì)于管理規(guī)模較小的產(chǎn)品，因?yàn)槠淞鲃?dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，可能也會(huì)給予扣分。最后，歷史違規(guī)行為也會(huì)納入評(píng)級(jí)，直接反映基金管理人的合規(guī)管理能力?；痫L(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)的過(guò)程當(dāng)中，上述因素的改變都可能導(dǎo)致基金的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)發(fā)生變化。

　　建議投資者動(dòng)態(tài)調(diào)整投資組合

　　基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的調(diào)整，對(duì)于投資者操作和持倉(cāng)將產(chǎn)生直接影響。例如，富國(guó)基金在公告中提到，投資者購(gòu)買(mǎi)基金后，所購(gòu)買(mǎi)的基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)可能因市場(chǎng)或運(yùn)作情況等影響而發(fā)生調(diào)整，并可能超出投資者自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，從而可能產(chǎn)生不利后果和損失。投資者應(yīng)及時(shí)關(guān)注基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的變化并謹(jǐn)慎決策，以確保自身的投資決策與風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配。

　　李一鳴表示，基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)發(fā)生變化，往往預(yù)示基金產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)與投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力出現(xiàn)錯(cuò)配。這就要求投資者重新審視自己的投資目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)承受能力，如果確實(shí)與當(dāng)前投資組合有不匹配的情況，可以考慮對(duì)投資組合進(jìn)行調(diào)整。

　　王文清認(rèn)為，基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的動(dòng)態(tài)調(diào)整，本質(zhì)上是一種負(fù)責(zé)任的風(fēng)險(xiǎn)揭示機(jī)制。具體產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的調(diào)升與調(diào)降，分人群、分場(chǎng)景影響也有所分化。

　　他表示，如風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)調(diào)升意味著風(fēng)險(xiǎn)，原風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)結(jié)果低于新等級(jí)的投資者，新申購(gòu)、定投、追加購(gòu)買(mǎi)將被系統(tǒng)自動(dòng)攔截；對(duì)于已持有該基金的投資者，基金公司或銷售機(jī)構(gòu)會(huì)通過(guò)短信、APP彈窗、郵件提醒其重新評(píng)估匹配度。建議風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的投資者，贖回或轉(zhuǎn)換至較低風(fēng)險(xiǎn)的貨幣基金、純債基金等R1/R2產(chǎn)品，避免被動(dòng)承擔(dān)超出承受能力的風(fēng)險(xiǎn)。

　　對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)調(diào)降的情況，他表示，這意味著更多投資者具備申購(gòu)資格，有利于基金資金流入與規(guī)模穩(wěn)定，增強(qiáng)投資者心理安全感，減少恐慌性贖回。如追求穩(wěn)健增值的投資者可將部分風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)調(diào)低的產(chǎn)品其納入核心持倉(cāng)，作為組合中的“壓艙石”資產(chǎn)。但另一方面，風(fēng)險(xiǎn)降低往往意味著收益空間壓縮，追求“高風(fēng)險(xiǎn)，高回報(bào)”的投資者可能會(huì)認(rèn)為該產(chǎn)品“不夠刺激”。

　　“綜合來(lái)看，投資者需保持對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的敏感性，建議每年做一次風(fēng)險(xiǎn)承受能力測(cè)評(píng)；若人生階段與財(cái)務(wù)目標(biāo)變化（如退休、子女教育等），應(yīng)及時(shí)調(diào)整測(cè)評(píng)結(jié)果，審慎評(píng)估所持基金的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)與自身測(cè)評(píng)結(jié)果是否一致。另一方面，投資者應(yīng)對(duì)基金公司、銷售機(jī)構(gòu)的信息推送保持敏感性，開(kāi)通所持基金的‘重大事項(xiàng)提醒’功能，或向?qū)I(yè)理財(cái)顧問(wèn)確認(rèn)是否策略轉(zhuǎn)變，若不符合預(yù)期，可考慮置換其他產(chǎn)品?！蓖跷那逭f(shuō)。

（文章來(lái)源：央廣財(cái)經(jīng)）

(原標(biāo)題：多只公募基金產(chǎn)品調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)等級(jí) 對(duì)投資者有何影響？)

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