10億元到百億元僅用一個(gè)季度！揭秘基金規(guī)模暴漲幕后推手

　　今年以來(lái)，資本市場(chǎng)掀起了一輪人形機(jī)器人投資熱潮，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，帶動(dòng)多只重倉(cāng)該賽道的基金實(shí)現(xiàn)規(guī)模與凈值的“戴維斯雙擊”。部分原本規(guī)模較小的基金產(chǎn)品，在一季度實(shí)現(xiàn)了令人矚目的規(guī)模躍升，個(gè)別產(chǎn)品甚至完成了從“迷你基”到百億巨無(wú)霸的華麗轉(zhuǎn)身。

　　數(shù)據(jù)顯示，鵬華碳中和主題、永贏先進(jìn)制造智選等基金成為這輪行情的最大受益者。其中鵬華碳中和主題基金規(guī)模突破百億元大關(guān)，較去年末增長(zhǎng)超9倍；永贏先進(jìn)制造智選規(guī)模也實(shí)現(xiàn)了5倍的增長(zhǎng)。更引人注目的是，平安先進(jìn)制造主題基金從不足5000萬(wàn)元的迷你基金迅速擴(kuò)張至13億元以上。業(yè)內(nèi)人士指出，這輪規(guī)模暴增行情的背后，是人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)從0到1的爆發(fā)，但高估值、高波動(dòng)的特征也預(yù)示著投資風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。

　　0.48億元逆襲至13億元，多只基金上演規(guī)?！捌痫w”

　　在人形機(jī)器人概念持續(xù)發(fā)酵的背景下，重倉(cāng)該賽道的基金產(chǎn)品迎來(lái)了規(guī)模爆發(fā)式增長(zhǎng)。以鵬華碳中和主題A為例，該基金由閆思倩管理，憑借精準(zhǔn)布局人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈，一季度實(shí)現(xiàn)60.26%的收益率，規(guī)模從去年底的10.35億元飆升至108.96億元（不同份額合并計(jì)算）。觀察其持倉(cāng)變化可以發(fā)現(xiàn)，該基金大幅加倉(cāng)了中大力德、震?？萍?/a>等機(jī)器人核心零部件供應(yīng)商，顯示出對(duì)產(chǎn)業(yè)上游環(huán)節(jié)的強(qiáng)烈看好。

　　同樣亮眼的表現(xiàn)還出現(xiàn)在永贏先進(jìn)制造智選A，該基金在一季度實(shí)現(xiàn)52.32%的收益率，規(guī)模從17.62億元增至115.18億元。基金經(jīng)理張璐對(duì)持倉(cāng)進(jìn)行了積極調(diào)整，重點(diǎn)增持了浙江榮泰、震裕科技等標(biāo)的，同時(shí)新進(jìn)凌云股份，繼續(xù)保持對(duì)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈的集中配置。

　　最令人驚嘆的當(dāng)屬平安先進(jìn)制造主題基金的“逆襲”。該基金從去年末僅0.48億元的規(guī)模起步，憑借對(duì)人形機(jī)器人賽道的堅(jiān)定布局，規(guī)模迅速膨脹至13.21億元，成功擺脫了“迷你基”的標(biāo)簽。這一系列規(guī)模暴增案例的背后，反映的是資本市場(chǎng)對(duì)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)未來(lái)發(fā)展的高度期待。

　　專(zhuān)家：人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)仍處早期，高波動(dòng)或成常態(tài)

　　針對(duì)人形機(jī)器人賽道的投資價(jià)值，業(yè)內(nèi)專(zhuān)家給出了專(zhuān)業(yè)解讀。鵬華碳中和主題基金經(jīng)理閆思倩認(rèn)為，2025年將成為“具身智能”（即具備物理實(shí)體的智能機(jī)器人）發(fā)展的元年。她表示，隨著中國(guó)制造與AI快速發(fā)展，具身智能在未來(lái)幾年將提升各制造行業(yè)生產(chǎn)效率，大幅降低制造成本。但目前仍處于從0到1的起步階段，空間巨大卻也還有很長(zhǎng)的路要走。

　　平安先進(jìn)制造主題基金經(jīng)理張蔭先也持類(lèi)似觀點(diǎn)。他表示，在國(guó)內(nèi)外機(jī)器人廠商的集體推動(dòng)下，2025年全球人形機(jī)器人產(chǎn)量有望突破萬(wàn)臺(tái)級(jí)別，這標(biāo)志著產(chǎn)業(yè)正式進(jìn)入量產(chǎn)元年。他告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者，這一階段的核心特征是：一方面本體廠商開(kāi)始規(guī)模生產(chǎn)，另一方面科研院所和極客用戶(hù)將同步探索應(yīng)用場(chǎng)景。他相信，當(dāng)前機(jī)器人性能相匹配的商業(yè)運(yùn)營(yíng)模式會(huì)在這個(gè)過(guò)程中逐步成型。

　　值得一提的是，張蔭先特別提到，近期機(jī)器人馬拉松比賽中暴露的技術(shù)“瑕疵”反而為投資提供了重要線(xiàn)索，這些痛點(diǎn)正是產(chǎn)業(yè)需要突破的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

　　永贏先進(jìn)制造智選基金經(jīng)理張璐則判斷，機(jī)器人板塊會(huì)持續(xù)活躍，但隨著量產(chǎn)的逐步落地，個(gè)股可能會(huì)去偽存真，分化可能加劇，波動(dòng)會(huì)有所增加。

　　規(guī)模激增暗藏隱憂(yōu)，投資者需警惕流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　基金規(guī)模的爆發(fā)式增長(zhǎng)固然可喜，但多位業(yè)內(nèi)人士提醒，這種非線(xiàn)性的規(guī)模增長(zhǎng)可能帶來(lái)一系列潛在風(fēng)險(xiǎn)，投資者需保持理性認(rèn)知。

　　某大型公募基金研究總監(jiān)告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者，當(dāng)基金規(guī)模在短時(shí)間內(nèi)增長(zhǎng)5倍甚至10倍時(shí)，基金經(jīng)理的操作難度會(huì)顯著增加?！鞍賰|規(guī)模的基金與十億級(jí)基金在調(diào)倉(cāng)換股、持倉(cāng)結(jié)構(gòu)上存在本質(zhì)區(qū)別，規(guī)模激增可能導(dǎo)致交易成本上升，同時(shí)也會(huì)限制基金經(jīng)理對(duì)中小市值個(gè)股的配置靈活性?！?/p>

　　張蔭先為此表示，基于對(duì)制造業(yè)的深刻理解，團(tuán)隊(duì)更注重甄別那些在細(xì)分領(lǐng)域具有核心技術(shù)，且大概率能進(jìn)入頭部機(jī)器人供應(yīng)鏈的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，采取“長(zhǎng)期陪伴”的投資策略，而非頻繁交易。這種投資方法論決定了當(dāng)前的管理規(guī)模尚未觸及策略容量上限。

　　不過(guò)，張蔭先也坦言，隨著人形機(jī)器人板塊熱度攀升，新的挑戰(zhàn)正在顯現(xiàn)?！俺砷L(zhǎng)性板塊天然具有高波動(dòng)特征，近期資金申購(gòu)贖回的頻次和規(guī)模明顯放大，這直接推升了交易摩擦成本。”面對(duì)這一情況，他強(qiáng)調(diào)投資更需要回歸本質(zhì)：“我們現(xiàn)在更加嚴(yán)格篩選標(biāo)的，聚焦真正具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，對(duì)那些僅靠短期邊際改善但估值已明顯偏高的個(gè)股保持謹(jǐn)慎?！?/p>

　　對(duì)于普通投資者而言，張璐也特別強(qiáng)調(diào)：“面對(duì)人形機(jī)器人這樣一個(gè)具有長(zhǎng)期向好邏輯的板塊，單純地追高或在市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)恐慌離場(chǎng)都不是最優(yōu)策略。”他建議，投資者在初次接觸相關(guān)行業(yè)時(shí)，不妨將其納入關(guān)注列表，深入了解和研究該行業(yè)及工具型產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，基于真正看好時(shí)再做出投資決策，而不要僅僅因?yàn)闊岫雀呔透L(fēng)購(gòu)買(mǎi)。

　　張璐進(jìn)一步補(bǔ)充道：“若看好板塊未來(lái)發(fā)展，可以考慮采用定投方式與行業(yè)共同成長(zhǎng)，熨平短期波動(dòng)，力爭(zhēng)享受行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的紅利。同時(shí)，也希望大家能夠適當(dāng)分散投資，從更理性、更長(zhǎng)期的角度做好資產(chǎn)配置，不要把資金全部押注到單一產(chǎn)品?！?/p>

　　多位業(yè)內(nèi)人士也強(qiáng)調(diào)，人形機(jī)器人作為新興賽道確實(shí)具備長(zhǎng)期投資價(jià)值，但投資者需警惕短期過(guò)熱風(fēng)險(xiǎn)。在選擇相關(guān)基金時(shí)，不僅要關(guān)注過(guò)往業(yè)績(jī)，更要考察基金規(guī)模變化的合理性及基金經(jīng)理管理大規(guī)模資金的能力。只有保持理性投資心態(tài)，才能更好把握產(chǎn)業(yè)變革帶來(lái)的機(jī)遇。

（文章來(lái)源：華夏時(shí)報(bào)）

(原標(biāo)題：10億元到百億元僅用一個(gè)季度！揭秘基金規(guī)模暴漲幕后推手)

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