百億基金經(jīng)理為何踏空？結(jié)構(gòu)性行情下的考驗(yàn)

　　財(cái)聯(lián)社9月4日訊 今年股市震蕩上行，多只權(quán)益類(lèi)基金也實(shí)現(xiàn)了亮眼業(yè)績(jī)。但由于股市呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，部分基金經(jīng)理也因板塊配置不精準(zhǔn)而業(yè)績(jī)落后。

　　以百億基金經(jīng)理曲揚(yáng)為例，截至9月3日，他旗下所有產(chǎn)品的年內(nèi)收益均不足20%，還有兩只產(chǎn)品的年內(nèi)收益甚至不足5%。他旗下的基金在今年抓住了醫(yī)藥、黃金等板塊的投資機(jī)會(huì)，但產(chǎn)品對(duì)食品飲料板塊的配置較多，因而整體業(yè)績(jī)受到拖累。

　　此外，建信智遠(yuǎn)先鋒混合A、信澳優(yōu)勢(shì)價(jià)值混合A、嘉實(shí)優(yōu)化紅利混合A等產(chǎn)品的年內(nèi)收益也不足5%。這些產(chǎn)品對(duì)金融、食品飲料等板塊的配置較多，未能抓住成長(zhǎng)板塊的上漲機(jī)遇，因而業(yè)績(jī)相對(duì)落后。

　　曲揚(yáng)旗下兩只基金年內(nèi)收益不足5%

　　今年股市震蕩上行，多只權(quán)益類(lèi)基金實(shí)現(xiàn)亮眼收益，而百億基金經(jīng)理曲揚(yáng)旗下的部分產(chǎn)品卻業(yè)績(jī)落后。

　　天天基金數(shù)據(jù)顯示，曲揚(yáng)旗下兩只基金的年內(nèi)收益甚至不足5%。

　　截至9月3日，前海開(kāi)源中國(guó)稀缺資產(chǎn)靈活配置混合的今年以來(lái)收益為僅為2.96%，在2280只同類(lèi)基金中排名第1971；前海開(kāi)源國(guó)家比較優(yōu)勢(shì)混合A的今年以來(lái)收益為3.22%，在2280只同類(lèi)基金中排名第1935。

　　這兩只基金抓住了醫(yī)藥、黃金等板塊的投資機(jī)會(huì)，但主要投資方向依然是食品飲料等方向，因而今年以來(lái)業(yè)績(jī)落后。

　　從基金中報(bào)來(lái)看，這兩只產(chǎn)品在今年上半年減少了食品飲料和電信行業(yè)的持倉(cāng)，增加了有色金屬和銀行行業(yè)的持倉(cāng)。組合整體重點(diǎn)配置了食品飲料、高端制造、化石能源、醫(yī)療健康、有色金屬、電信運(yùn)營(yíng)、銀行等方向的標(biāo)的。

　　從重倉(cāng)股來(lái)看，截止二季度末，貴州茅臺(tái)均為這兩只基金的第三大重倉(cāng)股。具體來(lái)看，前海開(kāi)源中國(guó)稀缺資產(chǎn)混合A、前海開(kāi)源國(guó)家比較優(yōu)勢(shì)混合A持倉(cāng)貴州茅臺(tái)的比例分別高達(dá)9.16%和9.21%。而貴州茅臺(tái)今年以來(lái)并未股價(jià)并未顯著反彈，二季度末的跌幅甚至達(dá)到8.08%。

　　拉長(zhǎng)周期來(lái)看，這兩只基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也不佳。截至9月3日，前海開(kāi)源中國(guó)稀缺資產(chǎn)混合A、前海開(kāi)源國(guó)家比較優(yōu)勢(shì)混合A的虧損分別達(dá)24.59%和24.46%，在2043只同類(lèi)基金中分別排名第1908和第1907。

　　曲揚(yáng)其他三只產(chǎn)品年內(nèi)收益均不足20%

　　曲揚(yáng)是一名百億基金經(jīng)理，旗下共管理5只產(chǎn)品。二季度末，他在管基金總規(guī)模為144.42億元。

　　除上述兩只年內(nèi)收益不足5%的基金外，曲揚(yáng)旗下其他三只基金在今年的業(yè)績(jī)也不算亮眼，今年以來(lái)收益均不足20%。

　　截至9月3日，前海開(kāi)源優(yōu)質(zhì)企業(yè)6個(gè)月持有混合A的年內(nèi)收益為15.57%，在4490只同類(lèi)基金中排名第3274；前海開(kāi)源聚利一年持有混合A的年內(nèi)收益為16.24%，在4490只同類(lèi)基金中排名第3199；這兩只基金的業(yè)績(jī)均在同類(lèi)基金中排名靠后。

　　此外，前海開(kāi)源滬港深藍(lán)籌精選混合A的年內(nèi)收益為17.58%，年內(nèi)收益雖然也不足20%，但業(yè)績(jī)?cè)?280只同類(lèi)基金中排名第1076，排名位于前二分之一。

　　這三只產(chǎn)品對(duì)互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)藥等板塊的配置較多，因而年內(nèi)收益超過(guò)其他兩只產(chǎn)品；而由于這三只產(chǎn)品對(duì)食品飲料等板塊依然保持較多倉(cāng)位，因而年內(nèi)收益與同類(lèi)基金相比并不算亮眼。

　　二季度末，貴州茅臺(tái)均為這三只產(chǎn)品的第四大重倉(cāng)股，且持倉(cāng)比例均超過(guò)9%。

　　基金中報(bào)顯示，這三只產(chǎn)品上半年減少了電力和電信行業(yè)的持倉(cāng)，增加了互聯(lián)網(wǎng)和醫(yī)藥行業(yè)的持倉(cāng)。組合整體重點(diǎn)配置了互聯(lián)網(wǎng)、食品飲料、高端制造、化石能源、有色金屬、醫(yī)療健康、電信等方向的標(biāo)的。

　　拉長(zhǎng)周期來(lái)看，這三只產(chǎn)品業(yè)績(jī)排名也相對(duì)靠后，且虧損幅度仍較多。截至9月3日，前海開(kāi)源優(yōu)質(zhì)企業(yè)6個(gè)月持有混合A的過(guò)去五年虧損達(dá)19.40%，在1748只同類(lèi)基金中排名第1524。前海開(kāi)源聚利一年持有混合A成立于2021年10月26日，成立以來(lái)虧損達(dá)17.97%。

　　而成立于2021年1月8日的前海開(kāi)源優(yōu)質(zhì)企業(yè)6個(gè)月持有混合A，成立以來(lái)虧損則仍然高達(dá)39.94%。

　　多只基金未能抓住機(jī)遇，年內(nèi)收益不足5%

　　除曲揚(yáng)旗下的部分產(chǎn)品外，今年以來(lái)還有多只基金因未能及時(shí)抓住股市機(jī)遇而業(yè)績(jī)不佳。

　　以建信智遠(yuǎn)先鋒混合A為例，截至9月3日，該產(chǎn)品今年以來(lái)收益僅為4.34%。該產(chǎn)品在倉(cāng)位管理和板塊配置方面較為保守，因而業(yè)績(jī)落后?；鹬袌?bào)顯示，該基金在2025年上半年始終保持中性倉(cāng)位，持倉(cāng)以估值合理的優(yōu)質(zhì)公司為主。

　　此外，信澳優(yōu)勢(shì)價(jià)值混合A的年內(nèi)收益也僅為4.43%。該只產(chǎn)品對(duì)金融股配置較多，二季度末前十大重倉(cāng)股中包含三只銀行股?；鹬袌?bào)顯示，二季度該基金增加配置的領(lǐng)域包括大金融、部分細(xì)分市場(chǎng)的消費(fèi)、港股等。

　　嘉實(shí)優(yōu)化紅利混合A的年內(nèi)收益也僅為4.61%，二季度末該基金前十大重倉(cāng)股中包含三只白酒股。該基金的投資策略相對(duì)保守，在二季度維持了中性偏高的倉(cāng)位?；鸾?jīng)理常蓁還在定期報(bào)告中特別指出，“我們?cè)谕诰驊?zhàn)略性投資機(jī)會(huì)的同時(shí)，努力堅(jiān)持不被短期的市場(chǎng)波動(dòng)影響，堅(jiān)守投資理念，杜絕追逐熱門(mén)板塊，注意防范風(fēng)險(xiǎn)。”

（文章來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）

(原標(biāo)題：百億基金經(jīng)理為何踏空？結(jié)構(gòu)性行情下的考驗(yàn))

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