富國基金陳杰：A股盈利回升可持續(xù) 未來一兩年市場有望走牛

　　5月23日，在第十二屆富國論壇上，富國基金權益研究部總經理陳杰認為，從沒有一輪牛市是“天時地利人和”，三因素中，只要有兩者改善即具備牛市條件。

　　陳杰表示，當前市場出現(xiàn)了諸多積極信號。從盈利來看，A股盈利增速在2025年一季度向上回升?！皩τ趽鷳n在外圍摩擦背景下的階段性擾動這一情況，未來可能會發(fā)生一些變化，使得盈利維持上行趨勢。”

　　陳杰進一步解釋稱，首先，從存貨來看，A股剔除金融地產的存貨增速處于歷史底部，A股剔除金融地產的存貨占總資產比重也處于歷史底部，這意味著即便未來市場總需求沒有太大變化，企業(yè)也會因庫存水平太低主動補庫存，一旦形成鏈式效應，有望拉動企業(yè)盈利；其次，此前計提資產減值損失或有助于上市公司輕裝上陣，迎接業(yè)績回升；第三，二手房回暖將拉動新房銷售和新開工，地產鏈利潤額占全部A股比重處于歷史底部，同樣有望見底回升?！笆艿突鶖?shù)影響，盈利增速上行幅度或不小。”

　　此外，陳杰認為，目前市場的風險偏好仍有改善空間。當前來看，中國產業(yè)轉型“突圍”有望成為風險偏好提升的驅動力?！靶纬膳Ｊ凶畲蟮墓适驴赡懿皇茿I，因為‘制造&設計兩端突圍’或更值得關注。”

　　“當前，市場資金面和政策面的‘雙渦輪增壓’不可忽視。隨著增量資金的入市，風險偏好可能會出現(xiàn)改善，當前具備類似的條件，居民儲蓄較上輪牛市增加50%，一旦向股市轉移，有望拉升市場上行斜率。”陳杰進一步表示，“同時，當前證券、基金、保險公司互換便利和回購增持再貸款目前使用額度較低，當市場進入高速運行階段，‘政策渦輪’介入后的效果或不容小覷。”

（文章來源：新京報）

(原標題：富國基金陳杰：A股盈利回升可持續(xù) 未來一兩年市場有望走牛)

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