恒生前海消費(fèi)升級(jí)混合：2025年上半年利潤(rùn)157.99萬(wàn)元 凈值增長(zhǎng)率4.88%

　　AI基金恒生前海消費(fèi)升級(jí)混合（007277）披露2025年半年報(bào)，上半年基金利潤(rùn)157.99萬(wàn)元，加權(quán)平均基金份額本期利潤(rùn)0.0435元。報(bào)告期內(nèi)，基金凈值增長(zhǎng)率為4.88%，截至上半年末，基金規(guī)模為3299.48萬(wàn)元。

　　該基金屬于偏股混合型基金。截至9月3日，單位凈值為1.209元?；鸾?jīng)理是胡啟聰，目前管理5只基金。其中，截至9月3日，恒生前海消費(fèi)升級(jí)混合近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率最高，達(dá)57.6%；恒生前海恒源泓利債券A最低，為3.64%。

　　基金管理人在半年報(bào)中表示，展望 25 年下半年，我們對(duì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和市場(chǎng)走勢(shì)維持相對(duì)樂(lè)觀(guān)的判斷，在行業(yè)配置上，我們相信 AI 是確定性的產(chǎn)業(yè)大機(jī)會(huì)，從近期海外大廠(chǎng)的數(shù)據(jù)可以看到，大模型在應(yīng)用端的發(fā)展已經(jīng)確確實(shí)實(shí)帶來(lái)了 token 調(diào)用量指數(shù)級(jí)別的增長(zhǎng)，這意味著 AI 應(yīng)用在用戶(hù)端的滲透率快速提升，AI 在各個(gè)領(lǐng)域的應(yīng)用正在快速普及。這種增速已經(jīng)在北美大廠(chǎng)的財(cái)報(bào)上有所反饋。我們認(rèn)為，隨著下半年 Deep Seek R2 的發(fā)布，國(guó)內(nèi)的應(yīng)用端有望迎來(lái)新的爆發(fā)，帶動(dòng)用戶(hù)數(shù)和付費(fèi)率的進(jìn)一步提升。同時(shí)對(duì)應(yīng)的軟硬件公司都會(huì)充分受益。其次，本基金還配置部分新消費(fèi)標(biāo)的，包括潮玩、個(gè)護(hù)美妝等板塊，這些標(biāo)的自身阿爾法屬性強(qiáng)，公司管理層非常優(yōu)秀和進(jìn)取，積極探究市場(chǎng)熱點(diǎn)，及時(shí)發(fā)掘消費(fèi)者喜好，通過(guò)提供有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品來(lái)滿(mǎn)足客戶(hù)需求，在總量維持穩(wěn)定的消費(fèi)大盤(pán)中通過(guò)自身的努力搶占份額，提升營(yíng)收水平。從中長(zhǎng)期來(lái)看，這類(lèi)公司自身管理能力較強(qiáng)，看好他們持續(xù)經(jīng)營(yíng)、發(fā)展成長(zhǎng)的能力。

　　除此之外，對(duì)于部分傳統(tǒng)行業(yè)，經(jīng)歷了近三年的持續(xù)下滑之后，底部夯實(shí)，雖然短期內(nèi)需求的改善尚未顯著，但流動(dòng)性充裕背景下，疊加反內(nèi)卷政策催化，將助推行業(yè)過(guò)剩產(chǎn)能的加速出清。在這一過(guò)程中，我們認(rèn)為其中的行業(yè)龍頭公司將會(huì)率先受益，走出向上拐點(diǎn)，我們也將重點(diǎn)觀(guān)察和跟蹤這一類(lèi)公司，尋找投資機(jī)會(huì)。

　　截至9月3日，恒生前海消費(fèi)升級(jí)混合近三個(gè)月復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為37.57%，位于同類(lèi)可比基金67/615；近半年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為32.58%，位于同類(lèi)可比基金85/615；近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為57.60%，位于同類(lèi)可比基金149/601；近三年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為8.57%，位于同類(lèi)可比基金128/340。

　　通過(guò)所選區(qū)間該基金凈值增長(zhǎng)率分位圖，可以觀(guān)察該基金與同類(lèi)基金業(yè)績(jī)比較情況。圖為坐標(biāo)原點(diǎn)到區(qū)間內(nèi)某時(shí)點(diǎn)的凈值增長(zhǎng)率在同類(lèi)基金中的分位數(shù)。

　　從基金股票資產(chǎn)的估值角度來(lái)看，以最新中報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，2025年6月30日，該基金持股加權(quán)市盈率（TTM）約為13.17倍，同類(lèi)均值為25.34倍；加權(quán)市凈率（LF）約1.29倍，同類(lèi)均值為2.34倍；加權(quán)市銷(xiāo)率（TTM）約2.14倍，同類(lèi)均值為2.09倍。

　　從成長(zhǎng)性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加權(quán)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)率（TTM）為0.15%，加權(quán)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率（TTM）為0.18%，加權(quán)年化凈資產(chǎn)收益率為0.1%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率為-0.1966，位于同類(lèi)可比基金229/319。

　　截至9月3日，基金近三年最大回撤為41.59%，同類(lèi)可比基金排名125/332。單季度最大回撤出現(xiàn)在2021年一季度，為26.23%。

　　據(jù)定期報(bào)告數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，近三年平均股票倉(cāng)位為86.12%，同類(lèi)平均為83.27%。2021年三季度末基金達(dá)到91.89%的最高倉(cāng)位，2020年一季度末最低，為71.43%。

　　截至2025年上半年末，基金規(guī)模為3299.48萬(wàn)元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共計(jì)1478戶(hù)，合計(jì)持有3568.21萬(wàn)份。其中管理人員工持有4.77萬(wàn)份，占比0.13%，機(jī)構(gòu)持有份額占比27.82%，個(gè)人投資者占比72.18%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年換手率約304.51%，持續(xù)1年高于同類(lèi)均值。

　　截至2025年上半年末，基金十大重倉(cāng)股分別是泡泡瑪特、騰訊控股、小米集團(tuán)-W、天孚通信、太辰光、阿里巴巴-W、滬電股份、東山精密、立訊精密、建設(shè)銀行。

　　核校：孫萍

（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：恒生前海消費(fèi)升級(jí)混合：2025年上半年利潤(rùn)157.99萬(wàn)元 凈值增長(zhǎng)率4.88%)

(責(zé)任編輯：system)