債市早參8月12日|新規(guī)出爐 境外央行類機構(gòu)投資中國債券更便利；多只債基恢復(fù)大額申購業(yè)務(wù)

　　債市要聞

　　【中央結(jié)算公司：即日起不再要求境外央行類機構(gòu)提供協(xié)議簽署承諾書】

　　8月11日，中央國債登記結(jié)算有限責任公司發(fā)布通知稱，為落實中國人民銀行相關(guān)要求，進一步簡化境外央行類機構(gòu)入市投資流程，中央結(jié)算公司決定，于即日起不再要求境外央行類機構(gòu)提供協(xié)議簽署承諾書。業(yè)內(nèi)人士認為，此舉旨在進一步便利境外央行等境外機構(gòu)投資者依法合規(guī)投資中國債券市場，可促進債券市場加快對外開放。中央結(jié)算公司表示，將持續(xù)加強國家金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，保障安全高效運行，深化核心服務(wù)能力，更好地服務(wù)市場、服務(wù)客戶。

　　【中小銀行自營理財“大撤退”：上半年36家規(guī)模壓降超10%】

　　據(jù)媒體報道，截至8月11日，在披露完整數(shù)據(jù)的69家未設(shè)立理財子公司的城農(nóng)商行中，有42家2025年上半年的理財產(chǎn)品規(guī)模較去年底壓降超過5%，其中急速縮量、加速清退且下降幅度超過10%的更是多達36家。全行業(yè)30.67萬億元存續(xù)規(guī)模中，截至今年上半年，仍有3.19萬億元理財資金由銀行總行體內(nèi)直接管理、而非理財子公司管理。去年6月，全國多地中小銀行接到金融監(jiān)管部門通知，要求未設(shè)立理財公司的中小銀行需在2026年底前將存量理財業(yè)務(wù)清理完畢。如今，倒計時僅剩一年半，在理財規(guī)模集中度持續(xù)提升、銀行業(yè)“反內(nèi)卷”趨勢明顯的背景下，市場普遍認為，中小銀行體內(nèi)資管業(yè)務(wù)壓降已成定勢。

　　【多只債券型基金陸續(xù)恢復(fù)面向機構(gòu)投資者的大額申購業(yè)務(wù)】

　　近期，多只債券型基金陸續(xù)恢復(fù)面向機構(gòu)投資者的大額申購業(yè)務(wù)。8月11日，天弘基金公告旗下天弘同利債券（LOF）恢復(fù)機構(gòu)投資者大額申購等業(yè)務(wù)，涵蓋C、D、E、F等4個份額產(chǎn)品。7月份以來截至8月11日，已有19只基金相繼發(fā)布類似公告，恢復(fù)機構(gòu)投資者大額申購業(yè)務(wù)。其中，債基占11只，包括東海祥瑞、工銀中債1—5年進出口行、廣發(fā)匯達3個月定期開放債券，以及3只貨幣市場型基金、3只股票型基金、2只混合型基金。業(yè)內(nèi)人士分析稱，近期多只債基相繼恢復(fù)機構(gòu)投資者大額申購業(yè)務(wù)，是政策面支持、市場環(huán)境改善及基金管理人策略調(diào)整共同作用的結(jié)果，這一轉(zhuǎn)變既反映了債市流動性的充裕與機構(gòu)配置需求的持續(xù)，也體現(xiàn)了基金公司在風險管理與規(guī)模擴張之間的平衡考量。

　　【置換債發(fā)行接近全年2.8萬億額度上限】

　　截至8月10日，今年已發(fā)行特殊再融資債1.88萬億元，特殊新增專項債0.795萬億元，接近2.8萬億元的全年置換債額度上限，基本完成發(fā)行任務(wù)。本期（8.4-8.10）政府債券發(fā)行規(guī)模達6340.09億元，凈融資4213.98億元，其中國債貢獻3385.5億元，地方債828.48億元。截至當期，2025年國債和地方債凈融資累計分別達4.35萬億元和5.27萬億元，政府債券存量總規(guī)模達90.8萬億元。專項債資金主要用于地方項目建設(shè)，并部分用作項目資本金，發(fā)行結(jié)構(gòu)和地區(qū)分布持續(xù)優(yōu)化。

　　【產(chǎn)業(yè)債發(fā)行提速，數(shù)量和規(guī)模同比增長46.54%和32.61%】

　　今年以來，產(chǎn)業(yè)債發(fā)行數(shù)量和規(guī)模同比分別增長46.54%和32.61%，共發(fā)行2053只，規(guī)模達1.83萬億元。這一增長得益于政策持續(xù)支持、企業(yè)融資需求旺盛、城投債供給收縮以及市場創(chuàng)新品種增多等因素。其中，科創(chuàng)債發(fā)行493只，同比增長顯著；高成長產(chǎn)業(yè)債成為新亮點，已發(fā)行53只，金額達318.15億元。專家指出，產(chǎn)業(yè)債有助于優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)、支持科技創(chuàng)新、提升直接融資比重，推動金融資源向?qū)嶓w經(jīng)濟傾斜，助力經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

　　【上市銀行首份半年報出爐，常熟銀行賺得投資收益同比漲30%至12億，代銷理財規(guī)模增155%】

　　上市銀行的2025年首份半年報近日出爐，在凈息差收窄的背景下，中小銀行或通過部分非利息收入維持增長。以常熟銀行（601128.SH）披露的半年報為例，上半年積極開展中間業(yè)務(wù)，代銷理財規(guī)模同比增長155%，手續(xù)費及傭金凈收入實現(xiàn)較好的增長。另外，常熟銀行加大債券資產(chǎn)配置，上半年末金融投資資產(chǎn)占比高達27%，實現(xiàn)投資收益12億元，增長31%。不過，去年末，常熟銀行曾被交易商協(xié)會通報，存在債券交易違規(guī)行為，引發(fā)市場關(guān)注。業(yè)內(nèi)認為，轉(zhuǎn)型代銷仍是中小銀行涉足理財業(yè)務(wù)的重要途經(jīng)，而中小銀行債券投資要把握好投資收益和風險承擔的平衡。

　　【供給端重大利好，碳酸鋰期貨行情卷土重來，昨日漲停觸及81000元/噸】

　　周一早盤，碳酸鋰期貨主力合約漲停，大漲8%后觸及81000元/噸，突破7月“反內(nèi)卷”行情時的高點。業(yè)內(nèi)指出，“反內(nèi)卷”行情轉(zhuǎn)入震蕩期，由具備強供給收縮預(yù)期的個別品種帶動。碳酸鋰價格存在較大反彈空間，但仍需高度關(guān)注停產(chǎn)項目的復(fù)工進展。最新消息面上，寧德時代江西宜春枧下窩鋰礦正式確認關(guān)停。寧德時代（300750.SZ）昨日早盤在投資者互動平臺表示，公司在宜春項目采礦許可證8月9日到期后已暫停了開采作業(yè)，正按相關(guān)規(guī)定盡快辦理采礦證延續(xù)申請，待獲得批復(fù)后將盡早恢復(fù)生產(chǎn)。國泰期貨的研究指出，上周起江西大型礦山停產(chǎn)的消息便反復(fù)擾動著市場。寧德時代枧下窩礦區(qū)停產(chǎn)，且短期不復(fù)產(chǎn)，預(yù)計碳酸鋰價格將明顯抬升。在海外礦山、碳酸鋰、硫酸鋰等明顯增加以彌補缺口前，預(yù)計碳酸鋰價格將維持上行格局。

　　【大連金州聯(lián)豐村鎮(zhèn)銀行獲批進入破產(chǎn)程序，存款將由千億級農(nóng)商行承接】

　　8月8日，大連金融監(jiān)管局官網(wǎng)公告，該局發(fā)布關(guān)于大連金州聯(lián)豐村鎮(zhèn)銀行破產(chǎn)的批復(fù)，原則同意大連金州聯(lián)豐村鎮(zhèn)銀行（下稱“聯(lián)豐村鎮(zhèn)銀行”）進入破產(chǎn)程序。不過，該行存款獲得了安全承接。據(jù)大連金州聯(lián)豐村鎮(zhèn)銀行公告透露，經(jīng)監(jiān)管同意，自7月31日起，該行的網(wǎng)點、人員、存款由大連農(nóng)商行承接。經(jīng)向大連金融監(jiān)管局和中國人民銀行大連市分行報備，已順利完成系統(tǒng)切換相關(guān)工作。大連農(nóng)商行來頭不小，是在原大連市農(nóng)村信用合作聯(lián)社及轄屬8家縣級行社的基礎(chǔ)上，由符合發(fā)起人條件的企業(yè)法人、自然人共同發(fā)起設(shè)立的股份制商業(yè)銀行，截至2025年3月末，大連農(nóng)商行資產(chǎn)總額1557.64億元。北京尋真律師事務(wù)所律師王德悅指出，在行業(yè)環(huán)境變化方面，城商行和大銀行分支機構(gòu)的擴張不斷擠壓市場份額，同時部分小微企業(yè)貸款逾期率上升，迫使抗風險能力較弱的小型機構(gòu)不得不退出市場。

　　【印度央行據(jù)悉已拋售至少50億美元以穩(wěn)定盧比匯率】

　　據(jù)媒體援引知情人士消息報道，印度央行本月在在岸與離岸外匯市場同步拋售美元，以支撐接近歷史低點的盧比匯率。知情人士表示，印度央行的美元拋售規(guī)模至少達到50億美元。若這一趨勢延續(xù)，本月或?qū)⒊蔀樽?月以來該央行凈賣出美元規(guī)模最大的月份。數(shù)據(jù)顯示，印度盧比上周一度跌至87.89兌1美元，距歷史新低僅一步之遙。此前，美國總統(tǒng)特朗普于8月6日宣布，因印度大量采購俄羅斯石油并獲取暴利的行為，對印度輸美商品上調(diào)關(guān)稅稅率至50%，在美國所有貿(mào)易伙伴中處于最高水平。盧比持續(xù)走弱可能推高進口通脹，令本就脆弱的經(jīng)濟復(fù)蘇再添壓力。

　　【美聯(lián)儲主席候選人名單再擴容據(jù)稱又有三位央行高官加入其中】

　　白宮官員透露，美聯(lián)儲主席候選人進一步增多， 當前名單可能已經(jīng)擴展至八人。新進人選有美聯(lián)儲的兩位現(xiàn)任副主席米歇爾·鮑曼（Michelle Bowman）和菲利普·杰斐遜（Philip Jefferson），達拉斯聯(lián)儲主席洛麗·洛根（Lorie Logan）也在考慮之列。據(jù)央視新聞報道，上周二（8月5日），美國總統(tǒng)特朗普表示，可能很快宣布美聯(lián)儲新任主席。白宮官員透露，隨著米蘭的提名進入?yún)⒆h院確認程序，特朗普團隊并不急于敲定美聯(lián)儲主席人選。貝森特將面試所有主席候選人，并向總統(tǒng)推薦一個可供會面的最終名單。

　　公開市場：

　　公開市場方面，央行公告稱，8月11日以固定利率、數(shù)量招標方式開展了1120億元7天期逆回購操作，操作利率1.40%，投標量1120億元，中標量1120億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，當日5448億元逆回購到期，據(jù)此計算，單日凈回籠4328億元。

　　信用債事件

　　■華南城港股停牌，此前被香港法院下達清盤令；

　　■泛?？毓桑汗炯白庸緜鶆?wù)逾期余額合計328.68億元；

　　■濟寧高新城投：擬將“23濟寧高新MTN002”票息下調(diào)500BP至1.3%；

　　■深交所：終止審核浙江仙控交通、龍游奔富控股合計20億元私募債項目；

　　■中誠信亞太：上調(diào)景德鎮(zhèn)合盛產(chǎn)投長期信用評級至“BBBg”，展望“穩(wěn)定”；

　　■湖北聯(lián)投集團：取消發(fā)行“25鄂聯(lián)投MTN007B”，保留發(fā)行7億元“25鄂聯(lián)投MTN007A”；

　　■景德鎮(zhèn)城投：公司發(fā)生逾期的4000萬商票已結(jié)清；

　　■中證鵬元國際：上調(diào)巴中發(fā)展集團國際評級及其發(fā)行境外債債項評級至“BBB”，展望“穩(wěn)定”。

　　市場動態(tài)：

　　【貨幣市場|貨幣市場利率多數(shù)上行，DR001上行0.28BP報1.3144%】

　　周一，貨幣市場利率多數(shù)上行，其中銀存間質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率1天期品種上行0.28BP報1.3144%，7天期上行1.53BP報1.4404%，14天期上行1.11BP報1.4833%，1月期下行1.86BP報1.5%，創(chuàng)2022年10月以來新低。

　　銀行間回購定盤利率多數(shù)下跌。FR001跌1.0個基點報1.35%；FR007持平報1.46%；FR014跌1.0個基點報1.5%。

　　銀銀間回購定盤利率多數(shù)持平。FDR001持平報1.32%；FDR007持平報1.45%；FDR014漲2.0個基點報1.5%。

　　【利率債|央行大幅凈回籠4328億，30年國債收益率上行近3bp重回1.95%】

　　周一，國債期貨收盤全線下跌，30年期主力合約跌0.55%報118.600元，10年期主力合約跌0.11%報108.495元，5年期主力合約跌0.08%報105.735元，2年期主力合約跌0.01%報102.364元。

　　銀行間主要利率債收益率全線上行，截至下午16:30分，10年期國債活躍券250011收益率上行2.2bp報1.713%，10年期國開債活躍券250210收益率上行2.6bp至1.816%，30年期國債活躍券2500002收益率上行2.85BP至1.9495%。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，周末公布的通脹數(shù)據(jù)對債市影響偏空，商品市場走強疊加權(quán)益市場小幅拉升壓制債市表現(xiàn)，資金面極度寬松的狀態(tài)也有所收斂，DR001回到1.31%上方。國債期貨低開后日內(nèi)跌幅不斷擴大，30年國債期貨日間跌幅達到0.7%，對應(yīng)期限國債收益率重回1.95%，交易型機構(gòu)主力賣出。

　　【信用債|各期限信用債收益率多數(shù)小幅下行，全天成交超1100億元】

　　周一，各期限信用債收益率多數(shù)小幅下行，其中720只信用債上漲，114只信用債持平，745只信用債下跌。全天成交超1100億元，“24皖交控MTN001”漲3%，“13國網(wǎng)04”跌近4%。

　　AAA級中短期票據(jù)中，1年期收益率下行0.58個基點報1.6646%；3年期收益率下行0.39個基點報1.8217%；5年期收益率下行0.05個基點報1.9208%。

　　AA+級中短期票據(jù)中，1年期收益率下行1.58個基點報1.7146%；3年期收益率上行0.61個基點報1.9017%；5年期收益率下行0.05個基點報2.0308%。

　　漲幅超2%的信用債共2只，其中“24皖交控MTN001”、“24產(chǎn)融04”、“22萬科02”漲幅居前，分別漲3.03%、2.72%、1.74%，分別成交2105.88萬元、191.06萬元、502.39萬元。

　　跌幅超2%的信用債共3只，“13國網(wǎng)04”、“25世博旅游MTN001”、“23株洲高科MTN001”跌幅居前，分別跌3.9%、2.87%、2.05%，分別成交1120.91萬元、23436.14萬元、2039.94萬元。

　　共131只收益率高于5%的信用債有成交，其中“23平煤化MTN003”、“23山西建投MTN006”、“23山西建投MTN007”收益率居前，分別為8.59%、8.28%、7.63%，分別成交2024.09萬元、10360.89萬元、100.8萬元。

　　【歐債市場|歐債收益率多數(shù)上漲，英國10年期國債收益率跌3.6個基點報4.563%】

　　周一，歐債收益率多數(shù)上漲，英國10年期國債收益率跌3.6個基點報4.563%，法國10年期國債收益率漲0.7個基點報3.354%，德國10年期國債收益率漲0.8個基點報2.694%，意大利10年期國債收益率漲0.9個基點報3.483%，西班牙10年期國債收益率漲0.6個基點報3.256%。

　　【美債市場|美債收益率集體下跌，2年期美債收益率跌0.64個基點報3.756%】

　　周一，美債收益率集體下跌，2年期美債收益率跌0.64個基點報3.756%，3年期美債收益率跌0.28個基點報3.728%，5年期美債收益率跌0.18個基點報3.831%，10年期美債收益率跌0.58個基點報4.281%，30年期美債收益率跌0.30個基點報4.850%。

（文章來源：財聯(lián)社）

(原標題：財聯(lián)社債市早參8月12日|新規(guī)出爐 境外央行類機構(gòu)投資中國債券更便利；多只債基恢復(fù)大額申購業(yè)務(wù))

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