工銀瑞信基金趙栩：市場投資者結構變化推動核心資產(chǎn)吸引力增強

　　龍年開工以來，多項經(jīng)濟社會發(fā)展數(shù)據(jù)顯示我國經(jīng)濟發(fā)展韌性強、活力足，A股市場連續(xù)反彈。近日，工銀中證A50ETF擬任基金經(jīng)理趙栩發(fā)表觀點稱，市場預期和資金流動性有望修復，A股權益市場尤其是核心資產(chǎn)的配置價值或將進一步提升。

　　國內經(jīng)濟韌性強市場預期或將迎來修復

　　當前，A股市場表現(xiàn)與宏觀經(jīng)濟走勢、政策變化、市場預期變化等因素息息相關，尤其是對于經(jīng)濟的預期變化是過去幾年影響市場表現(xiàn)的一個核心因素。對于2024年的市場未來表現(xiàn)，工銀中證A50ETF擬任基金經(jīng)理趙栩認為，在國內經(jīng)濟有望進一步回升向好的驅動下，市場預期將得到一定修正。

　　對此，趙栩從三方面進行了闡述：首先，國內經(jīng)濟韌性強，尤其是消費在逐步好轉。根據(jù)央行最新公布的數(shù)據(jù)顯示，1月份狹義貨幣（M1）余額69.42萬億元，同比增長5.9%。從歷史表現(xiàn)來看，M1指標好轉將對整個權益市場起到一個正相關的作用。其次，國內政策在持續(xù)發(fā)力。去年出臺的萬億國債是中央財政開始加力的一個重要信號，跡象也越來越明顯，未來國內政策空間仍然存在。最后，市場流動性逐漸改善。在利率下行、資金逐步回流的背景下，尤其是大資金從大的核心寬基到小盤寬基指數(shù)ETF進行配置，整個市場的流動性得到了改善。

　　“從我們近期跟蹤的一些宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)和行業(yè)信息來看，整體經(jīng)濟有望向好。當市場預期得到一些改善，那么可能也會帶來A股市場價值修正，然后逐漸向正循環(huán)發(fā)展?！壁w栩表示。

　　站在當下的市場位置，趙栩認為：“市場的變化一方面受整體的投資情緒影響，另一方面還是要看基本面情況，如果整體基本面變好，那么權益市場將會有一個相對不錯的表現(xiàn)?！?

　　經(jīng)濟轉型催生新機遇核心資產(chǎn)受關注

　　回望過去十幾年，中國經(jīng)濟結構發(fā)生了極大的變化，具體來看，主要分為三個階段。

　　第一階段是移動互聯(lián)網(wǎng)時代到來推動的TMT行業(yè)高速發(fā)展，第二階段是國內消費升級推動的消費龍頭主導的白馬股行情，第三個階段就是能源轉型帶來的新舊能源共振向上。

　　趙栩表示：“從移動互聯(lián)到消費升級再到新舊能源共振向上，每一次新興行業(yè)的崛起都帶來了A股市場結構的變化，使得整個市場從傳統(tǒng)的偏金融偏地產(chǎn)向更多元化的行業(yè)轉變?！?/p>

　　與此同時，A股市場投資者結構也在發(fā)生變化，機構投資者占比上升的長期趨勢較為明顯。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2023年上半年，總市值口徑下內資機構投資者占比從2018年第二季度的18.9%上升到了2023年第二季度的27.2%，A股外資占自由流通市值比例已經(jīng)從2018年的6.7%上升到了當前的8.8%?！皺C構投資者占比提升意味著核心資產(chǎn)將會更加受到青睞。”趙栩認為。

　　此外，從投資性價比來看，核心資產(chǎn)的吸引力較大，過去兩年風險較為充分的釋放疊加當前市場相對底部的特征進一步增加了核心資產(chǎn)的吸引力。

　　借基布局核心資產(chǎn)首批中證A50ETF發(fā)行中

　　隨著我國經(jīng)濟轉向高質量發(fā)展階段，市場結構向更多元化的新興市場發(fā)展，為了能全面反映各行業(yè)代表性上市公司證券的長期運行態(tài)勢，中證指數(shù)公司于2024年1月2日推出中證A50指數(shù)。

　　中證A50指數(shù)選取50只各行業(yè)市值最大的證券作為指數(shù)樣本，并創(chuàng)新引入ESG可持續(xù)投資理念，更全面刻畫各行業(yè)代表性龍頭上市公司證券的整體表現(xiàn)?！爸凶CA50指數(shù)的一大特征是代表了中國核心龍頭資產(chǎn)。”趙栩強調。中證A50指數(shù)具有明顯的大市值風格，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年2月21日，指數(shù)成分股市值超過1000億元的數(shù)量占比78%，成分股平均總市值超2800億元。此外，由于中證A50指數(shù)覆蓋了很多新興產(chǎn)業(yè)，因此該指數(shù)的盈利能力較強。

　　值得一提的是，中證A50指數(shù)成分股均為互聯(lián)互通標的，屬于滬股通或深股通證券范圍，在便利境內外資金配置A股優(yōu)質核心資產(chǎn)的同時，或有望贏得更多境內外投資者的關注。

　　作為首批中證A50ETF產(chǎn)品，工銀瑞信發(fā)行的工銀瑞信中證A50ETF通過緊密跟蹤中證A50指數(shù)，力爭實現(xiàn)與標的指數(shù)表現(xiàn)相一致的長期投資收益，為投資者提供一個長期布局A股核心龍頭資產(chǎn)，分享中國經(jīng)濟高質量增長的配置工具。趙栩認為，市場情緒逐漸得到修復，從配置角度看，在面臨系統(tǒng)性的配置機會的時候，頭部的核心資產(chǎn)優(yōu)勢凸顯。

（文章來源：中國證券報·中證網(wǎng)）

(原標題：工銀瑞信基金趙栩：市場投資者結構變化推動核心資產(chǎn)吸引力增強)

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