輪動(dòng)中挖掘熱點(diǎn) 機(jī)構(gòu)探討四季度攻守策略

　　隨著A股市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性輪動(dòng)加快，熱點(diǎn)不斷涌現(xiàn)，專(zhuān)業(yè)投資者也在積極布局四季度投資機(jī)會(huì)。

　　綜合多位基金經(jīng)理觀點(diǎn)來(lái)看，權(quán)益資產(chǎn)的吸引力不斷增強(qiáng)已成共識(shí)。在政策支持和流動(dòng)性寬松的前提下，接下來(lái)市場(chǎng)上漲的方向有望進(jìn)一步擴(kuò)散，科技、新能源、周期、紅利等方向均值得挖掘。

　　權(quán)益資產(chǎn)配置價(jià)值漸成共識(shí)

　　臨近四季度，權(quán)益市場(chǎng)的熱度仍在持續(xù)提升。

　　從基金業(yè)績(jī)來(lái)看，近一年的回報(bào)相當(dāng)亮眼。Choice統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至9月23日，全市場(chǎng)主動(dòng)股票型基金和偏股混合型基金近一年凈值增長(zhǎng)率分別為58.17%和56.98%，其中數(shù)字經(jīng)濟(jì)、北交所、集成電路、高端制造等方向的主題基金回報(bào)居前。被動(dòng)指數(shù)基金方面，科創(chuàng)芯片和北證50指數(shù)相關(guān)產(chǎn)品凈值增幅排在榜單前列。

　　在經(jīng)歷了一定的反彈之后，接下來(lái)市場(chǎng)走勢(shì)如何？對(duì)此，匯添富基金副總經(jīng)理袁建軍公開(kāi)表示，看好股市有以下幾方面理由：第一，政策環(huán)境持續(xù)向好；第二，流動(dòng)性環(huán)境友好；第三，基本面具備韌性；第四，風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)提升，市場(chǎng)情緒回暖；第五，估值水平處于歷史低位。“在上述五大因素共同支撐下，A股市場(chǎng)具備健康上行的基礎(chǔ)。此外，港股作為中國(guó)資產(chǎn)的重要組成部分，整體估值比A股更低，投資價(jià)值突出。隨著更多企業(yè)赴港上市，機(jī)會(huì)有望進(jìn)一步顯現(xiàn)。在此背景下，主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金也有望進(jìn)入跑贏指數(shù)的新周期?！痹ㄜ娬f(shuō)。

　　在近日舉辦的一場(chǎng)研討會(huì)上，興證全球基金副總經(jīng)理謝治宇表示，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型效果日益顯著，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展將步入更健康的軌道，存款資金可能慢慢從債市流向股市。

　　?？べY產(chǎn)管理合伙人、研究總監(jiān)董承非也表示，當(dāng)前市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率已降至低位，在這種情況下，要追求更高回報(bào)就要在組合中添加風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。“目前，權(quán)益資產(chǎn)在風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)中性?xún)r(jià)比凸顯。雖然經(jīng)過(guò)了近一年的上漲，但從中期維度來(lái)看權(quán)益市場(chǎng)還有上行空間。而且，從股債性?xún)r(jià)比角度看，股票也非常有吸引力?！倍蟹钦f(shuō)。

　　多主線助推穩(wěn)健上漲新格局

　　在今年以來(lái)的反彈行情中，科技股是當(dāng)之無(wú)愧的主線。當(dāng)前科技股配置價(jià)值如何？接下來(lái)其他主線是否具有更大潛力？

　　對(duì)此，匯添富移動(dòng)互聯(lián)股票基金經(jīng)理沈若雨公開(kāi)表示，當(dāng)前科技板塊中部分細(xì)分領(lǐng)域個(gè)股漲幅較大，對(duì)此應(yīng)從產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)、行業(yè)格局、估值三方面進(jìn)行理性分析?！癆I將是持續(xù)多年的產(chǎn)業(yè)變革，其趨勢(shì)可比擬移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，影響深度和時(shí)間跨度都很大，需求也依然旺盛。只要公司能持續(xù)成長(zhǎng)，相關(guān)個(gè)股明年估值仍處于合理區(qū)間，我對(duì)行業(yè)基本面較有信心?！鄙蛉粲暾f(shuō)。

　　關(guān)于看好的方向，沈若雨表示，四季度重點(diǎn)關(guān)注四大方向：AI海外算力、AI國(guó)產(chǎn)算力、半導(dǎo)體自主可控和AI應(yīng)用。此外，看好中國(guó)科技企業(yè)出海的機(jī)會(huì)，特別是人形機(jī)器人、AI端側(cè)硬件等新興領(lǐng)域。

　　除科技外，新能源板塊特別是固態(tài)電池近期表現(xiàn)也相對(duì)亮眼。華安基金公開(kāi)表示，近期鋰電設(shè)備行業(yè)在政策紅利與技術(shù)創(chuàng)新的雙重驅(qū)動(dòng)下呈現(xiàn)強(qiáng)勁復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，其中固態(tài)電池技術(shù)取得突破，龍頭企業(yè)實(shí)現(xiàn)中試線貫通并加速量產(chǎn)布局，設(shè)備訂單激增推動(dòng)行業(yè)進(jìn)入新一輪擴(kuò)張周期。國(guó)泰基金也表示，近期市場(chǎng)正經(jīng)歷主線切換的博弈，市場(chǎng)主線往往選擇有較強(qiáng)邏輯支撐的方向，具備估值優(yōu)勢(shì)、技術(shù)突破、景氣反轉(zhuǎn)、供給出清四重優(yōu)勢(shì)的新能源板塊有望成為資金追逐的方向之一。

　　周期板塊方面，謝治宇認(rèn)為，銅的需求端受到新能源、AI影響，同時(shí)供給開(kāi)發(fā)的時(shí)間大概率會(huì)比較長(zhǎng)。因此，在所有順周期的品種里，銅相對(duì)會(huì)處于比較靠前的位置。

　　紅利資產(chǎn)在今年的表現(xiàn)差強(qiáng)人意。民生加銀紅利回報(bào)混合基金經(jīng)理鄧凱成告訴上海證券報(bào)記者，長(zhǎng)期視角下，隨著新舊經(jīng)濟(jì)動(dòng)能切換的有序展開(kāi)、資本市場(chǎng)政策強(qiáng)調(diào)股東回報(bào)、追求絕對(duì)收益的配置型資金大量入市，紅利板塊作為優(yōu)質(zhì)底倉(cāng)資產(chǎn)的長(zhǎng)期邏輯并未發(fā)生根本性扭轉(zhuǎn)，其中堅(jiān)持中長(zhǎng)期分紅穩(wěn)定性、現(xiàn)金流和盈利能力具備韌性的標(biāo)的依然是配置優(yōu)選。

　　合力控風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化投資者體驗(yàn)

　　在挖掘投資機(jī)會(huì)的同時(shí)，基金經(jīng)理將投資者體驗(yàn)放到更重要的位置。

　　匯添富成長(zhǎng)領(lǐng)航基金經(jīng)理左劍發(fā)表公開(kāi)觀點(diǎn)稱(chēng)：首先要尋找最具有競(jìng)爭(zhēng)力的公司，只有這樣的公司才能在股價(jià)上漲過(guò)程中獲得較好收益，同時(shí)由于業(yè)績(jī)比較扎實(shí)，在市場(chǎng)回調(diào)時(shí)也能有較好表現(xiàn)；其次，在成長(zhǎng)行業(yè)中尋找更具有進(jìn)攻性或更具有成長(zhǎng)性的標(biāo)的適當(dāng)分散配置，平滑波動(dòng)。如果意識(shí)到自己的判斷出現(xiàn)了問(wèn)題，或者產(chǎn)業(yè)發(fā)生了較大負(fù)面變化時(shí)一定要及時(shí)賣(mài)出。

　　興華基金基金經(jīng)理呂智卓則對(duì)上海證券報(bào)記者表示，公募“固收+”產(chǎn)品兼顧債券收益的穩(wěn)定性和權(quán)益市場(chǎng)的高彈性，有望給客戶(hù)帶來(lái)“攻守兼?zhèn)洹钡耐顿Y體驗(yàn)?！耙环矫?，‘固收+’產(chǎn)品通過(guò)底倉(cāng)的債券力爭(zhēng)獲得穩(wěn)健收益，通過(guò)持倉(cāng)中的權(quán)益資產(chǎn)獲取超越業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的收益；另一方面，可降低權(quán)益資產(chǎn)的倉(cāng)位，同時(shí)拉長(zhǎng)組合久期做多長(zhǎng)債，力爭(zhēng)在實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健收益的同時(shí)，獲得由利率中樞下行帶來(lái)的資本利得收益?！眳沃亲空f(shuō)。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）

(原標(biāo)題：輪動(dòng)中挖掘熱點(diǎn) 機(jī)構(gòu)探討四季度攻守策略)

(責(zé)任編輯：73)